近期年報、一季報紛紛出爐。而本輪行情的主線之一，有色大宗商品中的一些代表公司，也已經公布了2024年一季度的經營情況。

今天就來看看紫金礦業、華友钴業、神火股份、西部礦業這四家分別代表黃金、钴、鋁、銅的有色金屬龍頭，它們最新的一季報含金量情況如何。

（由于這幾家公司的優勢、亮點在之前均已經有做過盤點，就不再贅述，感興趣的朋友，可以去查閱之前的文章。）

本文還是基于經典的“杜邦分析法”，對公司的財報核心數據，進行拆解，來發現公司真實的含金量情況，

先看第一個拆解關鍵數據，銷售淨利率，

評估公司的産品利潤空間，數值越高，含金量越高。

淨利率含金量第一，神火股份，公司同時經營煤炭和鋁這兩種商品，由于煤炭目前的利潤依然高達40%以上，因此，帶動公司淨利率明顯高于其他三家，一季度淨利率爲14.22%。

第二，西部礦業，公司的淨利率略高于紫金爲10.83%。

第三，紫金礦業，公司的淨利率爲10.23%，而公司有較大規模的低毛利率冶煉和貿易業務，拉低了淨利率。

第四，華友钴業，新能源金屬，仍然處于探底狀態，淨利率最低。

對比上一年，紫金礦業和西部礦業淨利率同比上升，其余兩家公司下降。

第二個拆解關鍵數據，總資産周轉率，

評估公司的資産運營效率，數值越高，含金量越高。

周轉率含金量並列第一，紫金礦業、西部礦業，二者一季度的周轉率均達到了21%。

第三，神火股份，一季度周轉率14%。

第四，華友钴業，一季度周轉率12%。

對比上一年，四家公司的周轉率均有不同程度的下降。

第三個拆解關鍵數據，權益乘數，

評估公司財務杠杆情況，數值越高，財務杠杆越高，以負債拉動收益的程度也越高。

財務杠杆最高，華友钴業，公司負債率爲64.58%，財務杠杆達到2.82倍。

第二，西部礦業，財務杠杆2.47倍。

第三，紫金礦業，財務杠杆2.4倍。

第四，神火股份，財務杠杆2.36倍。

對比上一年四家公司的財務杠杆均有不同程度的下降。

最後，結合公司的財務核心數據，淨資産收益率，來對四家公司一季度的財務含金量做一個綜合對比評估，

綜合含金量第一，紫金礦業，公司淨利率第三，周轉率第一，財務杠杆第三。看起來公司的淨利率略微低于西部，財務杠杆也低于西部，周轉率和西部一樣，之所以收益率要高于西部，主要是因爲公司歸屬于母公司的利潤要更高一些。

綜合含金量第二，神火股份，公司淨利率第一，周轉率第二，財務杠杆排名第四。較高的淨利率，擡高了公司的收益率。不過，對比上一年公司的收益已經出現了明顯下降，主要是主營産品之一的煤炭價格已經開始下降。

綜合含金量第三，西部礦業，公司淨利率第二，周轉率第一，財務杠杆第二，排名第三。略微高于上年同期。

綜合含金量第四，華友钴業，公司的主營産品，屬于新能源金屬，而新能源金屬，當前依然處于下降周期，含金量排名第四。

大家更看好有色金屬中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論。