如果一個産品賣得越多虧得越多，你作爲老板是否還會把生意進行下去？

蔚來汽車就是這樣一家公司，越賣越虧，但是創始人李斌卻仍然春風得意，蔚來的港股市值還高達700多億港幣。

近日，蔚來發布2023年財報，全年一共賣了16萬輛車，但是卻虧了211億元，賣一台車虧13萬，虧損同比增長43%。此外，毛利率從去年的 10.4% 降至 5.5%。

從蔚來的支出來看，銷售費用、研發開支、運營費用全都大幅增長，增幅遠超營收增長。總之，從財務指標來看，蔚來的經營狀況令人擔憂。

更令人擔憂的是，李斌竟然在財報會議上宣布除了NIO外，再開辟一個新品牌阿爾卑斯，專注于家庭用車，將推出與特斯拉Modle Y類似的車型，後續還會推出SUV車型，售價低于NIO，將定位在20-30萬之間。

李斌運營一個品牌，一年都要虧掉211億元，現在又開一個新品牌，還要獨立建設線下4S店，進行獨立銷售。這意味著新的品牌營銷投入和銷售成本增長，預計蔚來的虧損還將繼續加大。

圖：阿爾卑斯路測

由于賣車獲取現金流較少，加之毛利極低，蔚來的生存一直靠外部“輸血”活著，去年中東土豪連續兩次投資蔚來，合計29.385億美元。除此之外，蔚來還發行了一筆可轉換優先債券，融資10億美元。

擅長講故事的李斌，曾在摩拜單車的操盤中嘗到甜頭，融資上百億元，從不考慮賺錢問題，最終還能金蟬脫殼，把摩拜賣給美團，賺得盆滿缽滿。這一次，李斌能在蔚來汽車的操盤中全身而退麽？這不得不讓人懷疑，李斌是賈躍亭附體了？

那麽，蔚來到底把錢都虧到哪裏去了？

1、新老平台切換。2023年，蔚來的老款ES8、ES6、EC6全部切換至第二代平台，同時又發布了EC7、ET5T、ET9。平台切換，意味著許多零部件無法通用，導致生産成本大幅提高。

2、新業務燒錢。2023年，蔚來發布了首款手機NIO Phone，我們不知道一個造車的爲何要發布手機？難道是受到蘋果刺激，造手機的企業開始造汽車？但是蘋果如今又放棄了造車計劃。“被坑害”的不僅僅有李斌，還有小米雷軍，以及吉利李書福，因爲其收購了魅族，現在宣布魅族不再造手機。

除了造手機外，還自己造電池、造芯片。這些都意味著巨大的投入，難以迅速獲得收益。而收益則要來自于車的銷售。蔚來月銷量還不足5萬台，即使電池、芯片都造出來，其銷量也無法支撐成本，所以這些投入十分盲目。

3、增加銷售人員、買造車資質。蔚來爲了提高銷量，把銷售人員從2000人擴展至5000人，大大增加了人員開支。同時還斥資31.6億元從江淮手中買下了兩座工廠的設備和資質。

上面這些錢看似都花得有出處，有價值，但是卻並未體現在銷量的增長上。2023年蔚來依靠車帶來的營收增長僅有8.2%。而銷售成本、行政費用、研發投入均增長接近或超過20%。

理想mega

更讓蔚來頭疼的是，理想、問界等全都進入了蔚來的價格區間。而且2023年，老對手理想汽車營收達到1238.5億元，同比增長173.5%，淨利潤達到118.1億元，實現自交付以來的全面盈利。而且理想的毛利率逐季增長，全年超過22%，遠高于蔚來的5.5%。

同時，問界則披著華爲的光環，成爲“愛國車”。這也是蔚來沒法比的。

蔚來汽車自從成立以來已經虧損超過800億元，何時能夠盈利還是未知數。這個責任一定要李斌來負責。

1、蔚來定位高端電動汽車，采取換電模式，這種成本高昂、市場較小的差異化戰略，並未提升蔚來的毛利率和淨利潤。這是否意味著，蔚來的戰略是錯誤的？

2、一直胡亂投資，各種作秀式營銷，浪費大量的資金，推高了銷售成本和運營成本。相比之下，友商更務實，更低調，卻實現了盈利。這是否又是李斌的錯？

當然，如果李斌從一開始就沒打算過盈利，那就是另一碼事了。賈躍亭、許家印也是這麽幹的。

3、另外，更深刻的思考在于，全球所有制造純電動汽車的公司裏面，只有特斯拉實現了盈利，這是建立在全球銷量180萬台基礎上的。其他獲得盈利的企業，比如，理想、比亞迪等基本上依靠的都是混動、增程，而不是純電動。

國內吉利、長安，國外的大衆、豐田、奔馳等也是依靠油車補貼純電車的虧損。所以，電車制造是否是個僞命題？如果無法做到年銷量100萬台，就無法盈利？國內純電動車公司的未來都十分堪憂！

最近，奔馳宣布放棄2030年停産油車計劃。蘋果放棄造車計劃。這讓還沒上市的小米汽車犯難了。雷軍估計也很難過吧。