國內錳礦能否超産以彌補海外礦的缺口？ 1、錳礦供應與價格走勢 由于道路受損，southfiftytwo錳礦將停止發貨至2025年一季度，導致錳價開始上漲。中國對進口錳礦依賴度超過90%，主要進口國爲南非、澳大利亞和加蓬。硅錳合金是錳礦的主要産品，下遊主要用于鋼廠生産鋼材，尤其是建材如線材和螺紋。澳大利亞錳礦年産約800萬噸，主要爲高頻氧化礦，與加蓬礦可相互替代。中國錳礦消費量約爲3300萬噸，其中約10%使用國産礦，其余依賴進口。2020年至2023年一季度，中國進口錳礦量維持在3100萬噸左右，呈現供應過剩狀態。2023年4月起，由于南非礦山停止對中國報價，以及澳大利亞飓風影響，錳礦供應受限，價格上漲。2023年5月，錳礦價格繼續上漲，預計漲幅可達70%。2、硅錳合金市場與成本分析 硅錳合金在中國鐵合金品種中體量最大，2022年産量爲1150萬噸，同比增20%。硅錳合金生産成本中，錳礦成本占比超過50%，電力成本次之。內蒙古爲中國硅錳合金最低成本生産區，2023年一季度産量占全國50%。硅錳合金價格自2023年4月1日起上漲，4月30日較月初漲1400元，至7200元以上。硅錳合金生産成本受電力價格影響顯著，內蒙古和甯夏電費差異導致成本差異約200元。硅錳合金供需關系自2023年4月2日起趨于合理，期貨價格開始上漲。3、錳礦供應短缺影響與未來展望 澳大利亞飓風導致碼頭受損，維修可能長達一年，影響全球錳礦供應。澳大利亞錳礦對中國的供應減少，預計2023年有約300萬噸的缺口。加蓬錳礦雖有增加供應，但不足以彌補澳大利亞礦的缺口，預計價格維持高位。國儲采購可能在5月至6月進行，對硅錳合金市場形成支撐。硅錳合金需求與粗鋼生産密切相關，二季度粗鋼需求增加，推升硅錳合金價格。短期內錳礦價格預計維持高位，長期走勢需關注澳大利亞礦山維修進度及全球供需變化。南非礦山發貨量減少，對中國市場的供應出現缺口，影響港口庫存。4、其他相關信息 中國國産錳礦年産量約爲300-500萬噸，價格漲幅低于海外礦。電解錳價格受錳礦供應短缺影響較小，因爲使用低品位礦，且需求已部分被替代。硅錳合金價格波動對螺紋鋼成本影響有限，螺紋鋼價格對硅錳合金價格波動敏感。Q&A Q：目前錳礦需求和價格趨勢如何，以及硅錳合金的市場情況？ A：今年的錳礦需求在二三季度預計會逐步走好，因爲這是合金生産的旺季，也與鋼廠的生産周期相吻合。目前錳礦價格較高，合金廠端的産量預計會緩步攀升。硅錳合金方面，由于下遊粗鋼需求增加，二季度硅錳合金價格有所好轉，供給需求折算量也在攀升。全年粗鋼産量預計在10億噸左右，硅錳合金需求在650到700萬噸之間，目前産量維持供需平衡，但如果超過月均産量75萬噸，則可能出現供應過剩。 Q：短期和遠期的錳礦供應情況如何，特別是南山山維修和庫存情況？ A：短期內，南山山的維修成本較高，且基礎設施難以快速修複，預計三季度前難以找到替代方案，維修進度可能延後。市場上流通的庫存在6000到6500噸之間，合金廠家盈利良好。現貨成本北方在7400到7500元，南方在7600到7800元，預計價格將繼續走高。國儲可能在五月底采購10萬到20萬噸現貨，成本上升。 Q：澳礦的缺失量和全球錳礦供應缺口如何影響市場？ A：澳礦到年底可能缺失300萬噸，影響國內進口量的10%。雖然其他礦可能小幅增量，但預計今年整體進口量可能減少5到8%。全球也面臨供應缺口，導致其他國家采購錳礦。短期內錳礦價格可能站上8000到8200元，長期看，如果澳礦缺口持續，國內港口庫存可能出現明顯缺口，行情可能延續到三季度以後。 Q：南32的維修進度和成本如何，以及小船運輸效率問題？ A：南32的維修費用可能在8000萬到1億美金之間，由于礦開采年限不長，可能十年內，公司可能會考慮高昂的維修費用而選擇不維修或其他方案。小船運輸效率較低，且需要當地手續，預計三季度才能解決部分量。 Q：目前錳礦的全球供應情況如何，價格預期是多少？ A：全球錳礦供應面臨10%的缺口，導致其他國家也去采購錳礦。短期內錳礦價格可能站上8000到8200元，盤面可能短期看到8500元尋求支撐。長期來看，如果澳礦缺口延續到三季度中旬，國內港口庫存可能出現明顯缺口，行情可能延續到三季度以後。 