作爲資本最爲雄厚的地方AMC公司，山東金資正通過一系列法拍操作，將其手中的不良資産轉化爲勤上股份的股權，而這也引發了市場關于山東金資是否有意勤上股份實控權的猜疑？

3月12日，勤上股份發布公告稱，公司原控股股東持有的公司6250萬股股份進行司法拍賣，最終由來自山東省的國資山東省金融資産管理股份有限公司競得。

據了解，本次法拍共分爲四輪，共計將拍賣上市公司2.33億股股權，約占公司總股本的16.11%。對此，勤上股份在公告中曾表示，如果這四輪司法拍賣的股份全部或大部分股份被同一方或其一致行動人取得，則公司的實控人有可能發生變化。

從目前已進行的兩輪法拍來看，最終競得人均爲山東金資，目前其已拿下勤上股份1.08億股，約占總股本的7.47%。

有意思的是，勤上股份本次股權的司法拍賣正是由在法拍市場大舉出手的山東金資所提起的，可以說，勤上股份的債權人正在通過法拍轉爲公司股東，所以市場一度猜測山東金資是否隱藏著更深層次意圖。

債權人變股東

3月12日，勤上股份發布公告稱，公司原控股股東東莞勤上集團有限公司（以下簡稱“勤上集團”）持有的公司6250萬股股份進行司法拍賣，最終由山東省金融資産管理股份有限公司（以下簡稱“山東金資”）競得，約占公司總股本的4.32%。

據阿裏拍賣平台顯示，本次拍賣起拍價爲1.1億元，共5人報名，共17次出價，最終由山東金資以1.39億元競得，對應成本價約爲2.23元/股。

事實上，山東金資此前已經通過法拍競得了勤上股份一部分股權。2月28日，山東金資以1.14億元競得勤上股份4550萬股股份，成交均價約2.52元/股。

經過兩輪競拍，山東金資合計動用了2.53億元資金，拿下了勤上股份1.08億股，約占總股本的7.47%。

目前，勤上股份的股權後續還將有兩輪司法拍賣，共計1.25億股股份仍待法拍，從公司的股權結構來看，目前公司的控股股東爲東莞市晶騰達企業管理合夥企業（以下簡稱“晶騰達”）拍賣前持有公司表決權股份4.32億股，占公司總股本的29.85%。

若後續兩輪仍然是山東金資出手競得，山東金資的股權比例將會上升至16.11%，而晶騰達持有的公司表決權股份將減少至1.99億股，占公司總股本的13.74%，不排除勤上股份的控股股東會發生變化。

從前兩次的最終成交價來看，山東金資或對勤上股份的法拍股權意願“強烈”。在首次法拍中，山東金資以高出起拍價約25%的價格成功競得股權，這一價格甚至比當天二級市場收盤價2.3元/股高出約10%。同樣，在第二次法拍中，山東金資再次以相當于起拍價25%的溢價率成交，一改市場上法拍股往往折價成交的常態。

值得一提的是，勤上股份的股權被法拍起源于其一筆4億元的劣後級信托貸款。2016年中糧信托代表“中糧信托•勤上光電股票收益權投資集合資金信托計劃”以股權收益權轉讓與回購的方式向勤上集團提供融資，其中山東金資繳納4億元認購劣後級。

當時，勤上集團以其持有的2.33億勤上股份股票作爲質押擔保。2023年，因信托未能及時償付，勤上集團構成實質性違約，山東金資向勤上集團等提起訴訟，從而對勤上股份的2.33億股份進行法拍。

也就是說，山東金資正是申請這次法拍的債權人，其買下1.08億股花費的2.53億元最終仍會回到自己手中，而山東金資近乎付出“零成本”將4億的壞賬轉爲“長期股權投資”，甚至有可能取得勤上股份的控股權。

欲奪實控權？

勤上股份股權的法拍，與公司經營陷入困境密不可分。

勤上股份原本是一家主營半導體照明的中小型上市公司，不過自2011年登陸A股市場以來，公司管理層卻自命不凡，通過發行股份及支付現金等方式，該公司相繼籌劃收購多家公司，涉及的交易金額超過70億元。

然而，豪賭式轉型留下的是一地雞毛。2018年至2022年，勤上股份已連續五年扣非淨利潤虧損。2023年前三季度，公司扣非淨利潤繼續虧損1.1億元。六年時間內，勤上股份的扣非淨利潤累計已虧損27.16億元。

