作者：峰回路轉

先說結論： 大模型大面積落地商用的時候，就是英偉達危機爆發的時候。

大家先回顧一下計算機行業的發展史，最早的計算機用于科學計算，比如導彈的彈道計算，早期計算機非常的龐大，一個儲存器就能有一個會議桌那麽大。後來計算機逐步的小型化，當年著名的 IBM 360小型機可謂一代傳奇，再後來又出現個人電腦，筆記本，手機。

大家可以看出兩件事，

第一，計算機的形態越來越小，價格越來越低;

第二，也是不那麽容易看到的，是每一個新形態，都對應一堆新的公司。

小型機時代的王者 IBM，在手機行業沒有任何存在感，爲什麽呢？因爲公司有路徑依賴，一個公司必然會優先考慮投資自己的優勢領域，而不是貿然進入自己不了解的領域。

現在可以說英偉達了，它的芯片可用于人工智能，但不意味著說，它的芯片適合用于人工智能，實際上英偉達GPU，本質上它還是一個圖像處理芯片，經過改造可用于人工智能。

打個比方，你在貨車上面焊板凳，也可以用于客運，但不等于說你的貨車適合客運。英偉達的AI芯片，就好比是給拖拉機加裝了真皮座椅，對于不懂車的人來說，有發動機，有真皮座椅，有四個輪子，看起來跟轎車沒區別。但內行知道，完全不是一碼事。

英偉達目前的成功，根源是産業還沒到穩定期，現在還是人工智能非常初級的階段，各位有日常使用AI服務的嗎？沒有吧？這種初級階段，産業形態是不穩定的，芯片需求是不確定的。對于一個專業的芯片設計團隊來說，要做出最好的芯片，前提是有明確的需求。

還是以買車爲例，一個人找你推薦車，你問他什麽需求，他說不知道，第一次買車，不曉得買回去幹啥，那你就不知道推薦什麽好。

這時候最合適的，就是用現有的資源湊合，家裏有個電三輪，先開出去再說，搞清楚自己需要什麽後再正式定下來不遲。

因此基于專業理性的判斷，英偉達在”人工智能初級階段”提供了一定的産業價值是沒錯的，但資本市場這幫人，既不懂計算機曆史，更不懂技術，他們的世界是線性的，今日英偉達，永遠英偉達。

英偉達的榮光持續多久，決定因素在于人工智能真正的大規模産業落地需要多久，舉個例子，如果某種人工智能産品走入了千家萬戶，每年出貨量過億，那就會吸引芯片設計團隊，專門針對這個需求制作一個專用芯片，這種芯片，可能性價比是英偉達的10倍，即便客戶需要投入上千人研發進行技術遷移，這個利益足夠大，也一定有人願意投入。

還是回顧計算機曆史，爲什麽個人電腦幾乎把小型機給趕出了江湖？因爲性價比的優勢太大了，哪怕把小型機的軟件改寫到個人電腦需要使出吃奶的力氣，也有數以百萬計的軟件工程師前赴後繼，這就叫，有錢能使鬼推磨。

現在有些小型的成熟的AI應用已經出現專用芯片，比如大家經常見到的人臉識別門禁，裏面那個做人臉識別的AI芯片，我敢說，100%不會是英偉達芯片，因爲太貴了用不起。你把那個芯片挖出來看，品牌你都不一定認識，它很可能就是中國某個犄角旮旯塞著的芯片公司開發的。

諸位如果開車違規，把你拍下來，識別，取證的那套流程用的人工智能圖像識別，它用的也不是英偉達，而是某國內大廠專門設計的專用芯片，性價比非常高。

總之，隨著人工智能的産業邏輯，每個具體的大規模落地的産業，基本上都會有芯片企業願意投入資源設計超高性價比的專用芯片。

英偉達比資本市場有更強的危機意識和專業素質，它的策略一方面是大力度的推廣CUDA，讓更多人去用，形成軟件生態。不過這也不能完全打消風險，因爲利益足夠大，什麽人間奇迹都可以幹。包括抛棄自己熟悉的軟件平台。

另一方面，則是加速業績落地，說白了就是盡快把這一波錢給賺了。但是如今爆炒N卡的熱情也已經朝下走。

在通用 AI 芯片方面，英偉達也並非沒有競爭者，比如說華爲的昇騰920 就是個競爭者。目前還沒看到非常可靠的920的官方信息，不過前代910B的性能”媲美”英偉達A100，可以推理920和英偉達至少屬于同一個級別的産品。

換句話說，英偉達在技術上還做不到遙遙領先，絕對壟斷。這也意味著，從投資角度說，沒有充足的理由認爲未來一定是英偉達的天下。

怎麽理解這件事呢？假設一個城市裏，只有一家理發店，所有人都去，那麽城市的人口就決定了這家理發店的生意規模; 但是如果你發現，還有其它的理發店可以平分秋色，你就不能簡單的認爲最早開的那家理發店一定通吃市場。

當競爭者的水平沒有拉開差距，打到最後形成什麽市場格局就是不確定的，這就是投資風險。而今天英偉達的投資者，忽視了這個投資風險。而且，華爲不是唯一的挑戰者，其它還有很多，咱就不一一列舉了。

