合成生物學是一門基于工程化的設計理念，結合生物學、化學、醫學、農學、工程學、計算機與數據科學等交叉學科技術，旨在改造或創造人造生命體系的新興學科。

本文爲企業價值系列之【成長能力】篇，共選取37家合成生物企業作爲研究樣本，並以營收複合增長、扣非淨利複合增長、經營淨現金流複合增長等爲評價指標。

數據基于曆史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

合成生物成長能力前十企業：

第10 花園生物

成長能力：營收複合增長-0.99%，扣非淨利複合增長-23.82%，經營淨現金流複合增長-44.10%

主營産品：藥品爲最主要收入來源，收入占比52.28%，毛利率74.05%

公司亮點：花園生物主要産品爲羊毛脂膽固醇、維生素D3、25-羟基維生素D3，公司切入生物産業鏈，啓動化學合成和生物合成的雙布局。

第9 安琪酵母

成長能力：營收複合增長12.79%，扣非淨利複合增長2.05%，經營淨現金流複合增長0.08%

主營産品：酵母及深加工産品爲最主要收入來源，收入占比69.99%，毛利率30.65%

公司亮點：安琪酵母從事酵母、酵母衍生物及相關生物制品，目前已在合成生物學方面有相關布局。

第8 昊帆生物

成長能力：營收複合增長2.67%，扣非淨利複合增長-7.63%，經營淨現金流複合增長7.61%

主營産品：多肽合成試劑爲最主要收入來源，收入占比77.57%，毛利率38.51%

公司亮點：昊帆生物産品覆蓋下遊小分子化學藥物、多肽藥物研發與生産過程中合成酰胺鍵時所使用的全系列的合成試劑。

第7 亞香股份

成長能力：營收複合增長0.72%，扣非淨利複合增長-9.43%，經營淨現金流複合增長-8.61%

主營産品：涼味劑爲最主要收入來源，收入占比46.28%，毛利率33.94%

公司亮點：亞香股份主要産品有天然葉醇、天然乙酸葉醇酯、阿魏酸香蘭素、合成葉醇、蘋果酯、WS-23，公司高度重視合成生物技術在香料方面的發展和應用。

第6 福瑞達

成長能力：營收複合增長-39.14%，扣非淨利複合增長-37.86%，經營淨現金流複合增長-73.69%

主營産品：化妝品爲最主要收入來源，收入占比52.76%，毛利率62.13%

公司亮點：福瑞達在合成生物學的基礎研究和應用研究領域深耕多年，建有專門的合成生物學等多個實驗室。

第5 賽托生物

成長能力：營收複合增長3.15%，扣非淨利複合增長9.11%，經營淨現金流複合增長爲負

主營産品：甾體藥物原料爲最主要收入來源，收入占比87.90%，毛利率23.98%

公司亮點：賽托生物率先掌握運用基因工程和合成生物法生産雄烯二酮等甾體藥物原料的技術。

第4 普洛藥業

成長能力：營收複合增長13.27%，扣非淨利複合增長10.98%，經營淨現金流複合增長29.79%

主營産品：原料藥中間體爲最主要收入來源，收入占比69.61%，毛利率17.56%

公司亮點：普洛藥業主營業務主要包括原料藥中間體、創新藥研發生産服務（CDMO）、制劑等，公司建立了合成生物學與酶催化工程技術平台。

第3 凱賽生物

成長能力：營收複合增長-5.42%，扣非淨利複合增長-26.87%，經營淨現金流複合增長-0.87%

主營産品：長鏈二元酸系列爲最主要收入來源，收入占比90.24%，毛利率37.86%

公司亮點：凱賽生物在太原成立的合成生物研究院重點進行生物基聚酰胺應用場景開發。

第2 川甯生物

成長能力：營收複合增長22.16%，扣非淨利複合增長127.40%，經營淨現金流複合增長26.85%

主營産品：醫藥中間體爲最主要收入來源，收入占比92.20%，毛利率33.21%

公司亮點：在合成生物學領域，川甯生物聚焦保健品原料、生物農藥、高附加值天然産物、高端化妝品原料等板塊。

第1 華恒生物

成長能力：營收複合增長42.53%，扣非淨利複合增長73.80%，經營淨現金流複合增長77.07%

主營産品：氨基酸産品爲最主要收入來源，收入占比75.59%，毛利率43.32%

公司亮點：華恒生物已經成爲全球領先的通過生物制造方式規模化生産小品種氨基酸産品的企業之一。

合成生物成長能力前十企業，近三年營收複合增長、扣非淨利複合增長、經營淨現金流複合增長：