本周是美股科技巨頭密集發布2024一季度財報的日子，在Meta周三率先公布第一季度報告後，投資者對其前景有所懷疑，導致該股在延長交易中下跌了19%。

谷歌：AI漸入正軌

不過谷歌的股東應該可以暫時透一口氣了：在本周四發布的財報中，人們一度擔心其核心谷歌廣告業務的增長以及該公司從AI的巨額投資中獲利的能力。至少就目前而言，該公司算是消除了資本市場的擔憂。

根據財報，谷歌母公司Alphabet（以下爲了方便直接稱谷歌）2024一季度總營收805.4億美元，較上年同期的697.9億美元增長15%，是自2022年初以來最快的增長速度，超過預期的790.4億美元。

至于分業務收入，也有很多可圈可點之處：

1）谷歌廣告業務穩健複蘇，谷歌廣告收入616.6億美元，超過預期的601.8億美元。其中，谷歌搜索及其他收入461.6億美元，超過預期的449.8億美元。YouTube廣告收入爲80.90億美元，較上年同期的66.93億美元增長21%，高于預期的77.3億美元。谷歌網絡收入爲74.13億美元，較上年同期的74.96億美元下降1%，低于預期的75.2億美元。

作爲未來成長標志的谷歌雲，該季度也在加速增長，當季收入95.7億美元，同比增長28.4%，高于預期的93.7億美元。增速環比提速。

OtherBets業務營收爲4.95億美元，較上年同期的2.88億美元增長72%，高于預期的3.72億美元；

營收如此亮眼，淨利潤更是一片靓麗：該季度淨利潤爲236.6億美元，較上年同期的150.51億美元增長57%，高于預期的199億美元。

2024一季度公司資本支出爲120億美元，高于一致預期的103億美元，這主要是因爲在基礎設施方面進行了大量投資，其中服務器占比最大，其次是數據中心。

關于谷歌在線廣告未來的前途問題一直存在，因爲最大的收入來源仍然是搜索，隨著OpenAI的ChatGPT等新的生成式AI服務爲消費者提供獲取信息的新方式，搜索正面臨壓力。不過首席財務官波拉特（Ruth Porat）表示，對廣告業務的勢頭感到非常滿意，搜索有廣泛的增長。

谷歌股價在盤後交易中上漲了12%，使該公司的市值重回2萬億美元。在報告發布之前，該股今年上漲了12%，領先于納斯達克綜合指數，但落後于一些大型科技公司同行，如Meta、英偉達和亞馬遜。

第一季度業績顯示，在經曆了艱難的2022和2023之後，谷歌的核心廣告業務正在重新加速，此前客戶在廣告支出方面有所減少，以應對利率上升和通脹擔憂。

增長，遍布整個數字廣告市場：正如Meta財報，第一季度總營收增長27%，爲2021年以來最快增速，同期Snap營收增長21%，創下2022年初以來的最高水平。

自去年以來，谷歌一直在瘋狂削減成本，因爲預計廣告增長放緩，AI支出增加，去年競爭迅速增長。該公司還經曆了一系列與匆忙推出各種AI産品有關的明顯失誤。

在谷歌此次收益報告發布之前，還有其他懷疑其前景的理由，其中之一便是表現不佳同行的“襯托”：Meta盤後股價大跌的教訓就在幾天之前！

怎麽回事？Meta首席執行官紮克伯格在投資者電話會議上表示，他計劃花費數十億美元投資于AI和元宇宙等領域，不過Meta公司98%的收入都依靠廣告。AI距離盈利依然遙遙無期：一季度“元宇宙”的Reality Labs營收4.4億美元，虧損“只有38.5億美元”。

相比之下，雖然與Meta一樣，谷歌也在向AI投入資金。但它的投資正在轉化爲業績！谷歌雲的收入同比增長28%，達到95.7億美元，超出了預期。營業利潤翻了兩番多，達到9億美元，這表明，在向該業務投入資金多年以跟上亞馬遜和微軟的網絡服務後，谷歌雲的盈利終于走上正軌了！

上個月，Alphabet宣布了一套産品，包括VertexAI，這是一款無代碼控制台，供企業公司構建自己的AI代理。

谷歌首席執行官皮查伊（Sundar Pichai）在周四的財報電話會議上表示，他已經看到“早期確認”該公司可以使用AI來擴展搜索功能，並引用了在美國和英國的推出。他表示，該公司可以在未來幾個季度在將資本支出管理在合理水平的同時，將AI工具變現。

