轉自大碗PRO

大約十年前，銀行的主流大額存單業務年化利率還有四點幾，存款送油送面還送米。

但許多老頭兒、老太太壓根兒沒正眼瞧，扭頭就奔十幾個點的屁禿屁殺了個昏天黑地…

好幾年才緩過勁兒的大爺大媽後來集體開竅了，但無奈的是銀行開竅開得更早：

現如今，你想找超過兩個多點的兩年期以內大額存單業務，都得帶著顯微鏡來。

老少爺們兒這心呐，算完了，直接給紮成蜂窩煤了！

可即便如此，我們的“降息潮”也才剛剛拉開序幕…

央行重磅會議剛剛結束，新一輪的降息放水又雙叒叕來了…

而且這回是組合拳，看得人眼花缭亂：

首先，是衆多二三線城市開始批量取消首套房商貸利率下限。

截至發稿時，福州、青島、東莞、佛山、中山、珠海、南昌、濟甯、潮州、煙台、汕尾等地已赫然在列。

3.45-3.85%的首套房貸利率早不是啥稀罕事兒，按現在的政策風向，這個數大概率還得往下走。

第二，是北京、廣州、蘇州、沈陽四座重量級城市，在4月8日同時調整公積金政策。

其中，北京公積金貸款最高可上浮40萬，廣州公積金貸款最高額度，一人申請調整至70萬、兩人120萬；

蘇州對靈活就業繳存公積金的支持“零存零取”，同時享受各項公積金政策補貼；沈陽放開了提取公積金繳納首付款，並加大了“商轉公”的支持力度…

城市能級帶來鮮明的示範效應，支持力度那也是相當有誠意，這就好比打撲克一上來就甩倆二、一個鈎、再帶一大王。

第三，是衆多中小銀行存款利率出現持續下調。

4月初，河南、陝西、山西、雲南、貴州、廣東等多個省份的多家中小銀行發布《關于調整定期存款執行利率的公告》：

對其3個月、6個月、1年期、2年期、3年期、5年期定期存款利率作出調整，下調幅度直接幹到40個基點。

以河南省爲例，有好幾十家農商行、村鎮銀行集中宣布下調定期存款利率，直接給老鄉們看懵der了…

雖然水平有限、能力一般，但老鄉們依然紛紛表示：這年頭兒，自家的錢開始無處安放。

第四，是央行和金融管理局在本月初發布了《關于調整汽車貸款政策的通知》。

以前購車貸款比例最高是80-85%，調整後，金融機構可在風險可控的前提下，自主確定汽車貸款發放比例。

理論上講，“買車零元購”是OK的，只要您按時還款就行。

而且，這玩意兒跟當年鷹醬那個“買房零元購”還不一樣：

絕大多數人買車金額遠遠小于買房，所以風險也就沒那麽大。

第五，央行于4月7日宣布設立科技創新和技術改造再貸款，額度5000億。

這一把央行出手，再貸款利率爲1.75%，妥妥的低成本資金，貸款期限1年；

有助于引導金融機構加大對科技創新和科技型企業的支持服務。

說白了，就是央行給自己加碼，鼓勵科技創新與技術改造，支持實體經濟轉型，屬于像素級的精准滴灌。

如果咱們把以上幾個事兒放在一起看，就不難得出一個樸素到有些原生態的結論——

新一輪“降息潮”正在全方位無死角地到來；

伴隨這一切發生的，還有整個銀行利率中樞進一步下探。

掰著指頭算算，這已經是近期第N+1次銀行利率批量降息了。

2023年全年，存款利率分別在6月、9月、12月共下調3次：

6月份，國有五大行挂帥，定期存款利率2年期、3年期、5年期地分別下調至2.05%、2.45%和2.50%；

9月初，國有五大行和部分股份行將1、2、3、5年期存款利率分別下降10、20、25和25個基點；

12月底，多家國有行再次下調存款挂牌利率，存款期限越長、利率下滑幅度越大。

翻過頭來再看看今年4月份這一系列操作——

從房貸到存款，從消費到生産，妥妥地來了把全覆蓋，不僅實現了自動加鍾，服務項目也變多了、手勁還變大了…

全面降息，是現階段的大勢所趨。

首先，利率中樞下行，有助于修複銀行業淨利潤。

截至2023年底，全國老百姓總共往銀行存了140多萬億，合一個人10萬可能還帶拐彎兒。

難道都是想去piao銀行那兩個點不到的息差？茲要是您使過筷子，就知道這玩意兒屬于24K純扯淡！

真相是，在外部不確定性並未出現實質性拐點的時候，能把錢存下來大夥兒才能有安全感。

