作者| 深水財經社 何離

中央金融工作會議提出做好“科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融”五篇大文章，爲建設金融強國指明了發展路徑。

江蘇既是經濟強省，也是金融強省，作爲具有全國影響力的本土城商行，江蘇銀行在4月25日晚間發布了2023年年報，這也是該行完成董事會換屆後的首份年報。

一切都沒有意外，該行業績延續前三季度的穩健增長，資産質量繼續提升，分紅規模仍然可觀，整體經營質效都位居國內城商行的前列。

過去一年，除了董事會換屆之外，江蘇銀行還有兩件大事值得關注，首先是修訂了五年發展戰略規劃（2021-2025），提出了更新的發展目標；其次是成爲2019年以來首家完成可轉債轉股的城商行。

今年以來，銀行板塊成爲資金避風港，江蘇銀行成爲股價表現最好的上市銀行之一，市場已經用真金白銀來做出選擇。

去年銀行業收入端壓力較大，已經發布年報的29家上市銀行，有13家去年營收出現下滑，其余銀行增速也均回落至個位數，拓寬收入來源，挖掘存量客戶成爲各家銀行的工作重點。

得益于在各個業務條線的提前布局，江蘇銀行去年營收達到742.93億，同比增長5.28%；去年實現淨利潤287.5億，同比增長13.25%。兩項數據均位居國內城商行第一位，增速也位居上市銀行前列。

我們拆解江蘇銀行去年的各項業務可以看到，該行利息淨收入達到526.45億，繼續保持穩定，比上年略有增長0.73%；投資淨收益達到121.21億，同比高增16.32%。整個非息收入達到216.49億，占營收比重達到29.14%，比上年大幅提高3.2個百分點。

利息收入增速收窄主要是因爲息差下滑導致，這也是整個銀行業這幾年的主旋律，所以必須要拓展非息收入來彌補。

江蘇銀行去年的非息收入中，投資收益的增長是一個亮點，這個對銀行的資産管理水平提出很高要求。

股價是一個上市公司投資價值的晴雨表，特別是在銀行股這種業績穩定的板塊，是長期資金主要配置品種。

江蘇銀行股價自2020年走出底部以來，每年的投資回報都是十分豐厚，2021-2023年的年漲幅分別爲16.24%、27.65和-1.62%。而今年以來又走出了一波牛市行情，到4月25日已經上漲了26.16%，總市值達到1549億，位居上市城商行第一位。

之所以能夠表現這麽好，還是跟江蘇銀行的業績增長勢頭和高分紅策略有關。

根據最新發布的分紅預案，該行擬每10股派4.7元，合計派發現金紅利86.25億元，股息支付率繼續保持在30%，而且已經連續四年都是這個水平了。按照4月25日股價測算，該行股息率仍然超過5%，在目前高收益資産匮乏的環境下，這個投資回報是非常誘人的。

根據年報數據，江蘇銀行2023年的年化加權淨資産收益率爲14.52%，位居上市銀行第五位。市盈率爲4.8倍，市淨率僅爲0.64倍。

在2023年，江蘇銀行多個大股東就增持超過20億元。另外，該行在去年8月還完成了可轉債轉股，也成爲2019以來首家完成可轉債強行贖回的銀行股。轉債轉股既可以減少利息支付，還可以補充一級核心資本，相當于一次增發。

截至2024年4月26日收盤，該行年內股價累計上漲近15%，自2021年至今累計上漲66.83%、排42家A股上市銀行第4位，表現跑贏大勢。

目前，該行股息率在6%左右，ROE、ROA保持上市銀行前列，其市淨率僅0.64倍，相較于優異的基本面和穩健的成長性，長期投資價值進一步彰顯。

截至去年末，江蘇銀行總資産規模達到3.4萬億，較上年末增長14.2%，規模位居國內城商行第二位。

雖然近年銀行業面臨信貸需求走弱的大環境，但是江蘇銀行仍然能夠找到需求空白點。去年該行各項存款余額1.88萬億，較上年末增長15.39%；各項貸款余額1.8萬億，較上年末增長12.32%。

存貸款均拿下兩位增速，特別是貸款的持續高增，將爲未來業績提供保證。

在業務結構上，江蘇銀行走的是抓大不放小的均衡路線，多方押寶雖然無法做到每項都領頭，但卻可以規避某一項業務下滑的風險。

對公業務是江蘇銀行的壓艙石，江蘇銀行去年末對公貸款余額首次突破萬億達到10249億，同比增速高達19.89%，這個增速有點逆天了。別家削減腦袋都找不到信貸需求，江蘇銀行竟然還能有這麽高的增長，確實讓人羨慕。

江蘇銀行這幾年一直在推進“管理上收，經營下沉”，從江蘇金融圈在江蘇省內的草根調研情況來看，在縣域市場江蘇銀行開拓非常積極，已經不僅僅是搶大客戶，小微、農戶也是其營銷的重點。

從對公信貸類型看，江蘇銀行對于監管部門提倡的重點投向執行得非常堅決，將綠色低碳、先進制造、戰略新興、新型基建等作爲主攻領域，制造業高端化、智能化和綠色化發展爲主推方向。

去年該行制造業貸款余額同比增長24.3%，綠色信貸增長42.5%，普惠小微貸款增長25.27%，科技企業貸款增長32.56%，涉農貸款增長14.35%。

這個貸款結構也是符合ESG發展理念的。

據該行2023年ESG報告，去年江蘇銀行創新“微e融”“農戶e貸”等多項産品服務，小微貸款余額達到6200億元，排名全國城商行、省內同業雙第一，涉農貸款余額保持全省前列。該行還推進綠色金融集團化經營，全年綠色融資規模超4500億元。

在2023年，江蘇銀行全面修訂了五年發展戰略規劃（2021-2025），進一步聚焦“最具價值的銀行、服務領先的銀行、智能創新的銀行、員工滿意的銀行、政治過硬的銀行”五大戰略目標，其中“智能創新的銀行”與該行積極推進數智化建設密不可分。

金融科技是江蘇銀行的核心優勢，該行早在2013年就將“智慧化”寫進戰略，2018年提升至“四化”戰略之首，持續打造“最具互聯網大數據基因的銀行”。

通過提升數字化軟實力，可以讓經營管理效率、風險控制、市場感知度得到極大提升。

例如，對于近年持續發展的大模型AI技術，江蘇銀行自主開發了“蘇銀雲”計算中心，完成“一雲多芯”改造，極大提升了運營效率。

江蘇銀行的風控體系目前已經全面實現了智能化，所以在這些年的快速發展中，資産質量持續改善，穩居行業第一梯隊。

2023年，該行不良貸款率只有0.91%，比上年下降0.03個百分點，達到曆史最低水平。撥備覆蓋率378.13%，較上年提升6.47個百分點，也是曆史最高撥備水平。

（全球市值研究機構深水財經社獨家發布，轉載引用請注明出處）