這裏還必須指出的是，在中國市場，英偉達和華爲，以及其它供應商，並不是公平競爭，不是中國營商環境有問題，是白宮的營商環境有問題，英偉達最先進的産品賣不到中國市場。

就是說，英偉達只能用自己的”下等馬”和華爲的”上等馬”比賽，他要在中國戰勝華爲，需要技術上領先華爲一代甚至更多。這不是難爲人家嗎？

綜合起來看，無論是芯片趨向專用化的大趨勢，白宮的不公平競爭條款，還是包括華爲在內的其它廠商的競爭，都意味著英偉達遠遠談不上穩坐釣魚台。可以說，賭英偉達贏得AI時代，完全沒有技術上以及工程上的邏輯支撐。甚至這種賭的思路，違背了一些計算機工程的曆史經驗。

比賭英偉達贏更符合現實邏輯的是什麽呢？我認爲有幾條是肯定可以確定的。

第一，只要白宮的政策不改變，華爲等國內AI芯片公司就可以持續獲得市場支持，起碼是中國市場的支持，這大約也就是半個全球市場，對任何芯片企業的發展來說都夠了。

第二，只要中國的芯片代工能力持續提升，換句話說只要你不覺得中國的芯片工程師全是吃幹飯的，國産替代芯片的性能就會持續提高。

第三，隨著中國AI落地場景逐步明朗，國産AI 芯片公司有著更接近市場，以及不受所謂”出口管制”的優勢，可以更快的配合專業市場需求研制更高性價比的專業芯片。

這些都表明了，在中國AI應用的帶動下，中國AI芯片會持續贏得市場，至少是國內市場。然後隨著中外芯片工藝水平的差距縮小，中國AI芯片走出國門應該也是自然而然的事情。盡管到時候歐美可能還是會”閉關鎖國”，

但是不影響中國芯片在國外取得市場。對于英偉達，過了某個高潮後，市場掉頭向下的可能性是很大的，一旦今天盲目迷信英偉達的投資者意識到

英偉達並不是AI的神，只是許多供應商的之一，也不是無可取代，英偉達的股票還能高歌猛進嗎？

以上問題，希望持有英偉達股票的小夥伴再三思量。相對來說，我個人更看好華爲這種穩紮穩打的公司。我去看過華爲AI芯片的落地項目，可以說全都是幹貨，都是非常具體的AI應用，産業價值明確，財務模型清晰。盡管華爲不像英偉達那麽光鮮亮麗，但華爲的生意讓你覺得非常實在。

以華爲的智能駕駛爲例，這也是其AI芯片的一大應用場景，大家會覺得問界汽車有一天會突然轉向使用英偉達芯片嗎？不可能。大家會覺得問界的車主突然不愛了，轉頭買小米SU7 嗎？我看也不可能。

華爲的生意從上遊到終端用戶，每個環節都非常的紮實，沒什麽”虛頭八腦”的東西。英偉達的情況則大不相同，你聽說某個公司豪擲千金購買一千塊英偉達神卡，你跟人家管理層混的挺熟，你問他們，哥們用這些卡，做什麽業務啊？哥們說，不知道啊，先抓住風口再說。

我這麽跟大家說，100個買英偉達AI卡的公司，至少99個不知道自己買這些卡准備做什麽業務。我估計這些公司裏面的絕大部分，買到卡之後也不知道自己要做什麽業務。他們最終會把卡轉手賣掉，或者做算力出租生意。

現在AI投資可謂炙手可熱，但整個資本市場，100個投資人裏面，大概就有 100個投資人，不能准確闡述AI的技術概念，不能正確理解大模型的含義，更不能預估AI的應用模式。說的直白點，全都是閉著眼睛瞎投資。

有意思的是，我看到業內真正賺錢的生意，他們反而非常忌諱自己公司有 AI概念，我拜訪過一些真正把AI用在業務裏面每個月賺大把鈔票的老板，你說他們是AI公司，他們全都把頭搖的跟撥浪鼓似的。

爲什麽呢？很簡單，自己好不容易找到掙錢的門路，怕人家知道了。要是一大堆人拿著熱錢沖進來打價格戰，不就沒得舒舒服服的賺錢了。

這就導致了一個江湖奇景，所有自稱AI的公司，商業邏輯都是狗屁不通，所有走通邏輯賺錢的公司，都堅決反對別人說他用了AI。

反饋到投資界就是，我認爲所謂的AI投資，如無意外，早晚都會出意外。而真正正確的AI應用，大概率投資界壓根就看不見。

有個做投資的哥們問我，AI時代給他什麽建議，我說，你啥都不幹，天天吃飽了就去看電影，你就會發現，你之前掙的錢，一輩子都花不完，這就是你應對AI時代最好的投資戰略。

對普通老百姓來說，別碰AI投資，老老實實的當個老百姓，迎接智能時代的生活體驗即可。未來的世界很美好，但是如果你把錢給賠光了，你的未來就會很不美好。