e公司訊，中信證券研報表示，洗護發市場格局生變，高市占傳統大牌持續下滑，國貨市占逐步提升。市場格局變化的核心動因在于：長周期宏觀消費力的提升；品類豐富化，産品護膚化、功效化；渠道線上化、抖音平台爆發。隨市場驅動力變遷，企業的核心競爭要素遷移至：打造創新功效型産品和匹配線上模式的精細化渠道運營能力。在此背景下，梳理出兩條投資主線：1）建議關注護膚類化妝品集團以創新産品+精細化運營在需求升級、渠道變遷的機遇下爭取洗護發市場份額；2）關注傳統頭部洗護玩家基于規模優勢、調整經營策略，在新興渠道取得銷售增長。