5月14日，多家媒體報道，阿裏巴巴提交的13F美股持倉文件顯示，一季度阿裏巴巴清倉了1000萬股哔哩哔哩，買入逾170萬股建倉知乎。

受此消息影響，知乎美股盤前漲4.4%，報3.8美元。

對此，有投資者質疑稱，“阿裏把B站賣了，至少是符合戰略路線的正確行爲，買個知乎是什麽操作啊？”

還有投資者猜測：可能是爲了AI布局，爲了算法。

實際上，阿裏買知乎這事完全是個烏龍。

沒有建倉知乎

阿裏內部人士對易簡財經表示，阿裏沒有建倉知乎，而是本來就有買，倉位一直沒有變，現在只是轉倉，從普通股轉爲ADS。

ADS，全稱American Depositary Shares，字面意思是美國存托股份。它和普通股（Ordinary Shares）有什麽不同？

按照美國法律，企業要想在美國上市，只能是注冊在美國的企業才行，而很多中概股都是注冊在國內的。這時候，他們就可以把一定數量的股票，委托給一家美國境內注冊的銀行作爲存托機構或者說中間商，進行保管，然後這家銀行在美國市場上發行代表該股份的ADS，供給投資者購買。

其實就是換湯不換藥，換了個形式而已。我不能直接發行普通股，那我就包裝一下，以ADS形式發行。

ADS和普通股之間存在兌換比例，每家公司都有所不同。截至今年4月10日，知乎A類普通股與其ADS的兌換比例是1:2。

翻閱阿裏最新發布的13F美股持倉文件可以看到，阿裏持倉知乎10526314股，持倉類型是ADS。

而2022年，知乎港股上市時公布的招股書上顯示，其在2021年上市紐交所，並完成首次公開發售之時，曾發行及出售了5263157股A類普通股予阿裏巴巴，價格爲1億美元。

按照前文所述的1:2的比例計算，當初阿裏認購的知乎A類普通股5263157的兩倍，正好是阿裏13F美股持倉文件上的知乎ADS股數——10526314。

說起來，當初阿裏認購這些股票的價格是1億美元，但到現在，這些股票的市值只剩下700多萬美元，差近9300萬美元，也真是虧慘了。

布局AI

根據阿裏巴巴13F美股持倉文件，包括知乎在內，阿裏目前共持有六只股票。按照持倉市值排列：

微博位列第一，持倉900萬股，市值約8181萬美元，持倉數量相較上一季度沒有變化；小鵬汽車位列第二，持倉665萬股，市值約5107萬美元，持倉數量相較上一季度沒有變化；玩美位列第三，持有約442萬股，市值約1096萬美元，持倉數量較上季度減少59.08%；MariaDB位列第五，持有約460萬，市值約205萬美元，持倉數量相較上一季度沒有變化；百世集團位列第六，持倉50萬股，市值約110萬美元，持倉數量相較上一季度沒有變化。

除此之外，阿裏也在布局AI。可以說，其已成爲中國大模型投資最大推手之一。

據統計，截至目前，阿裏已投資了智譜AI、百川智能、零一萬物、月之暗面以及MiniMax5家大模型獨角獸。

2023年9月，阿裏參投了智譜AI，B-4輪，融資金額12億人民幣；10月，阿裏參投了百川智能，A輪，融資金額3億美元；11月，阿裏雲領投了零一萬物，天使輪，融資金額未披露；2024年2月，阿裏領投了月之暗面，B輪，融資金額8億美元；3月，阿裏領投了MiniMax，B輪，融資金額6億美元。

其中，智譜AI、百川智能和零一萬物的投後估值均達到10億美元，而月之暗面和MiniMax的投後估值都超過了25億美元，且月之暗面此輪融資爲自2023年以來中國AI初創企業中最大的一筆融資。

結語

近一年來，在馬雲定下“回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯網”的基調之下，阿裏董事會主席蔡崇信化身一位“斷舍離達人”，不斷從非電商核心業務的領域退出，包括收縮像盒馬、大潤發這樣的新零售業務、調整本地生活業務、減少投資業務等。對于電商主業，也就是大淘天板塊，阿裏則選擇持續強化。

說不定阿裏這次轉倉知乎，也是爲了賣掉它，從而更好地回歸主業。

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