文｜星晖

編｜陳梅希

北京時間3月26日，鬥魚發布了2023年第四季度及全年未經審計的財務報告。

財報顯示，鬥魚第四季度總營收爲12.96億元，毛利潤爲1.26億元，毛利率爲9.7%，調整後淨虧損爲500萬元。其中，直播收入爲10.21億元，廣告及其他收入達2.75億元，同比大幅提升226.5%。

更值得注意的是，2023年全年，鬥魚總營收達到55.3億元，毛利潤爲6.84億元，調整後淨利潤爲1.54億元，實現扭虧爲盈，再次沖破盈利關。

這無疑是一份可圈可點的答卷。經曆了優化成本結構的一年後，鬥魚一以貫之的“長期主義”發展戰略漸顯成效，亮眼的淨利潤數據成了最有力的證據。

令人倍感好奇的是，在宏觀環境挑戰不斷的大背景下，爲什麽鬥魚依然能做到穩中有進、扭虧爲盈？

從財報數據來看， 2023年鬥魚的收入結構呈現出鮮明的優化趨勢，非直播收入占比的提升尤其引人注目。

單看第四季度，鬥魚的廣告及其他收入同比增長幅度高達226.5%，業務轉型明顯加速。放眼全年，廣告及其他收入的占比也已提升至13.2%，非直播業務的增長態勢爲鬥魚注入了可觀的盈利勢能。

那麽，在紙面數據無法概括的地方，究竟是什麽促成了這一局面？

複盤來看，我們會發現，鬥魚收入結構的改善其實主要得益于它與遊戲廠商的緊密合作。

2023年，依傍平台本身深入人心的遊戲屬性，鬥魚與騰訊、網易、米哈遊等衆多業內頭部廠商鞏固了良好的商業合作關系，並在此基礎上協力探索更有效的遊戲營銷手段。

一方面，鬥魚與遊戲廠商們攜手進行了許多新鮮嘗試，大膽開辟了一系列商業化新路徑。

比如，針對傳統的遊戲道具、皮膚、周邊售賣領域，鬥魚給出了行業罕見的新解法。去年，鬥魚聯合遊戲廠商、淘寶開啓“遊戲嗨購節”活動，邀請YYF、原神龍四爺、駱歆等8位頭部主播爲《原神》《英雄聯盟》《CFM》《DOTA2》等大熱遊戲産品直播帶貨。

根據官方數據，活動期間直播間觀看人數超過1200萬，累計銷售額近千萬，鬥魚官方直播間更是成功登頂淘寶直播實時榜單，“遊戲+電商”新模式可謂首戰告捷。

在諸如此類的探索進程中，鬥魚既是組局者，也是破局者。 它刷新了平台虛擬資源置換、遊戲道具售賣等商業化活動，用創新模式提升用戶對遊戲內容的付費意願和付費粘性。

另一方面，鬥魚也從不缺少正面宣發作戰的深厚功力。

過去一段時間裏，鬥魚加大了遊戲效果推廣的力度，將過往的主播商單推廣逐步調整爲以推廣效果爲導向的模式。同時，鬥魚還結合遊戲産品的發行規律，針對關鍵節點推出豐富的營銷活動，幫助廠商集中力量定點突破。

就拿2023年第四季度上線的重磅新遊《元夢之星》來說，鬥魚專門爲其開啓了百萬獎金開播激勵及“元夢開星季”主播試玩活動。從結果看，鬥魚在《元夢之星》公測期的遊戲開播人數及開播時長位居行業前列，有力推動了該産品及社區熱度步步攀高。

