今天，騰訊2023年財報出來了。

我看了多篇通稿，各種計算方式下的利潤增速，30%~40%的數字頗爲唬人。

這些數字看看就好，畢竟騰訊2022年利潤是下滑的，所以2023年高速增長很正常（全球互聯網企業都如此）。

真正值得關心的還是騰訊的分紅和回購力度。

財報已經明確，騰訊2024回購規模至少翻倍，從2023年的490億港元增加至2024年的超1000億港元。分紅是每股3.4港幣。

這意味著什麽呢？我就說三點：

（1）回購力度如何？

2023年全部A股回購942億人民幣。

因此，騰訊一年的回購金額相當于A股5300多家公司回購金額之和。

（2）騰訊的股息率達到多少？

考慮上現金分紅，騰訊的總股息率將會超過5%。

而A股5300家公司。股息率超過5%的公司，只有173家，占比僅爲3%。

因此，騰訊的股息率（即股東回報）超過A股97%的公司。

（3）騰訊能完成大力度回購嗎？

能。

騰訊每年的經營現金流超過1500億，更加保守的自由現金流超過1300億。騰訊賬上還有3000多億的現金，5500億的上市股權和3000億的未上市股權。

因此，掏出1000億現金回購，對騰訊而言，綽綽有余。

事實上，騰訊2023年底就加大了回購力度，做到了每天10億的回購。

考慮到財報披露前2個月不能回購，因此騰訊每年有100個交易日可以進行回購操作。

一天10億，100天剛好就是1000億。換言之，騰訊去年底就已經按照每年1000億的速度進行回購了。回購承諾實現率100%。

到這總會有人質疑，分紅有什麽意義，或者回購有什麽意義。

我這裏舉一個極端的例子。

你持有1股的騰訊，按照今天的收盤價是288港幣，騰訊總市值2.7萬億。

假設騰訊回購極高，一年內回購了2.7萬億的全部市值，就剩你手中的那一股沒有回購。

那麽，你手上這一股值多少？

不管采用什麽估值方法，也值個幾千億。畢竟，現在相當于你一個人全資持有了騰訊，你這一股就代表了整個騰訊。

即你手上這一股從288港幣漲到幾千億港幣，漲了多少倍，大家自己算。不多，也就幾十億倍吧

我這裏舉的是極端情況，但性質不變。總之，回購可以産生巨大的價值。

可怕的是，部分中概股真有可能實現這樣的極端分紅。

前年，唯品會決定兩年內回購10億美元，平均一年5億。而唯品會當時的市值也才50億美元。

相當于一年就回購了10%的市值。

而這麽個玩法，也不過是動用了每年賺取的部分利潤。所以在回購之余，公司賬上的現金（下圖）還在積累。

在高額的回購下，唯品會內在價值逐漸被市場發掘，市值在短時間內翻了近1倍。

京東也是如此，在業績沒有增長的前提下，僅僅宣布了大額分紅+回購（年回報率接近7%），股價幾天內就上漲了近30%。

還有幾家小型中概股，手中的淨現金+理財超過市值，或者現金+樓超過市值。這些公司只要想，真的可以回購全部市值。

而這些公司也已開始加大分紅回購的力度。

不過，話說回來，雖然中概股分紅回購力度驚人，大幅超越美股和A股，但中概股的整體股價依然半死不活。

高速增長的公司也概莫能外。比如拼多多，今天晚上剛剛公布財報，利潤直接翻倍。

按照保守估計，拼多多2024年的利潤增速大概能做到40%，可市盈率屆時只有15倍出頭，明顯偏低。

可以理解中概低估背後的各種疑慮，但不得不說，目前中概股的所有鬼故事都集中在宏觀上，也就是中美關系等玄而又玄的問題上；而中概股的所有利好都集中在微觀上，也就是企業的實際經營和股東回報上。

就像巴菲特和芒格所言，宏觀是我們需要接受的，微觀才是可以有所作爲的。這個位置的中概股我是非常堅定地持有和買入。

最後報下格指2.64。因爲近期中概股財報密集出爐，所以寫得多些，後面就不寫了。大家還想看哪個板塊，可以留言說下，咱再來聊一聊。

原創幹貨不易，還望多點贊、在看和分享支持~