Q：非洲贊比亞或其他地區能否補充錳礦缺口，預計多久能放量？ A：非洲贊比亞等地區有高品化錳礦，但增幅預計較慢，可能在三季度左右才能運到國內。當前價格足以刺激開采，但量不會太大，難以完全彌補10%的缺口。 Q：目前全球錳礦庫存情況如何，貿易商手中的庫存量有多大？ A：市場認可的規模庫存大約在85到90萬噸，這包括交易庫被鎖定的量、合金廠家的量以及市場流通量。市場流通量可能在20到40萬噸左右。貿易商手中的庫存量較高，港口庫存達到五百多萬噸，主要集中于外商手中。盡管如此，整體的庫存水平處于近幾年的相對低位。 Q：錳礦價格的變動對硅錳合金成本有何影響？ A：一噸硅錳合金的生産需要兩噸礦石，礦石品位一般在35到40之間。錳礦價格每上漲1塊錢，硅錳合金的成本將增加70塊錢。因此，如果錳礦價格上漲20塊錢，硅錳合金的成本將增加約1400塊錢。 Q：錳礦價格的上漲對鋼材成本有何影響？ A：硅錳合金價格每上漲1000塊錢，鋼材成本將上升24塊錢。因此，錳礦價格的上漲對鋼材成本的影響相對有限。 Q：國內錳礦能否超産以彌補海外礦的缺口？ A：國內錳礦的開采量會增加，但由于需要經過燒結和制作等過程，不能完全替代高頻氧化礦。國內礦生産出的礦石不能完全替代高頻氧化礦，尤其是北方地區，需要配合20%以上的海外礦石使用。 Q：錳礦價格的上漲是否會導致鋼材減産？ A：錳礦價格的上漲不太可能直接導致鋼材減産。如果出現減産，更可能是由于鐵礦石和焦煤價格上漲的影響。 Q：國內哪些上市公司擁有錳礦資源？ A：國內擁有錳礦資源的上市公司包括南方錳業，它是國內主要的進口礦商之一，持有較多的現貨礦。其他如紅星發展等公司主要是硫酸錳生産企業，可能持有一些國産礦。國産礦的漲幅沒有海外礦那麽高，因爲使用量有限。 Q：曆史上錳礦的最高價格是多少，專家如何預判未來的錳礦價格？ A：曆史上錳礦的最高價格出現在2016年，當時由于進出口因素導致海外大量減産，價格從二十多塊人民幣每噸度漲到九十多塊。短期內，錳礦價格趨勢應保持謹慎樂觀，因爲目前沒有明顯因素可以彌補供應缺口。預計未來兩三個月錳礦價格將維持在較好位置，且有可能進一步上漲。 Q：當前港口庫存情況以及貿易商情緒對價格的影響，以及何種信號或情況下貿易商情緒會發生變化，價格是否會隨之快速回落？ A：貿易商情緒和港口庫存情況是影響價格的關鍵因素。若南山縣發布維修進度或彌補方案的官方信號，市場可能會出現顯著變化，如期貨盤面的跌停。其他礦源的補充是一個長期過程，對短期市場影響較小。國內海關公布的數據存在延後性，對市場心態的影響有限。加盤和鋼膠價格也是影響現貨價格的因素。南32的情況是最核心的影響因素，而彌補措施對短期市場的沖擊相對較小。 Q：錳礦價格的上漲空間，是否可能達到1萬或15000以上？ A：根據目前的進度和成本計算，價格有進一步上漲的空間，但具體能否達到1萬或15000以上，取決于南山縣的維修進度和市場供需情況。如果南山縣不發布任何維修信息，價格上漲的可能性是存在的。然而，如果出現極端情況，如黑色金屬價格暴跌或廠家找到替代方案，價格可能會受到影響。 Q：國內錳礦産量及其價格漲幅，以及海外錳礦事件對電解錳生産和價格的影響？ A：國內錳礦年産量大約在300到500萬噸。國內錳礦價格漲幅不會像海外礦源那樣高，可能會出現一定的漲幅，但幅度較小。電解錳的下遊主要是不鏽鋼行業，由于冶煉工藝不同，電解錳的生産成本受錳礦價格影響較小。前兩年電解錳成本上升導致國內鋼廠改變冶煉用合金，需求出現暴漲。近期電解錳價格雖有上漲，但漲幅有限，且用戶結構與硅錳有所不同。 Q：2021年錳礦價格的尖峰上漲原因，以及South32的公告發布時間和成本影響？ A：2021年錳礦價格的尖峰上漲主要是由于全國性的缺電限電問題，特別是動力煤的短缺，導致供應端出現缺口。South32的公告發布時間可能會在季報中提及，也可能會發布關于7到9月份發貨的不可抗力公告。如果使用小船運輸，成本會相對提高，但具體影響尚未測算清楚。 Q：是否有渠道跟蹤國內錳礦價格？ A：有渠道可以跟蹤國內錳礦價格，例如通過微信號發布的信息。目前30度的廣西氧化錳礦價格大約在1100元左右，相比之前的900元低位上漲了大約200元，漲幅約爲20%。