2024年5月7日，TCL中環董事會審議通過一項議案，批准了一項令人矚目的計劃，即同意公司使用最高額度不超過100億元自有資金購買理財産品。而在去年10月TCL中環曾發布公告，擬用5-10億回購公司部分社會公衆股份。截至2023年4月30日，TCL中環累計出資6255.80萬元，通過集中競價交易的方式回購公司股份4999968股，占公司總股本比例0.1237%。
然而，這一舉措引發了部分股民的疑惑。要知道，在A股公司2024年度閑置資金理財中，僅有12家的額度大于或等于100億元。TCL中環在2024年第一季度處于虧損狀態，且正處于光伏行業周期底部，爲何如此巨額的閑置資金不投入研發或用于回購股份呢？
公司財務狀況剖析
公司2023年年報和2024年一季報揭示出一些令人關注的情況。公司2023年淨利潤爲34.16億元，同比卻出現了高達49.9%的降幅，淨利潤大幅下滑的原因主要是硅片大幅降價以及資産減值損失較大。2024年一季度，公司淨利潤更是驚人地轉爲負數，達到負8.8億，這主要是硅片大幅降價所致。
截止5月8日，TCL中環股價和市值距離曾經的最高點均已接近“膝蓋斬”。2023年4月股價最高漲至40.1元/股，一年後爲10.40元/股。2022年7月市值超過2000億元，不到兩年蒸發1500億元，僅爲420.48億元。
行業深陷底部困境
2024年第一季度，120家光伏上市公司的營業收入總計3143.69億元，同比下降了15.47%，歸母淨利潤合計僅爲135億元，同比銳減71.98%；而2022年同期光伏上市公司的營業收入與歸母淨利潤分別同比增長了35.81%和 54.98%。
具體到企業層面，2024年一季度有64家光伏上市公司的營收出現下滑，其中32家光伏公司降幅超過30%，12家企業降幅更是超過50%，這些企業幾乎涵蓋了各領域的龍頭企業。隆基綠能的營業收入爲176.74億元，同比下降了37.59%，還出現了23.5億元的淨虧損。
盈利狀況更是慘不忍睹。2024年一季度有73家光伏上市公司的淨利潤出現下滑，其中57家光伏公司降幅超過30%，46家企業降幅超過50%，26家企業降幅甚至超過100%。
一季度，光伏企業集體遭遇“滑鐵盧”，而這背後，是不可忽視的光伏周期的強大力量在作祟。
光伏産業兼具成長性和周期性兩大特點。其成長性源于高經濟性驅動下終端裝機需求的迅速擴張。在近十年的時間裏，全國光伏新增裝機規模增長了近40倍，目前已成爲僅次于火電的第二大能源形式。
2024年一季度終端裝機仍保持著穩步上升的態勢，一季度全國累計新增裝機達到45.74GW，同比增長35.9%。一季度我國光伏組件出口量爲59.85GW，同比增長27.4%。預計2024年全球新增光伏裝機將達到525GW，環比2023年增長33%。
周期性則如影隨形，與行業發展相伴相生。國內曆次光伏周期的主導因素呈現出由“政策驅動”到“市場驅動”再到“技術驅動”的變化特點。
中國光伏行業協會統計數據顯示，2023年，我國多晶硅、硅片、電池、組件産量分別達到143萬噸、622GW、545GW、499GW，同比增幅分別爲66.9%、67.5%、64.9%、69.3%。産業鏈供需比卻從2023年6月的1.02:1轉變爲年末的2:1。
目前光伏行業供需錯配的現象依然沒有得到改善，各環節價格走勢持續低迷，組件價格連續走低已突破部分企業盈虧平衡點，行業基本面仍有待修複。
光伏企業如何淬煉
穿越周期的力量
截至 2024 年一季度末，光伏産業鏈的各個環節産能規模竟然已突破 1000GW，供給側與終端裝機之間出現了階段性的供需錯配現象。當前，光伏行業仍深陷于市場周期的底部，落後産能正在加速淘汰，這也推動著行業邁入了以創新引領的技術叠代周期，對企業在産品技術創新能力、工業能力、運營能力、全球化能力等方面都提出了全方位的嚴峻考驗。
即便行業再怎麽大洗牌，通威、隆基、晶科等龍頭企業也絕不會被輕易淘汰出局。像這樣一體化、全球化的頭部企業，必定會成爲穿越周期的最終勝者。
在經曆了行業加速優勝劣汰的激烈淘洗之後，産業鏈頭部廠商將在市場導向和企業內在驅動的雙重作用下，積極推進技術升級，努力實現增效降本。並且憑借著自身在技術、成本、産能配套、市場布局等方面的優勢，以及強大的資金實力和自我造血能力，在行業洗牌期進一步增強競爭力，鞏固自身的龍頭地位。
企業不應拘囿于短期利益之桎梏，而應高瞻遠矚于長期發展，尊重周期，與時舒卷，以創新爲楫，撫平周期之波瀾。
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