老年人經曆的事情多，會比較重視風險管控，炒股票也講究“不熟不做”。看不懂的，不熟悉的，就不去投資。年輕人有理想有闖勁，激情四射，喜歡挑戰，越是難的、看不懂的，越是讓他興奮。如果不是以成敗論英雄，那我更喜歡年輕人。但這個世界最終不是看“臉”，還是看“錢”。老道的、經驗豐富的投資經理，永遠賺得比年輕基金經理要多得多。

所以，至少在投資方面，巴菲特所講的“能力圈原則”是真正有用的投資規則。經過多年的思考和實操，我認爲以下公司是不屬于散戶能力圈的。

日薄西山型

同樣是行業，如果非要炒作，我認爲散戶更適合炒作新興行業或者概念股，而不應該去炒作衰落的行業。新的行業有概念，有希望，有夢想，至少沒有炒作天花板。比如AI，現在根本看不到未來發展的極限。不管是散戶還是機構，大家的認識水平差距不大，都是門外漢。都是靠著虛無飄渺的花哨名詞、概念、宣傳、流量等支撐股價，相互博弈，看誰最後接盤。

日薄西山型行業就沒有上面的優勢。比如包鋼股份。如果說之前國內大搞基建和地産，鋼鐵行業會有大發展。那隨著經濟的轉型，鋼鐵行業肯定要衰落的。參考美國的經驗，這類高耗能、高汙染、重資産的行業，未來肯定會轉移到發展中國家和基礎設施不完善的地區，原來的工廠最後會變成廢墟。比如大名鼎鼎的伯利恒鋼鐵，于2001年破産。下圖是包鋼股份的股價走勢圖，三十年，股價幾乎沒漲。可以看出包鋼的股價波動很大，不停地走“A”字。這種圖形是最容易收割韭菜的，所以包鋼估計肯定套牢了不少人。類似的日薄西山行業包括建築行業，如中國建築、中國中鐵、中國鐵建等。

中低端制造業

這類公司，集中在散戶股東戶數最多的公司中。這類公司，大部分都是我們散戶能看懂的技術，毛利率低。包括：

京東方。面板技術，已經屬于上個世紀的高科技了。股價A來A去。隆基綠能。光伏産品，在之前的文章已經說過了。#隆基綠能#，同樣股價A來A去。通威股份也要開始仿照隆基A下去了。宏盛華源。去年底上市，做輸電線鐵塔的鋼架。看不出哪裏有技術含量，客戶不透明。竟然有90萬股東，看來新股中簽者不少，當前股價與上市首日開盤價持平。三一重工。如果放在朝鮮戰爭時期，應該是個好股票。同樣，股價A來A去。中國重工也是。TCL科技。電視機顯示屏組裝廠，也是上個世紀的熱門股票了。毫無疑問，股價A來A去。四川長虹也是。

産品無法觀察

即使是最純粹的投機者，也需要了解股票的基本面。至少應該知道這家公司是幹什麽的，賣什麽産品。如果是穩健的長期投資者，還需要判斷企業的業績。業績向前追溯就是公司的營業收入，營業收入往期追溯就是産品的銷售量和銷售價格。于是，判斷企業的業績，就需要觀察企業的産品。對于散戶來說，産品方便觀察，甚至可以親身體驗，那對投資判斷是有很大幫助的。比如茅台酒，雖然大家都喝不出來有什麽獨特味道，但桌上放茅台就是有面子。比如煤炭等大宗商品，可以通過期貨市場實時觀察價格數據。比如新能源車，每個月通過上險量來推測銷售數據，銷售價格也很透明。

有些行業就無法觀察其産品，比如浪潮信息，是給企業提供服務器的。賣得好不好，使用體驗如何，散戶很難判斷。類似的還有中科曙光、寒武紀、華天科技、格林美、三安光電、特變電工等。又比如軍工行業，不但産品搞不清，很多信息還涉及保密，在網上查都查不到。散戶朋友們最好也不要去查，可能引來不必要的麻煩。機構投資者或許可以去調研，從而掌握一些高頻數據。與機構相比，散戶顯然處于信息劣勢。炒股炒的就是消息，沒有信息的散戶想贏機構幾乎不可能。

管理層不務正業

投資者把錢投入上市公司，是希望賺錢的。如果管理層能力很強，就抓住主業不斷做到市場領先。企業規模過大會帶動市值上漲，投資者和管理層都能賺錢。如果管理層能力一般，就低調經營主業，賺的錢穩定分紅。投資者也能獲得滿意的回報。最怕的是，管理層不甘寂寞涉足各種領域，或者幹脆熱衷于炒股。比如三六零的紅衣教主，主業經營毫無起色，四處找概念拉公司的股價。2017年借著回歸A股和互聯網的名頭，炒了17個漲停。2023年2月，又蹭AI熱點，連續三個漲停。然後教主就忍不住，協議離婚了，方便後面悄悄出貨。先不說360軟件是不是流氓軟件，但我一直沒弄明白三六零是如何賺錢的。前段時間聽說，紅衣教主要去搞直播了。

另外一個是格力電器的董事長。如果說格力董事長是爲了直播帶貨，所以才發表各種雷人言論以增加熱度。這我是理解的。但問題是雷人言論帶來的熱度只能吸引人，但無法讓人的好奇轉化成購買。恰恰相反，有一些人可能會因爲厭惡而放棄購買。這還是次要問題。格力電器涉足非相關行業，才是更大的難度。先是進入新能源，收購銀隆被騙；接著做預制菜裝備。根據國內的商業水平，預制菜行業早晚會像當初三鹿奶粉一樣，出現一個大的社會事件。

以上行業和公司，散戶朋友們應該避免投資。