面對這個“爛攤子”，創始人家族也開始尋求退出，2023年4月，勤上股份抛出了易主計劃，公告顯示，實控人李旭亮、溫琦夫婦及其一致行動人將持有的上市公司股份對應的表決權，不可撤銷地委托給晶騰達行使。

盡管晶騰達沒有實際擁有公司股權，但卻占據了公司29.84%的表決權，成爲了上市公司的新控股股東。

不過，盡管勤上股份近年來經營難改頹勢且股權較爲分散，但對于外部資本而言拿下這個“殼”似乎並不容易。

據了解，晶騰達曾兩次籌劃通過定增來鞏固控股權，2022年6月，晶騰達計劃出資6.87億元，包攬勤上股份4.52億股定增募資。2023年4月，晶騰達計劃出資9.09億元，以2.1元/股的價格收購勤上股份的4.33億股。

雖然兩次定增計劃均以失敗告終，但也可顯示出目前的控股股東晶騰達對于勤上股份實控權的重視。

晶騰達的資金實力也不可小觑，當前晶騰達的實際控制人李俊鋒與東莞晶和實業集團有限公司（以下簡稱“晶和集團”）關系非同一般。

公告顯示，晶和集團由李炳和李躍卿夫妻共同全資控制，而李俊鋒則是他們的兒子，並擔任晶和集團常務副總裁，同時兼任超過10家公司主要職務。

晶和集團下屬公司分別主營房地産、物業管理、産業園、專業市場、城市更新業務、全品類垃圾分類綜合運營、校園場景綜合服務、批發零售等。2021年該集團總資産超65億，集團控股及參股公司近百家。

對于兒子的事業，李炳夫妻頗爲支持，比如前兩次晶騰達用于認購勤上股份定增的資金均來自晶和集團的借款，借款總額高達16億元。

如今，山東金資對勤上股份法拍股的大舉購買無疑對李俊鋒的實控權造成了一定程度的“威脅”，而爲了鞏固控股權李俊鋒是否會介入後兩輪法拍也引來市場關注。

“超級買家”山東金資

作爲地方AMC公司，山東金資成立于2014年，是由山東省人民政府批准設立的，經原中國銀監會公布具備省內金融企業不良資産批量經營資質的省級金融資産管理公司。

得益于化解恒豐銀行風險的“契機”，山東金資在極短的時間內實現了迅速發展壯大，成爲地方AMC中實力最爲雄厚的一家，以486億的注冊資本穩居地方AMC榜首。

2月7日，山東金融資産還公布了其2023年“戰績”，全年新增收購不良資産190億元，處置不良資産近370億元，在新增收購中，2023年累計收購中小銀行不良資産超過100億元，位于行業前列。

2024年開年後，山東金資在行業內的風頭更是一時無二。

兩個月時間，山東金資前後拿下商業銀行共計11項不良資産包，包括興業銀行涉濱州、濟南、青島三地分行資産包，恒豐銀行濟南、青島兩個大包等。

除了在各地瘋狂拿包，今年2月21日，山東金資還計劃受讓中央彙金持有的恒豐銀行150億股股份，受讓後，山東金資將成爲恒豐銀行第一大股東。據了解，這是國內不良資産曆史上，首個AMC成爲全國性股份制銀行第一大股東的案例，且恒豐銀行注冊資本金高達到1121億，僅次于工農中建4大行。

當然，在山東金資的資本版圖中也不缺除銀行外的其他金融資産，公募基金領域，2022年，山東金資以40.38億元拍下富國基金約16.67%的股權，成爲了這家公募資産規模近9000億基金的第四大股東。

此外，山東金資還以LP身份參與私募基金建設，主要運營管理四類基金，地方企業重組發展基金、金融資産投資基金、小貸公司再融資基金和房地産項目重整基金。截至2023年第三季度，山東金資的長期股權投資總額已達到487.87億元，占總資産比例超35%。

不過，相比于一級市場的大舉出手，在二級市場山東金資較爲“收斂”，目前僅現身于雅博股份的第十大股東之位。

當前，山東金資通過司法拍賣成功獲取勤上股份的股權，這一舉措不僅一改山東金資在二級市場的謹慎態度，也反映了其在不良資産處理方面的“靈活性”。而在未來的股權拍賣中，山東金資是否會繼續擴大其在勤上股份的持股比例，將對勤上股份的控制權格局産生重大影響。