事實上，在熱門遊戲的“BIG DAY”裏，處處可見鬥魚托舉的身影。

比如去年《逆水寒手遊》上線時，鬥魚頭部主播團曾開啓“瓜分百萬紅包”的遊戲推廣活動，形成覆蓋直播間、魚吧、站外社媒等多渠道的推廣矩陣，助力武俠江湖快速壯大出圈。

再比如延續《蛋仔派對》周年慶熱度，鬥魚整合平台主播資源及PGC制作能力，推出了妙趣橫生的全民競藝直播綜藝《蛋仔向前沖》，給衆多玩家送去歡聲笑語，官方直播間觀看人數高達914萬。

可以說，從新遊上線到後續運營的各個階段，鬥魚都在調動平台資源的前提下開動腦筋，反複打磨營銷方法論。 也正是在持續賦能好遊戲的過程中，鬥魚爲自己開辟出了寬闊的商業化空間。

從另一個角度看，鬥魚賦能遊戲廠商的前提，是對核心遊戲用戶的強大號召力。

是的，盡管外部環境複雜多變、伴有挑戰，但鬥魚仍然在2023年穩住了用戶大盤。 財報數據顯示，2023年第四季度鬥魚移動端平均MAU爲5170萬，環比保持穩定，季度付費用戶爲370萬。

于是新的問題浮出水面：在注意力競爭趨向白熱化的當下，鬥魚憑什麽能留住廣大用戶的心？

要知道，早年間的直播賽道一度野蠻生長，“流量爲王”曾是行業競爭初期的公認法則。彼時人們都相信，誰能簽下知名主播，誰就能收獲用戶滿堂喝彩。

然而隨著行業發展進入新階段，內容的重要性逐漸凸顯，“內容爲王”成爲業界共識，平台競爭迎來下半場。 因此，從“挖主播”時代一路突圍的鬥魚也順勢而爲，重新審視當下的用戶需求，求解那道永恒的留存命題。

如今，鬥魚給出的答卷，便是高度差異化的內容生態。

爲此，鬥魚進行了自上而下的架構調整，給“內容爲王”的運營思路提供團隊支撐。

2024年年初，鬥魚宣布簡化公司組織架構，將公司重要的內容生態事業部重組爲主播、賽事、廠商三大事業部，主動收縮部分低效業務，集中整合平台核心資源，最終梳理出內容生態的脈絡所在。

具體到實踐層面，鬥魚則積極行動起來，用完備的內容生態回應愈發多元的受衆群體。

聚焦2023年第四季度，我們會注意到，鬥魚實際上構建了一種如同“金字塔”般的賽事布局。向上看，鬥魚轉播了超過30場官方大型賽事活動，包括《英雄聯盟》S13全球總決賽、《Dota2》Ti12國際邀請賽、《王者榮耀》挑戰者杯和冠軍賽……

向下看，鬥魚又帶來了超過60檔自制賽事，包括基于KPL官方賽事舉辦的的KPL青訓賽，圍繞女主播舉辦的S10《雲頂之弈》女神邀請賽，以及連續舉辦的《原神》魚魚杯深淵BP賽等等。

這種高低有序的內容體系背後，是豐厚的官方賽事資源儲備以及強大的自制賽事制作能力。 二者共同滿足了各層級用戶的觀賽需求，也彰顯出鬥魚的電競資源優勢。

與此同時，耕耘行業多年的鬥魚已經掌握了許多稀缺的行業資源，不僅深谙直播造星、細分運營之道，也更明白如何基于主播IP輸出特色內容。

于是，圍繞著專業主播資源，鬥魚在2023年持續輸出了多檔主播IP賽事和PGC綜藝，包括《王者榮耀》首個主播IP職業賽事Gemini幸運杯、以YYF爲首的鬥魚刀可夢邀請賽以及《葛大爺的寶寶巴士》《有間農場》等主播、明星、戰隊齊聚的綜藝節目。

值得一提的是，鬥魚對主播IP內容的開發其實是雙向的——不但依靠主播的影響力吸引用戶，而且大力投入資源幫助主播提升影響力。在定制綜藝、多渠道曝光的加持下，人氣主播及相關優質內容進一步提高了平台用戶粘性，構建起一種鬥魚式的良性循環。

