2024年，當全球經濟逐漸從疫情的余震中恢複，美國的割韭菜計劃卻失靈了。
金融布局失敗，美聯儲不得不緊急轉向，但這一次，美國可能難逃反噬之苦。
美聯儲割韭菜策略：從鷹派到鴿派的戲劇轉變自2022年開啓激進加息周期以來，美聯儲一直試圖通過緊縮貨幣政策，讓全球資本回流美國，爲美元和美債提供“護城河”。
鷹派策略初顯成效
2023年，美債收益率達到4.5%的水平，爲美債發行提供了強有力的支撐。
經濟割韭菜效應
美元的強勢和高利率使新興市場國家的資本外流嚴重。
數據顯示，2023年，印度、巴西、土耳其等新興市場國家的資金外流總額超過2000億美元。
同時，美元的強勢也讓全球貿易結算中，非美貨幣的貶值壓力加劇；
特別是人民幣、印度盧比、巴西雷亞爾等貨幣均面臨不同程度的彙率危機。
割不動了的尴尬然而，2024年初，這一套割韭菜的策略逐漸失靈。
美聯儲持續加息導致美國國內消費和投資雙雙疲軟，房地産市場價格急劇下滑。
美債收益率的上升也帶來融資成本飙升，美國國債利息支出一度逼近1萬億美元。
市場擔憂，繼續加息可能導致美國經濟陷入深度衰退，美聯儲的加息步伐不得不放緩。
緊急轉向的鴿派信號2024年3月，美聯儲宣布將聯邦基金利率維持在5.25%-5.5%不變，並暗示年內可能啓動降息。
這一轉向立即引發全球金融市場的劇烈反應，美元指數從106點迅速跌至102點。
與此同時，新興市場國家的貨幣也迎來了喘息機會，紛紛出現不同程度的升值。
新興市場的奮起反擊美聯儲割韭菜計劃的失靈，與新興市場國家的積極應對不無關系。
它們通過貨幣政策和區域合作，形成了有效的金融自保策略。
中國的多元化儲備策略
中國在美聯儲加息周期中保持了相對穩健的貨幣政策，人民幣兌美元彙率波動幅度較小。
與此同時，中國加快了黃金儲備的積累，將黃金儲備從2022年的2000噸提高到2024年的2500噸，增幅達25%。
此外，中國還與俄羅斯、印度、巴西等國加強本幣結算合作，提高了人民幣的國際化水平。
東南亞的貨幣互換機制東南亞國家聯盟（ASEAN）通過“清邁倡議”與中國、日本、韓國建立了貨幣互換機制，爲各國央行提供了貨幣穩定的保障。
截至2024年初，該機制的總規模已達3500億美元，爲東南亞各國應對金融沖擊提供了強有力的支持。
印度的外彙儲備與彙率管控盡管印度在2023年遭遇了嚴重的資本外流，但印度央行采取了一系列外彙儲備管理和彙率管控措施，穩定了盧比彙率。
2024年初，印度的外彙儲備維持在5800億美元左右，較2023年同期僅減少了約400億美元。
美聯儲的反噬之苦：美國經濟的深層隱患美聯儲的加息轉向暴露了美國經濟的深層隱患，也讓全球投資者對美國金融體系産生了疑慮。
美國國債的高風險
美國國債的規模在持續攀升，截至2024年3月已突破35萬億美元，相比2022年增長了約3.5萬億美元。
隨著美債收益率的上升，美國政府每年的利息支出已經超過1.1萬億美元，占財政支出的比重達到了16%。
一旦經濟增長放緩或失業率上升，美國政府的財政赤字將迅速擴大，可能引發債務危機。
房地産市場的泡沫破裂美國的房地産市場在加息周期中受到嚴重沖擊。
2024年初，美國房價指數比2023年同期下跌了約12%，創下自2008年金融危機以來的最大跌幅。
高房價和高貸款利率使得美國的房地産交易量急劇下降，地産開發商的違約風險加劇。
消費與投資雙雙疲軟
美聯儲的緊縮政策導致美國國內消費和投資需求疲軟。
2024年第一季度，美國的GDP環比僅增長0.9%，零售銷售額環比下降1.2%，工業産出指數同比下滑0.8%。
這顯示出美國經濟已經進入滯脹的風險區間。
金融布局的反噬：美元與全球體系的變化美聯儲的金融布局失敗，不僅意味著美國國內的經濟困境，還將深刻影響全球金融體系的格局。
美元霸權的松動
隨著新興市場國家加快本幣結算和區域合作，美元在全球貿易和儲備中的地位正在松動。
2024年初，美元在全球外彙儲備中的占比下降至58.3%，較2023年同期下降了1.2個百分點。
人民幣、歐元和黃金的占比則有所上升。
多元化儲備的趨勢
各國央行紛紛增加黃金儲備，以分散美元資産的風險。
2024年2月，全球央行的黃金儲備達到37800噸，比2023年同期增長5.3%。
與此同時，歐元和人民幣作爲儲備貨幣的比例也在穩步提升。
金融市場的兩極分化
美聯儲的轉向讓全球金融市場出現兩極分化。
美國的科技、金融等行業股價下跌，而新興市場國家的股市普遍上漲。
2024年3月，MSCI新興市場指數上漲8.5%，而標普500指數則下跌了4.2%。
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文|奮筆疾書
審核|古綠洲、千樹
