4月25日晚間，中遠通（301516.SZ）披露上市以來首份業績報告。報告顯示，2023年度中遠通實現營業收入118,410.82萬元，實現歸母淨利潤6,601.04萬元，受經濟下行以及公司各項業務發展輪動的影響，業績增長短暫承壓。不過作爲新基建的深度參與者，中遠通旗下業務涵蓋5G基建、新能源汽車及工業智能化等多個優質賽道，借助突出的技術創新實力，公司成長性將有望隨著行業發展得到進一步釋放。 聚焦非標定制電源，三大業務板塊協同發展 中遠通是一家專注于通信電源、新能源電源和工控電源等産品的研發、生産和銷售的科技創新驅動型企業，主要業務模式是根據客戶設計，利用自身電源研發專業知識和平台開發産品，並提供批量生産。 公司成立初期主要聚焦于通信電源領域，隨著研發生産體系的建立和逐步完善，産品從初期的小功率，發展到大中小功率全面覆蓋，相關産品全面進入全球大型通信設備廠商。該業務也是公司的核心業務，據年報顯示，2023年，中遠通通信電源業務實現營業收入83,851.92萬元，占營業收入的70.81%。 基于通信電源的研發生産平台，中遠通于2004年進入工控電源領域，主要産品是導軌電源，具有體積小、可靠性高的特點，部分産品滿足海上作業等特殊要求。2010年，新能源汽車市場興起，中遠通戰略性進入新能源汽車領域並成立了新能源事業部，開展車載電源、充電樁、氫燃料電池DC/DC變換器等産品的研發和生産，成爲國內最早推出和成功應用于市場的少數充電樁企業之一。 目前中遠通三大版塊業務協同發展，樹立起良好品牌形象的同時形成了多元化的客戶基礎。在通信電源領域，公司客戶以國內外大型通信設備廠商爲主；在新能源電源領域，公司擁有彙川技術、英威騰、藍海華騰、吉利、比亞迪等國內知名新能源汽車集成廠商和整車廠商客戶；在工控電源領域，公司與國際領先的工業聯接解決方案供應商魏德米勒等客戶建立了良好的長期合作關系。 市場需求快速增長，行業集中度提升技術爲王 隨著“十四五”規劃的推進、國家“雙碳”戰略的深入實施、新型基礎設施建設（以下簡稱“新基建”）成爲新經濟增長的重要抓手，國家對新能源發電、儲能、新能源汽車、移動通信網絡、軌道交通等電源應用行業的持續性投入，我國電源行業基本保持快速增長態勢。 1.通信電源領域：移動通信技術建設持續推進，數字化經濟蓬勃發展 中國移動通信基礎設施建設是新基建的關鍵投資領域。工信部指出，國家將強化5G應用標准，推動5G-A和6G技術發展，加速5G産業化，爲通信設備和電源市場帶來增長機遇。同時，移動通信技術的成熟正推動數字化轉型和數字經濟的快速發展，進而帶動數據中心價值凸顯。服務器作爲數據中心的核心組件，將受益于數據中心的擴展。Market Analysis報告預測，全球服務器市場將從2022年的892.6億美元增長，2023至2030年間CAGR達9.3%，帶動服務器電源市場的穩定增長。 2.新能源電源領域：整車市場前景廣闊，充電樁供需缺口龐大 2023年，中國新能源汽車市場保持強勁增長，産銷分別達到958.7萬和949.5萬輛，同比增長35.8%和37.9%，市占率增至31.6%。車載電源作爲關鍵零部件，其産業化和市場增長與新能源汽車産業同步加速。 盡管新能源汽車市場增長迅猛，但我國充電設施建設相對滯後。據充電聯盟統計，2023年9月新能源車樁比從年初的2.51:1降至9月的2.38:1，但仍低于政府提出的1:1標准。中國電動汽車充電基礎設施促進聯盟預測，在碳減排目標和新基建推動下，充電設施建設將迎高速增長。 3.