除此之外，鬥魚還在積極探索與其他平台的合作途徑，依托優質的平台資源進行聯合推廣和商業合作。

比如今年年初，鬥魚就曾與虎牙、視頻號等平台合作舉辦首屆電競全明星新春賽，覆蓋了《英雄聯盟》《王者榮耀》及《和平精英》等多款熱門遊戲産品，並集結了電競選手、遊戲主播乃至知名藝人。活動一經推出，就迅速引發了全網熱議，相關熱搜層出不窮。

就這樣，懷揣開放精神的鬥魚既給用戶帶去了夢幻聯動的驚喜，也大大延展了內容生態圈的邊界。

一言以蔽之，無論過去還是現在，鬥魚從未停止對內容生態的全心投入。

這也是爲什麽，它能在第三季度熱門暑期檔過後仍舊保持用戶規模環比穩定，真正做到以優質內容驅動用戶增長。

鬥魚臨時管理委員會在年報中指出：“2023年，鬥魚堅持‘以遊戲爲核心的多元化內容生態平台’的發展策略，持續進行優質內容的投入和平台的高效運營，並適時采取靈活的運營策略應對充滿挑戰的宏觀環境，包括改善收入結構、調整獲客策略、加強合規建設等，致力于實現平台的長期增長和可持續性發展。”

事實 上，細讀鬥魚近年來的財報，我們總會在高層表述的宏觀願景中見到相似字眼： “深耕”“沉澱”“長期”“可持續”……

每個遙相呼應的關鍵詞，最終都指向了長期主義，這也正是鬥魚一直以來的發展主旋律。

當長期主義落實到産品層面時，它體現爲鬥魚對互動社區生態的持續重視。

就在2023年第四季度，鬥魚APP再度改版優化，進一步增強了主播和用戶的互動功能。具體來說，鬥魚APP新增了“動態”一級欄目，重點展示主播的開播狀態和直播間入口等信息。

這樣一來，主播的直播場景與非直播內容就被打通了。即使不在開播時段，用戶也能便捷地了解到主播動態，並輕松進行評論互動。

這樣洞察用戶心理的功能改進，是鬥魚強化社交屬性的又一次嘗試，也是産品層不斷叠代進化的縮影。事實證明，鬥魚並未在競爭中模糊焦點，而是選擇堅持打磨社區本體生態，爲長期的創新探索提供堅實的框架支撐。

另一方面，鬥魚的長期主義還體現在合規體系的建設上。

2023年第四季度以來，平台臨時管理委員會在原有合規體系基礎上，全力構建了“四位一體”（業務合規、內容合規、流程合規和數據合規）的全新合規體系，意在全面推行項目風險防控制度，建立産品回溯機制，完善互動防沉迷制度，重視糾紛投訴處理，定期排查平台的違規風險並整治違規行爲，加強公司相關人員的風險意識教育。

以“內容合規”的目標爲例，鬥魚特地爲此建立了一套專業的內容審查機制，並引入陽光信用評分體系。在龐大的審核團隊之外，鬥魚還主動擁抱前沿科技趨勢，使用自研AI技術作爲輔助，顯著提升平台的生態治理能力。

不難想見，對合規體系的大力投入，將有效幫助鬥魚應對和化解潛在風險，爲企業遠期發展打下穩固的基石。

總體而言，2023年之于鬥魚，是一段承上啓下的業務調整期。

在這一年裏，鬥魚秉持長期主義的理念，大力夯實了自身的業務基礎，用靈敏的戰略布局追逐機遇，也以踏實的整治行動規避風險。 最終，它找准節奏，在階段性的終點收獲了向好的收入結構與穩健的用戶規模，如願扭虧爲盈。

伴隨著財報釋放的良性信號，我們有理由相信，鬥魚還將在未來的長跑中迎來更多驚喜。