最近幾天關于國米主席張康陽和橡樹資本之間的債務問題被廣大網友熱議。

張康陽欠橡樹資本折合本息高達3.8億歐元，這是毫無疑問的，但是張康陽並不是想做“老賴”，他在去年年底其實就知道自己按期還款的可能性並不大。因此，張康陽提前和橡樹資本打招呼了。

意思大概就是張康陽可以優先把1.05億歐元的利息給支付了，至于本金2.75億歐元我暫時還不了，請多擔待，不過我可以和你簽下新的借款合同，利率可以更高。

實話實說，橡樹資本開始的確被張康陽的提議打動了，但是雙方沒有簽署正式的再融資合同，還在細節上進行談判。

遺憾的是，談著談著，國米在歐冠賽場突然崩盤了，這就意味著本賽季它的預計收入就變少了，和上賽季闖進決賽相比，至少損失幾千萬歐元的收入是肯定有的。

可以肯定的是，橡樹資本內部對于國米的競技層面表現也是非常關心的，因爲當時才是二月份，誰也不敢笃定意甲聯賽冠軍就是國米的，因此在他們止步歐冠十六強後，消極情緒就開始彌漫開了。

而橡樹資本的擔憂也就來了，它擔心什麽呢？肯定不僅是球隊戰績，更是擔心本賽季萬一國米兩手空空，更沒有買家願意購買國米了，或是說國米更不值錢了，橡樹資本可以獲得的利潤就更少了。

爲什麽貸款還牽涉到什麽利潤呢？不是本息支付齊全就可以了嗎？這事還得從2021年張康陽向橡樹資本貸款說起。那時剛經曆三年全球病毒影響，國米可以說是入不敷出，不要說成績了，生存都有點困難。因此，張康陽向橡樹資本貸款了2.75億歐元，不僅是爲了維持運營，也是做好准備出售國米的打算了。至少在去年包括芬蘭富翁齊利亞庫斯在內的財團有意購買國米的傳聞肯定不是空穴來風，只是它們的報價沒有達到張康陽的心理要價而已。

正因爲張康陽有出售國米的動機，作爲融資機構的橡樹資本肯定認爲這是個商機，因此不僅貸款給張康陽，而且還和張康陽預估了國米的市價並插入相應利潤分成條款。大概意思就是，張康陽如果在未來三年出售國米，而且價格高出他們當時的估價，那麽這差價的20%就必須歸橡樹資本所有。

或許現在回顧起這個特殊分成條款，我們都覺得是非常不可思議，但是在2021年那個特定市場環境下，張康陽別無選擇，總不能看著國米就這樣“斷糧”吧？

再繞一圈回來說，橡樹資本爲了獲得出售分成，開始催促甚至是逼迫張康陽盡快出售國米，因此他們拒絕了張康陽再融資計劃，或是確切地說，他們只願意再給張康陽更爲短期的過渡時間，讓其可以出售國米。

而張康陽這邊其實也是有很多的想不到，首先就是全球性病毒在2022年之後就開始逐漸消失，足球市場得到一定的恢複；其次就是更想不到的是國米在接下來的競技層面會有如此的進步，包括闖進歐冠決賽，繡上兩顆星等；特別是隨著足球産業的複蘇，國米的收入開始大大增加，虧損得到彌補，債務總額不斷下降，張康陽身後的蘇甯又看到國米變成正資産的希望。

正因爲如此，在被橡樹資本拒絕再融資之後，張康陽開始把目光轉向其它融資機構，包括中東的、英國的和美國的，最終他選擇了和PIMCO合作。當然這個PIMCO和橡樹資本也是一樣屬于美國資本，他也不是來給張康陽做慈善的，而是在貸款給張康陽的同時再幫助他尋找新股東入場，他們可以從中獲利而已。

值得注意的是，橡樹資本當然不希望別人從他們的嘴巴裏奪食，哪怕是同爲美國資本的PIMCO也不行，于是就拿出當初他們和張康陽簽訂的合同補充條款出來說事，甚至威脅要采取法律手段。

雖然說站在國米球迷的角度來說，橡樹資本的確有點惡心，但是人家是按照契約辦事啊！而且西方國家還很在乎這一套，如果真打起官司，張康陽勝算肯定不大。因此，張康陽、橡樹資本和PIMCO三者一下就陷入僵局。

那麽最後說半天，張康陽這3.8億歐元債務如何了結呢？現在看來PIMCO退場的可能性很大，橡樹資本有非常大的可能會推遲張康陽還款時間。但是如果張康陽堅持暫時不出售國米，那麽橡樹資本也有可能退半步，張康陽可以繼續擔任俱樂部主席，但是今後橡樹資本對于國米的決策將會擁有極大的影響力，直到國米最終被出售爲止。