4月29日，隆基綠能2023年年報發布，報告期內實現營業收入1,294.98億元，連續2年實現超1200億元營收。受産業鏈價格快速下跌和減值計提的影響，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤108.34億元，綜合毛利率18.26%。截至2023年末，公司資産負債率56.87%，現金儲備充足，在價格下行的行業經營波動期，保持了穩健的財務狀況和抗風險能力。

行業供求失衡加劇新産能改造升級加快

在供求嚴重失衡的壓力下，2023年光伏産品價格急速下跌，尤其2023年四季度以來，組件招投標價格屢創新低，組件價格跌至每瓦1元以下。根據InfoLink數據，2023年，多晶致密料價格下降約70%，硅片價格下降約60%，組件價格下降約50%，無序低價競爭極大損害了企業的盈利水平。

受此影響，2023年隆基綠能對有減值迹象的資産進行了減值測試，擬計提減值准備70億元，主要包括存貨計提跌價准備52億元，計提固定資産減值准備16億元等。公司2024年第一季度實現營業收入176.74億元，同比下降37.59%。

報告期內，隆基綠能積極加快推進HPBC和TOPCon産能升級和量産，西鹹年産29GW和泰州年産4GW高效HPBC電池産能已全部投産，鄂爾多斯年産46GW硅棒硅片項目和30GW電池項目、蕪湖10GW組件項目等已陸續投産。隨著面向未來技術的産能改造加快，公司預計2024年實現硅片出貨量目標135GW，電池加組件出貨量目標90—100GW。

除産業鏈價值失衡外，隆基綠能業績短期波動與新舊産能改造叠代密切相關。今年，代表著全球光伏行業智能制造和數字化最高水平的隆基綠能嘉興燈塔工廠落成。隆基綠能嘉興燈塔工廠開發實施了30多項數字化技術推動智能制造，在一年內使單位制造成本降低28%, 良率損失降低43%，生産交付周期減少84%，單位能耗降低20%。未來，隆基綠能全球範圍的其他生産基地都將以燈塔工廠爲優秀案例，不斷優化生産降本的措施，推動更大範圍的降本增效。

全新硅片二季度量産HPBC二代産品下半年推向市場

2023年，隆基綠能實現單晶硅片出貨量125.42GW（其中對外銷售53.79GW）；實現單晶電池對外銷售5.90GW；實現單晶組件出貨量67.52GW（其中對外銷售66.44GW）。2024年一季度，公司實現單晶硅片出貨量26.74GW(對外銷售12.43GW)，同比增長12.26%；實現單晶電池對外銷售1.51GW；實現單晶組件出貨量12.89GW（對外銷售12.84GW），同比增長16.55%。

2024年一季度，公司推出基于HPBC技術優勢的雙面雙玻耐濕熱組件，有效滿足國內大部分分布式場景對光伏組件耐高溫、耐濕熱的可靠性需求，提升了公司全場景組件産品矩陣的差異化競爭優勢；新發布的泰睿硅片産品在電阻集中度和吸雜效果等方面取得突破，可有效實現全平台主流技術路線的電池端效率提升，計劃將于2024年二季度導入量産。

報告顯示，隆基綠能成功研發出HPBC二代産品，可實現組件功率比同規格TOPCon組件高5%以上，提升電站全生命周期發電量6.5%～8%，計劃2024年下半年推出。隆基綠能董事長鍾寶申此前透露，新産品的效率將處于全球領先地位，擺脫同質化競爭。公司加快PERC産能改造，産品在2025年將處于一個非常顯著的領先地位。

隆基綠能堅持創新求發展的理念，2023年全年研發投入77.21億元，占營業收入5.96%。圍繞降本增效，公司開展BC技術産品升級和下一代技術研發，持續跟蹤投入TOPCon、HJT、疊層等技術路線，創造了背接觸晶硅異質結太陽電池27.09%和晶硅—鈣钛礦疊層電池效率33.9%的世界紀錄“雙料冠軍”，進一步夯實了公司研發實力和前沿技術儲備。

産業競爭格局重塑穩健經營穿越周期

2024年行業將進入加速淘汰階段，企業的全球化經營能力，包括市場營銷、技術研發、融資能力、運營管理、商業模式創新等將成爲競爭的焦點，企業競爭格局將加速分化，行業短期陣痛不影響龍頭企業長期價值。

受産業鏈價格快速下跌和市場融資政策收緊影響，高負債、産品同質化的企業開始退出市場。隆基綠能創始人、總裁李振國在央視《對話·開年說》欄目表示，過于激進，可能導致出現問題；過于保守，也可能會被淘汰。2021年至2023年，隆基綠能資産負債率分別爲51.31%、55.39%、56.87%，憑借良好的制造能力和財務健康水平，公司連續多年獲得PV ModuleTech權威認可的可融資性最高評級，財務健康指數持續行業領先，表現出較強的應對行業風險的能力。

報告期內，公司優化提升海外産能布局，海外供應能力進一步提升，馬來西亞2.8GW組件、越南3.35GW電池等項目按期逐步投産，馬來西亞6.6GW硅棒項目建設有序推進。隨著2024年一季度公司在美國俄亥俄州的5GW組件合資工廠正式投産，公司在美國市場出貨能力將得到提升。

隨著市場對落後産能的出清，具有産品領先性的公司業績將逐漸修複。隆基綠能董事長鍾寶申表示，公司全年的總體業務將呈現前低後高、逐季提升的變化。隆基綠能今年整體的出貨增速不會低于行業平均增速，産品出貨量也將保持持續增長。未來三年，公司預計單晶硅片年産能將達到200GW，其中泰睿硅片産能占比超80%；BC電池年産能將達到100GW；單晶組件年産能將達到150GW。

文丨仲新源