之前Meta盤後股價之所以大跌，部分原因是二季度資本開支預期大幅上調，引發市場對成本“失控”的擔憂，但谷歌顯然是另外一套邏輯！

根據財報，谷歌一季度的資本支出爲120億美元，主要用于投資服務器和數據中心。波拉特表示，未來幾個季度的支出水平將相似，這反映了該公司對其AI投資的信心。

而皮查伊也表示，第一季度的業績反映了搜索，YouTube和谷歌雲的強勁表現。谷歌在AI研究和基礎設施方面具有領導地位，以及全球産品配置，因而在下一波AI創新浪潮中處于有利地位。

今年4月初，有外媒報道稱，谷歌搜索正考慮對由生成式AI驅動的新高級功能收費，這將是該業務有史以來最大的一次變革。知情人士表示，谷歌或將在高級訂閱服務中添加某些AI搜索功能，工程師們正在開發部署這項服務所需的技術，但公司高管尚未就是否或何時推出這項服務做出最終決定。

爲了顯示公司對其財務狀況的信心，谷歌宣布了其有史以來首次每股20美分的季度股息，並計劃今後支付季度現金分紅。還計劃再回購700億美元的股票。

財報還顯示，經曆數波裁員後，谷歌員工人數已經從去年同期的190711人降到了180895人。據外媒，就在上周三，谷歌還表示正在裁員，但沒有透露具體規模，只是強調此次裁員並非全公司範圍內。

隨著第一季度業績的公布，谷歌現在必須跟上更高的期望，隨著競爭對手推出更多的生成式AI産品，這種期望只會增加。作爲行業的“領頭羊”，谷歌現在面臨著很大的壓力。

負責搜索的高級副總裁拉加萬（Prabhakar Raghavan）最近表示，他敦促員工提高工作效率。目前公司正處于新的成本現實中，通過生成式AI，公司在機器上花費了大量資金，傳統模式的增長正在放緩，進入世界的新設備數量早已今非昔比。

微軟：加大“氪金”力度

和谷歌支出穩健形成鮮明對比的是，微軟正在以至少自2016年以來最快的速度增加支出。甚至可能還不夠。

根據財報，微軟2024年第一季度營收爲618.58億美元，同比增長17%，不計入彙率變動的影響同樣爲同比增長17%；淨利潤爲219.39億美元，同比增長20%。盤後股票上漲4%。

在這波AI熱潮中，微軟不斷在加碼。受此影響，公司資本支出從上一季度的115億美元增至140億美元，比分析師131.4億美元的預期高出近10億美元。

該公司的支出速度遠遠快于收入增長的速度，不過據外媒援引業內人士分析，即使這些投資發揮了作用，微軟仍然缺乏數據中心基礎設施，特別是用于部署AI模型的基礎設施。微軟首席財務官胡德（Amy Hood）在該公司的財報電話會議上表示“對基礎設施的需求超過我們的供應”。

微軟確實需要越來越多的計算來運行繁重的工作負載，將生成式AI功能添加到他們的産品中——諸如Teams通信應用程序、Bing搜索引擎等。

微軟並不是唯一一家面臨供應挑戰的AI硬件供應商。作爲用于訓練和部署生成式AI模型的處理器No.1，來自英偉達的供應一直非常緊張。就連主要客戶之一微軟，如今也有“巧婦難爲無米之炊”，被“卡脖子”的恐慌。

據外媒報道，微軟設定了內部目標，計劃到今年年底前囤積180萬塊AI芯片。這意味著微軟希望在2024年內，將公司所持有的GPU數量增加兩倍。有知情人士透露，到2027年上半年，微軟預計將在GPU和數據中心上花費約1000億美元。

在2024年第一季度，微軟的Azure雲收入增長了31%，其中AI的收入增長了7%。Hood表示，産能問題可能會影響AI的業績，並將在下一個季度産生影響；供應限制意味著微軟在推理階段出租給客戶部署模型的可用容量減少。

Azure是微軟未來的關鍵，每個季度貢獻數百億美元的收入，增長速度快于公司的大多數其他部門。在Azure中，AI服務是一個亮點，吸引了新客戶，因爲正如上文所言，微軟正在亞馬遜和谷歌競爭網絡服務。

Hood表示，本季度資本支出將“大幅”增加，主要用于雲基礎設施。她呼籲在7月1日開始的新財政年度增加資本支出。微軟打算擴大規模，以滿足客戶對雲和AI産品日益增長的需求。

Meta、谷歌、微軟競相進軍人工智能，別忽略了最後可能的贏家——“賣鏟子”的英偉達，周四逆勢上漲3.71%，盤後上漲1.92%。

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