黃金基金很火，但裏面貓膩也挺多。

最近看了一組數據，可以說是觸目驚心。

國泰黃金(000218)，過去五年，比嘉實黃金QDII（160719），業績好了足足20%。

國泰黃金，追蹤的是上海金現，是內地的金價。

嘉實黃金，追蹤的是倫敦金現，是海外的金價。

區別這麽大，難道是上海金比倫敦金表現好？

nono，倫敦金和上海金，都是上漲80%左右。

說明不是倫敦金的問題，而是跟蹤的QD基金出問題了。。

事實上，嘉實黃金QD，跑輸了倫敦金24個百分點。

你說它跟蹤個金價，怎麽能走這麽偏呢？

這老奶奶來操盤，也不至于少掉這麽多收益吧

于是抱著進一步探究的心態，咱們繼續扒開神秘面紗。

喏，嘉實黃金QDII每一年業績，都穩定跑輸基准1~3%。

再看國泰黃金ETF，時輸時贏，表現強不少~

日積月累，收益差距就拉大了。

至于原因，考慮有以下幾個：

1、 費率差

國泰黃金ETF，主投黃金現貨合約，除了本身的年費用0.6%之外，無其他成本了。

而我們看到的嘉實黃金QDII-FOF，投向的是美國的現貨黃金ETF，所以得二次收費。

嘉實黃金，作爲QDII類黃金，本身就有1.3%的年費率。

所以總費率就大概在1.7%。

這裏就每年多出1%以上。

那問題來了，就算基金多收了1%費用，差距也不可能幾十個點吧。

要知道，這幾只海外黃金ETF，跟蹤黃金幾乎是沒有任何損耗的。

那麽收益流失或許還另有原因。

2、倉位差

國泰黃金ETF這種基，本身基本都是98%以上的倉位居多，大多時間都是滿倉的。

而黃金QDII-FOF，作爲基金中基金，爲了應對贖回，倉位通常只有90%，倉位低，也影響長期收益。

比如別人賺500%，到你這就只有450%了。

3、水平問題（跟蹤誤差）

其實說起跟蹤誤差，也很正常，畢竟誰沒有過偏離。

這方面的鼻祖莫過于國投白銀LOF。

8年時間，白銀現貨漲了80%，它竟然還跌了17%，遙遙落後。

所以不少人都想上315曝光了，說這只基金故意虧錢，坑害投資人利益

確實看這業績，誰投誰是冤大頭…

但國內能買白銀的又只有它一個，所以你還沒得選。

不過注意了，白銀基金買的是期貨，有移倉損耗。

你嘉實買的是現貨黃金ETF，無腦持有就行。

跟蹤誤差可以有，但每年都穩定負那麽多就很離譜。

喝醉酒掄王八拳還能打中一次，這個是純純被虐…

4、彙兌損失

頻繁被基民大額申購贖回，影響到了淨值表現，加上QDII來回切換美元人民幣，産生了更多彙兌損失。

所以還是建議不要輕易搞成LOF了，否則套利大軍你吃不消....

最後

以上或許共同影響了黃金QDII的走勢。

但因爲基金經理也沒敢具體寫，我們很難從中探究非常具體的原因。

不過有一句話送給大家。

不能根據回測來確定一個産品足夠可靠。

但如果連回測都十分不靠譜，就盡量避開~