【導語：在剛剛公布的2月份的銷量中，AITO問界以21141輛的銷售成績力壓理想的20251輛，連續兩個月成爲國內新勢力的冠軍，一場新的較量已拉開序幕。】

撰文|張大川、編輯|禾 子

連續兩個月銷量比問界略爲遜色的理想汽車，有點急了。

3月1日，2024款理想L9/L8/L7和首款純電車型MEGA一起上市，理想掀起了新車型投放的高潮。今年下半年，還有L6以及M9/M8/M7三款純電動車型推出，理想今年志在沖擊今年80萬輛。而作爲理想勁敵的問界，其新M7和M9的組合在國內市場上逐漸打開局面。華爲的技術背書，讓AITO問界在國內擁有一衆擁趸，成爲其銷量維持高位的最主要原因。那麽，誰更有潛質能夠拿到2024年國內新勢力的冠軍呢？

從財報上來看，理想也正是憑借著增程式技術三款車型的熱銷，在2023年交付了37.6萬輛，總營收達到了1239億元，而歸母淨利潤更是達到了117.04億元。但是，對于理想汽車來說，2024年進軍純電動市場是其面臨最大的挑戰。

相比于之前被理想汽車用得爐火純青的增程式技術，理想汽車不僅需要面臨整車成本大幅攀升的影響，同時還需要持續投入大量的資本在完善超充網絡的布局。在産品層面，理想MEGA采用了800V的高壓平台架構，同時部署了100度的麒麟5C電池，達成了充電12分鍾續航500公裏的成績。而爲了能夠讓自己的5C超充功能能夠完全顯示出來，理想計劃在今後幾年投入60億元用來擴充自己的5C超充網絡，預計將建成5000座超充站，全國高速和國道覆蓋率達95%。對于超充站，除了前期投入外，後期能否實現盈利也是對理想汽車的考驗。如果電動車銷量並沒有達到一定的規模，那麽超充站的虧損一旦超過了理想的內部預警，就會導致5C超充網絡建設的速度逐步放緩。

而AITO問界品牌的母公司賽力斯當務之急是要找到解決虧損的方法。賽力斯發布的2023年業績預告稱，其去年全年歸母淨利潤將爲-27億到-21億元。雖然AITO問界新M7上市之後斬獲了大量的訂單，但是其去年前三個季度業績低迷，拖累了全年的銷售情況。

不過，賽力斯什麽時候扭虧，對于這家公司來說很重要，但也不是格外重要。畢竟賽力斯的全盤技術都是來自于華爲，賽力斯本身只是華爲在國內汽車市場上的一家代工廠。在目前的格局下，華爲肯定不會坐視賽力斯走入絕境。一個能夠持續盈利的賽力斯，是華爲在國內整車企業中發展壯大自身聯盟的最好的一塊招牌。只要AITO問界旗下的三款車型訂單量保持在高位，那麽賽力斯扭虧是早晚的事情。

3月1日MEGA的上市並沒有給理想的股價帶來正面刺激作用。3月4日收盤，汽車理想港股股價跌幅超過10%，在上周五，美股收盤後，理想汽車股價大跌5.1%。MEGA和L7/L8/L9三款改款車型的上市，並沒有對理想汽車的股價形成正面的拉動作用。

在國內汽車市場價格戰持續燃燒的當下，理想三款增程式車型在售價上沒有什麽變動估計會讓不少消費者失望。理想汽車不降價的原因，或許是爲了給即將上市的L6預留足夠的空間。按照理想汽車暫時不會進入到20萬元以下市場的情況來看，那麽其實留給L6和L7之間的空間已經不大了。

同時，理想汽車並沒有公布MEGA的大定量也讓投資人會産生一定的憂慮。畢竟MEGA售價並不便宜，尤其是和小鵬X9相比，兩者20萬的差價讓MEGA幾乎沒有性價比優勢。雖然MEGA在包括空間、超充、續航、動力性等很多方面勝過X9一籌，但是不要說MEGA沒有後輪轉向這個比較關鍵的配置，兩者其他的參數配置的差異對于絕大多數消費者來說可能沒有到20萬的這個價差。而一旦MEGA銷量沒有達成預期，那麽接下來理想汽車M7/M8/M9三款純電動車型在定價上就會面臨不小的困難。爲了保持現有的毛利率而定一個高價，那麽銷量會受影響；而如果爲了追求性價比，那麽必然會導致車型的毛利率水平甚至會導致虧損，這個會影響到財報和股價。

理想，是以對國內消費者需求的精准把握而著稱。如果僅僅是把理想理解爲“冰箱彩電大沙發”那麽就過于膚淺了。彼時理想在造車時，頂著各種壓力率先部署增程式這個被傳統車企視爲落後技術的串聯混動系統。也正是增程式車型的單車毛利率更高，因此理想能夠將更多的資源投入到“冰箱彩電大沙發”這些舒適性配置上，使得理想成爲國內“奶爸車”的不二選擇，甚至還有不少將理想汽車平行出口到海外市場來賣的。

但無論是增程式技術，還是“冰箱彩電大沙發”，這些其實沒有太高的技術門檻。從2023年開始，在增程式領域，理想不僅將面臨問界發起的挑戰，還會有已經開始全面布局插混市場的長城、奇瑞、上汽、吉利以及比亞迪等國內主流車企。至于那些舒適性配置，其實只是成本的問題。對于很多傳統車企來說，都不需要研發新車，一次中期改款或者一次小改款都能夠把這些電器納入進來。

對于車企來說，未來的優勢主要將來源于産品力和成本控制兩方面。而這兩方面，華爲/AITO問界品牌或許比理想略勝一籌。在産品力方面，華爲的鴻蒙智能座艙和ADS 2.0的産品組合，在國內市場的對手並不多。尤其是在座艙層面，華爲不僅擁有自己的操作系統，同時也有自己的互聯網生態。這是理想汽車或者其他車企短期內很難建立起來的核心競爭力。

而要建立自己的成本優勢，除了需要有更大的銷量來攤薄前期的各種投入外，當前主要就是要靠企業的自研能力以及對相關核心零部件的垂直整合能力。龍年新年過後，比亞迪在國內推出了多款榮耀版車型，逐漸形成了電車比油車便宜的局面，靠的就是其對包括刀片電池在內的三電系統深入的垂直整合能力。而和AITO問界背後的華爲相比，理想在自研方面的能力可能要略遜一籌。最終這些能力都會反映在成本上。

點評

理想在2023年憑借優異的銷售成績，成爲國內首家全面實現盈利的新勢力車企。2024年，理想更是制定了全年銷售80萬的銷售目標。在這種情況下，理想在産品側的策略和配置也會成爲不少車企競相模仿的對象，這就會讓理想的稀缺性被競品稀釋掉，最終也將落入打價格戰的範疇中。而只有真正掌握核心競爭力，才能夠獲得更高的産品溢價，而且依靠底層核心技術所築起來的技術護城河，才更不容易被其他車企所突破。

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