近來，向來以"穩健"著稱的債券市場風雲突變。從4月下旬起，國債收益率突然暴漲，30年期國債收益率一口氣從2.4%飙升至2.55%,10年期國債收益率也一路高歌猛進。在利率的猛烈沖擊下，債券價格應聲下跌，債基更是慘遭血洗，一周內最大跌幅竟超1%！一時間，投資者人心惶惶，恐慌情緒彌漫。

看到債市如此劇烈的波動，很多投資者開始發問：債基還能繼續持有嗎？是不是該果斷止損了？這種觀望猶豫的心情，可以理解。畢竟，不少人買債基就是沖著它的"固定收益"來的，沒想到竟然還能下跌，打得人猝不及防。再說，過去一段時間，債市那叫一個風光無限，收益率一路下行，讓人覺得債券牛市會一直漲下去。現在好日子到頭了，難免有點"成也蕭何，敗也蕭何"的感慨。

但是，究竟是什麽原因，讓債市急轉直下呢？說白了，還是利率這個"禍首"惹的禍。在經濟下行期，央行爲了拉動經濟，一直在放水，市場利率不斷走低。加上資金多得泛濫，理財産品收益率創新低，大筆資金湧入債市，成就了債券牛市的輝煌。但世界上哪有不散的筵席？當市場利率已經低到極限，央行終于坐不住了，開始發出利率過低的警示。前兩天，央行大佬接受采訪時直言，長期國債收益率將要回歸到與經濟增長預期相匹配的合理區間。說白了，就是現在的利率實在太低了！

央行這番話，無異于當頭一棒，讓市場瞬間驚醒。本來就積聚了大量投機盤的長端利率，頓時如多米諾骨牌般轟然倒塌，引發了一連串連鎖反應，連短端利率也開始跟風上漲。滿地的雞毛鴨血，驚慌失措的投資者，都來不及打理自己淩亂的羽毛。

說實話，債市如此迅猛的調整，著實出乎很多人的意料。但細想之下，債市泡沫早已經積累多時，一旦被戳破，劇烈波動在所難免。何況，在長短期利差史上最低、收益率曲線趨平的大背景下，債券的性價比已今非昔比，風險收益失衡已有苗頭。再加上房地産政策放松預期升溫，政治局會議或推出穩增長大招，市場對通脹擡頭的擔憂也在發酵。內憂外患之下，債市大幅調整似乎也並不意外。

面對眼前的市場變局，投資者該何去何從？在我看來，盡管債市烏雲密布，前景撲朔迷離，但也無需過度悲觀，更不要盲目"棄債而逃"。別忘了，我國經濟基本面並未發生顛覆性變化，經濟下行壓力依然不小，貨幣政策大概率還會繼續偏寬松。只不過，在結構性通脹預期升溫、地産鏈條邊際改善的預期之下，債市恐怕很難再現單邊上漲的大好形勢，或許將步入寬幅震蕩期。

對普通投資者而言，買債基從來就不應是短期博弈，而更應該是中長期配置。如今市場風雲變幻，好在不同類型的債基傷筋動骨的程度不一。期限越長的債基，比如10年期、30年期，跌得越慘；而中短期限的債基，受沖擊相對溫和。這就給了我們擇時布局的機會。膽小怕事的投資者不妨避開長債基，多關注中短債基，或保本型固收産品。雖然收益率比之前低了點，但比活期存款、貨幣基金還是有優勢的，價格波動也還算在接受範圍內。而對于敢于冒險的投資者，則可以趁低布局，定投長債基金，等下一波牛市東風來臨。

當然，對大多數人來說，債基只是資産配置的一部分，而不是全部家當。在動蕩的市場環境下，我們更需要重視大類資産配置，用固收類産品穩住底盤，再配上點權益類産品去博取高收益，從而爲投資組合上下護體。

說到底，投資的精髓不在于追漲殺跌，而在于閱盡千帆，笑看風雲，穿越無數個牛熊輪回。