即將過去的4月份，盡管依舊處于動力煤消費淡季，但在多重因素的影響下，煤價波動明顯，漲跌頻繁交替，全月來看，僅呈小幅下跌態勢。中國煤炭資源網數據顯示，截止4月29日，CCI報收于830元/噸，較上月末僅下跌5元/噸，不過較年初下跌93元/噸。 很明顯，相較于3月份來說，4月份動力煤價格的淡季特征表現並不明顯，價格呈弱穩態勢。那麽5月份動力煤價格是漲是跌呢？ | 産量難有明顯提升 5月份，全國範圍，尤其是主産地安檢力度難有松懈。鄂爾多斯地區正在開展重點行業領域安全生産專項整治提升行動；山西礦山依舊在國務院安委會的幫扶指導下開展安全生産“回頭看”；陝西省于4月中旬至9月底期間開展安全生産重大事故隱患整改銷號“大起底”行動。 與此同時，煤價中樞的持續下行對煤礦的生産積極性也有一定的影響，市場戶采購積極性不高致使煤礦出貨不佳，部分以銷定産。 因此，預計5月份産地煤炭供應水平不會較3月份出現明顯的改善，仍將呈同比下降態勢。 | 港口庫存或將進一步累積 大秦線檢修結束後，運量將提升至125萬噸以上的滿發狀態；疊加烏魯木齊局、蘭州局、鄭州局等管內多條鐵路運費的下調，周邊其他港口的調入量同樣存在增加的預期，北港大概率將進入累庫模式。 | 進口煤補充效果或減弱 地緣政治的影響下，國際動力煤價格相對堅挺，而且中國、印度等主要需求國即將開啓旺季前補庫，疊加運費的攀升，致使進口煤采購成本較高，貿易商操作難度較大，終端也在觀望，采購積極性受到了壓制，預計到港量相對偏低。 | 電煤需求難有明顯提升 在全社會用電量超預期增長下，疊加部分地區極端天氣頻現，促使電廠近期日耗升至同期高位，帶動庫存有所下降。但存煤量依舊處于同期高位。中國煤炭資源網數據顯示，截止4月28日，沿海六大電廠合計存煤量爲1378萬噸，較去年同期增加123.2萬噸。 後期來看，日耗大概率將維持相對高位，但在高庫存的支撐下，疊加長協煤的穩定供應，電廠對市場煤的采購積極性難有明顯提升。 | 非電行業用煤存在增加預期 國新辦4月22日舉行的新聞發布會透露，2023年四季度增發國債的1萬億元資金，大部分于今年使用。今年2月底前，財政部已將1萬億元增發國債資金全部下達到地方。同時，後期財政部將指導地方加快推進項目實施，確保將寶貴的資金用在刀刃上。此外，國家發改委也表示將推動所有增發國債項目于今年6月底前開工建設。預計隨著萬億增發國債項目陸續開工建設，非電行業用煤需求存在增加預期。 | 綜合來看 5月份，全國動力煤供需關系或將在4月份的基礎上進一步改善，煤價支撐也將持續增強。 不過上中旬距離迎峰度夏尚有時日，尤其是上旬，節前補庫需求已經采購完畢，終端將繼續觀望，煤價仍然存在下行的壓力。不過進入下半月或下旬，旺季補庫需求或將逐步釋放，疊加賣方的挺價，非電行業需求的好轉，煤價或將出現反彈機會。 Gangtise投研表示，由于近期水電來水狀況非常好，火電廠發電受到擠壓。預計火電廠最早從2024年5月中旬開啓一波在迎峰度夏之前的主動性的補庫；此外，鐵路降費的優惠政策多數至今年6月30日結束，屆時進口煤的價格將上升。兩種情況相結合，預計動力煤在5月中下旬之後才正式的進入上漲通道中。 華龍證券4月30日研報指出，展望5月，産地煤礦保持常態化産銷，電煤迎峰度夏采備需求逐漸增強，預計煤價或將出現反彈機會。後續關注煤炭供需和煤價變化，維持行業“推薦”評級。 東吳證券近日發布煤炭開采行業跟蹤周報更誇張。認爲目前港口庫存仍處于曆史中位偏低水平，且供給端預期受安監影響較大，因此仍保持對2024年上半年煤價的樂觀預期，4-5月我們對煤價判斷保持樂觀，維持5月份煤價有望上漲至1200元/噸的預期。 了解更多資訊/數據/價格，請登錄（煤炭資源網-煤焦行業門戶網站）查看！