來源：經理人傳媒旗下《中國保險家》雜志 融媒體中心 文：李聽

作爲安徽省屬地方AMC，國厚資産管理股份有限公司（以下簡稱“國厚資産”）以處置不良資産經營爲自己的核心業務。如今，面對自己收來的長安保險這個兒子，國厚資産也只能打斷牙齒含淚吞。

日前，國厚發布公告稱，2023年度，國厚資産的淨利潤爲-6.68億元，虧損金額達到上年末淨資産的13.46%。

國厚資産的大幅虧損，是源于對長安保險的投資。2023年，長安保險歸母淨利潤爲-7.66億元，導致母公司國厚資産計提其他資産減值損失4.07億元，淨利潤出現較大虧損。

資料顯示，長安保險成立于2007年9月，借助于國家倡議“大力發展責任保險”的東風，由住房和城鄉建設部牽頭、十部委共同支持組建成立，注冊資本爲人民幣32.5億元。截至2022年底，長安保險已有15家省級二級機構開業運營，分支機構數量達到275家。

長安保險現有持股5%以上股東共有5家，國厚資産管理股份有限公司爲第一大股東，持股31.68%；蚌埠高新投資集團有限公司、長安保證擔保有限公司、安徽省投資集團控股有限公司、上海蓮申房地産有限公司分別持股18.45%、8.80%、8.46%、8.46%。

而國厚資産入駐長安保險的時間是2019年。彼時，長安保險因償付能力不達標收到銀保監會的監管函，被責令增加資本金，完成增資擴股工作等。國厚資産遂通過對長安保險增資成爲其第一大股東。根據國厚資産在年報，截至2023年末，長安保險的淨資産爲-8.63億元，已經資不抵債。

作爲一個專注于責任險這個狹小賽道的專業保險公司，長安保險的業績和利潤一直乏善可陳。利潤最好的2010年，也僅實現歸母淨利潤4700萬元。

此後，立功心切的長安保險，借著互聯網金融的東風，意圖在P2P産業中獨領風騷，結果到了2018年，其財務現實，因爲P2P履約保證保險，公司巨虧18.33億元。此後，離開了渠道刺激的長安保險，在很長的一段時間中收入增長疲軟，進入了躺平模式。

當進入躺平模式的長安保險，負債卻越來越多，歸根結底是因爲其綜合成本率一直降不下來。近兩年，它的綜合本率分別爲117.30%、118.48%（截止2023年Q3）。這是什麽意思呢，就是長安保險每賺100塊，它要花出去117-118塊的成本。也就是說，長安保險的業務就是賠錢賺吆喝。

長安保險創業以來，最大的問題就是始終沒有找到一個能夠穩定盈利的業務模式。

一直到2022年底，它的年報顯示，其公司的代位追償款仍高達6.72億元，這代表著當年P2P的遺留問題，至今是公司的一個黑洞，未來什麽時候能解決？借用余承東的話來說，可能就是遙遙無期了。

2023年以來，長安保險面臨的保險合同糾紛依舊不在少數。業務令人堪憂，投資也像霜打的茄子一樣。其2023年三季度償付能力報告顯示，財務投資收益率和綜合投資收益率分別爲-4.05%和-9.91%，較2022年末的0.09%和5.20%大幅下降。寫到這裏，可能就難免讓人産生疑惑了：即便是你聘請幾個高中生，把資金全存銀行裏，一年也勉強能收回2%左右的收益吧。-9.9%的投資收益，莫非投資團隊全部是梭哈買股票了？

截至2023年3季度末，長安保險的綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率雙雙觸底，跌至驚人的-132.48%。在風險綜合評級評價方面，長安保險連續六個季度被評定爲D類，原因是，公司留存收益爲負，核心資本不足，綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率均不達標，可資本化風險大；公司治理得分較低，公司治理較爲薄弱。

面對這種厚積難返的局面，公司負責人劉昆和首席投資官陳勇等管理團隊，看來也確實沒有什麽好的辦法來解決了。

數據顯示，2022年，國厚資産全年實現營業收入爲5.49億元，比2021年縮水三分之二；同年，淨利潤由盈轉虧，淨虧損3.57億元。處置不良資産的權威，終于把自己也弄成了不良資産。

2023年，國厚資産營業收入再度縮水約11.89%至4.84億元，淨利潤方面，虧損6.86億元，虧損程度進一步擴大。