企業成長能力是隨著市場環境的變化，企業資産規模、盈利能力、市場占有率持續增長的能力，反映了企業未來的發展前景。

本文爲企業價值系列之【成長能力】篇，共選取49家光模塊企業作爲研究樣本，並以營收複合增長、扣非淨利複合增長、經營淨現金流複合增長等爲評價指標。

數據基于曆史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

光模塊成長能力前十企業：

第10 太辰光

成長能力：營收複合增長27.56%，扣非淨利複合增長70.74%，經營淨現金流複合增長388.50%

主營産品：光器件産品爲最主要收入來源，收入占比97.25%，毛利率28.87%

公司亮點：太辰光主營業務是各種光通信器件及其集成功能模塊和光傳感産品的研發、制造和銷售，公司具備光元器件及其組件、光收發系統等封裝集成能力。

第9 亨通光電

成長能力：營收複合增長19.78%，扣非淨利複合增長39.09%，經營淨現金流複合增長-27.17%

主營産品：智能電網爲最主要收入來源，收入占比41.81%，毛利率13.30%

公司亮點：亨通光電光模塊研發正常推進，400G光模塊産品已在國內外市場獲得小批量應用。

第8 淩雲光

成長能力：營收複合增長25.16%，扣非淨利複合增長22.85%，經營淨現金流複合增長爲負

主營産品：機器視覺産品爲最主要收入來源，收入占比63.88%，毛利率36.61%

公司亮點：淩雲光光通信業務代理的硅光産品可以實現200G/400G/800G及以上的高速光傳輸。

第7 中瓷電子

成長能力：營收複合增長26.46%，扣非淨利複合增長22.47%，經營淨現金流複合增長13.67%

主營産品：通信器件用電子陶瓷外殼爲最主要收入來源，收入占比74.21%，毛利率25.32%

公司亮點：中瓷電子主營業務是電子陶瓷系列産品，公司光通信器件外殼傳輸速率已覆蓋2.5Gbps、10Gbps、25Gbps、100Gbps、200Gbps、400Gbps、800Gbps。

第6 曙光數創

成長能力：營收複合增長24.35%，扣非淨利複合增長26.13%，經營淨現金流複合增長-25.17%

主營産品：浸沒液冷數據中心基礎設施産品爲最主要收入來源，收入占比86.86%，毛利率43.76%

公司亮點：曙光數創主要從事浸沒液冷數據中心産品、冷板液冷數據中心産品及模塊化數據中心産品，公司新增專利信息授權“光模塊散熱裝置”。

第5 星帥爾

成長能力：營收複合增長45.00%，扣非淨利複合增長1.50%，經營淨現金流複合增長24.82%

主營産品：光伏太陽能組件爲最主要收入來源，收入占比71.26%，毛利率11.14%

公司亮點：星帥爾産品主要爲壓縮機用熱保護器、起動器，子公司華錦電子生産的光通信、光傳感器組件産品應用範圍較廣。

第4 聯特科技

成長能力：營收複合增長26.32%，扣非淨利複合增長56.17%，經營淨現金流複合增長231.66%

主營産品：光模塊爲最主要收入來源，收入占比97.84%，毛利率28.31%

公司亮點：聯特科技在光電芯片集成、光器件、光模塊的設計及生産工藝方面掌握一系列關鍵技術，具備了光芯片到光器件、光器件到光模塊的設計制造能力。

第3 至純科技

成長能力：營收複合增長47.76%，扣非淨利複合增長60.24%，經營淨現金流複合增長爲負

主營産品：系統集成及材料爲最主要收入來源，收入占比73.82%，毛利率36.40%

公司亮點：至純科技參股公司上海波彙主營業務包括光通信、光傳感、光電子元器件制造、銷售、服務。

第2 中際旭創

成長能力：營收複合增長16.95%，扣非淨利複合增長16.50%，經營淨現金流複合增長955.07%

主營産品：光通信收發模塊爲最主要收入來源，收入占比98.07%，毛利率30.82%

公司亮點：中際旭創主要産品爲中低速光通信模塊、高速光通信模塊、光組件。

第1 羅博特科

成長能力：營收複合增長30.78%，扣非淨利複合增長爲負，經營淨現金流複合增長爲負

主營産品：自動化設備爲最主要收入來源，收入占比92.93%，毛利率18.48%

公司亮點：羅博特科提供高端自動化裝備及制造執行系統軟件，參股公司ficonTEC在光模塊領域新增的設備訂單有超過90%的份額都是應用于800G光模塊設備。

光模塊成長能力前十企業，近三年營收複合增長、扣非淨利複合增長、經營淨現金流複合增長：