工控電源領域：制造業升級加速催化工業自動化 現代制造業對産品質量和生産效率的要求日益嚴格，促進了機器替代人工的趨勢，從而推動了工控需求的增長。全球及中國工業自動化需求的增加，爲工控電源行業提供了堅實的市場基礎。根據中國工控網的數據，2015至2022年間，中國工控行業市場規模年均增長率爲9.5%，預計到2025年將達到3,227億元，增長空間較大，相應地也爲工控電源行業的發展奠定了良好基礎。 整體來看，國內電源市場正處于快速擴張階段，但也正是因此，相關研發和生産企業數量衆多，行業集中度較低，且企業規模普遍差別較大。近年來，隨著電源行業的持續發展，不斷有新進入者加入，市場競爭激烈。根據《中國電源行業年鑒2023》數據，2022年中國電源企業數量爲2.447萬家，較2021年增幅爲5.25%。與此同時，市場對産品技術水平的要求日益提升，缺乏核心技術和開發能力的中小廠商的競爭劣勢日趨凸顯，産業進入優勝劣汰局面，電源産業顯現出由分散向相對集中轉變的態勢。未來，具備較強研發實力和産品開發能力的電源制造商將有機會脫穎而出。 深耕行業25年底蘊深厚，加碼研發拓展業務邊界 中遠通成立于1999年，是國內較早從事非標定制電源的企業之一，深耕電源行業二十余年，公司建立了一支由行業專家領銜的穩定且專業的技術團隊，並不斷招賢納新，截至2023年底，中遠通研發團隊達459人，占員工總數的28.98%，其中過半數擁有本科及以上學曆。 得益于此，中遠通在長期發展中積累了豐富的技術經驗，公司掌握了最新一代的電源技術，形成了相對完備的核心技術體系，涵蓋了電力電子轉換、軟件控制和結構工藝等，並不斷進行豐富和完善。同時依托技術平台優勢，公司得以圍繞通信、新能源汽車和工控等領域的差異化需求，進行産品創新研發，爲客戶提供先進的電源産品和技術開發服務支持。截至2023年底，中遠通共擁有30項發明專利、63項實用新型專利、5項外觀設計專利和127項計算機軟件著作權。公司是國家認定的高新技術企業，是廣東省新能源車載 DC-DC 轉換器及充電系統工程技術研究中心和深圳市市級研究開發中心（技術中心），並獲得 2014 年度廣東省優秀自主品牌和第五屆深圳市自主創新百強中小企業的榮譽。 近年來，中遠通仍保持著較強的研發力度，近三年研發費用占比均保持在7%以上，2023年，中遠通研發費用達到9,268.38萬元，占當期營業收入7.83%。得益于持續不斷地研發投入，中遠通推出了衆多創新産品，截至目前，公司擁有約7,000款通信電源産品，産品種類齊全，充分覆蓋通信領域的客戶需求。在此基礎上，中遠通仍緊跟通信技術及電子器件技術的發展而創新，在不斷提升單機功率的同時維持或減小其體積，確保公司産品適配新一代通信設備對通信電源的要求。 除了以技術強化優勢業務縱深外，面對我國枝繁葉茂的電源市場，中遠通亦在不斷橫向拓展業務邊界。據公司披露，2024年，中遠通將在推進募投項目實施的同時，以通信電源爲核心，以新能源電源業務及工控電源爲重點，以特種電源爲突破，培育其他類型的電源産品。 具體來看，在通信領域，中遠通將鞏固基站電源領域的市場地位，探索服務器電源等市場，提升通信電源産品規模；在新能源汽車領域，公司將對現有的新能源車載電源、充電樁等産品進行優化升級，緊抓國內外市場機遇，發力新能源商用車車載電源領域，並積極對接海內外充電樁合作機會；在工控領域，公司將重點關注射頻電源、工業導軌電源市場，拓寬産品品類，開拓新的價值客戶；在其他領域，公司將整合資源，發力特種電源，打造新的業務增長點。此外，中遠通將持續對光伏/儲能電源、激光電源等其他細分領域的扶持，努力拓寬其他電源産品品類，拓展其他電源的市場。