至于賺多少利息、能不能跑贏通脹，對于全國絕大多數人來說，那都算後話。

只要就業端和資産端的基本面未能出現實質性改變、資産荒的局面未能有根本性扭轉，大夥兒的存款熱情怕是很難被澆滅。

可問題是，銀行業真心受不了啊！

目前，我國銀行業息差收益依然處于整體收窄區間，存款利率和貸款利率的息差已經低至曆史谷底。

截至2023年末，我國商業銀行實現淨利潤2.4萬億，同比增長3.2%，增幅較2022年收縮2.2個百分點。

當前，我國銀行平均資本利潤率爲8.93%，平均資産利潤率0.7%，環比前一季度末均出現了比較明顯的下滑。

假定居民儲蓄意願不變，銀行業利率中樞下行之後，銀行的利息支出將有所減少；

在持續降息的同時，社融也有可能隨著宏觀基本面的複蘇得到一定程度的拉動。

一降一升，利用息差中樞下行，實現了對銀行資産負債表的修複。

其次，利率持續下行，是出于扶持房地産行業的考量。

這裏面的核心，就是定向解救增發貨幣與存量房産兩個堰塞湖的於堵問題。

截至2023年末，我國居民部門中長期貸款增加2.55萬億——

比2022年增量減少2000億左右，較2021年相比增量直接腰斬。

截至2023年末，個人住房貸款余額38.17萬億，比2022年減少6000億。

注意！這是20年來，個人住房貸款余額頭一次下降！

正說這種曆史不見證也罷，偏偏就被我們趕上了！

據統計，僅國有五大銀行就合計減少就5000多億，血槽嗷嗷往出掉。

目前，我們的廣義貨幣M2余額已近300億，M1與M2差額達224.2萬億，處在曆史峰值。

很顯然，民營企業和老百姓根本不接招，有點兒增長大抵上全靠國家隊那口仙氣兒吊著…

具體到樓市來說，則是新房和二手房的堰塞湖要得到重點清理。

2023年，全國房地産銷售面積約11.17億㎡，商品房銷售額約11.66萬億。

商品房銷售降幅出現了一定收窄，但由于土地供應面與二手房市場的雙重壓力，新房後續去化壓力依然不小。

分城市能級來看，三四五線城市的新房去化周期普遍高達20個月以上，一二線城市則廣泛存在以價換量的現象。

而當前各能級城市普遍存在的存量房堰塞湖問題，則在很大程度上抑制了投資情緒。

盡管持續降低利率，不一定會使得與房地産有關的信貸細分呈現出立竿見影的改善。

但，這是經濟不斷修複的過程中，刺激房地産市場緩慢回穩的必要步驟。

最後，推動進一步放水，有助于化解地方債務。

化解地方債，堪稱2024-2025年度經濟生活的核心任務之一。

截至2023年末，全國的存量地方債規模已達到40.74萬億；

2024年到期的地方債近3萬億，到期城投債規模約6萬億。

無論是總量與GDP占比還是到期短債，壓力都是顯而易見的。

即便如此，2023年的新增債務限額依舊維持高位——

衆所周知，適度通脹有利于稀釋債務，放在全鏈條來考慮，化債只不過是結果，往上遊去溯源，一定是實體利潤看漲與資産價格看漲。

而這背後，營商環境改善、信貸環境改善、外部環境改善、就業環境改善、消費信心改善則是五大基本前提。

換言之，要避免天量放水被金融機構空轉，就是要定向優化上述細分。

這與某些西方國家駕輕就熟的所謂“財政赤字貨幣化”有本質區別。

既然信貸都已經寬松到這種程度了，而且之後還有可能更加寬松，還有什麽不可能發生呢？

前不久，一條有關“央行將重啓購買國債”的傳聞甚囂塵上。

事情討論得有鼻子有眼兒，直接把懂金融和地産的、不懂金融和地産集體幹懵der了。

央行在一級市場購買國債，是《中國人民銀行法》明令禁止的行爲，但在二級市場購入國債卻不存在法律風險。

國債一級市場是國債的發行場所，是政府與證券承銷機構之間的交易市場；

國債二級市場是國債流通場所，服務于承銷機構與認購者之間的交易，央行允許在此交易。

但你琢磨這個事兒，一國國債都要靠央行去兜底了，會傳達啥信號？

所以，央行一定會這個事兒慎之又慎。

更何況，目前央行貨幣政策儲備與政策調整空間都還比較寬裕；

這一點從央行衆多的補充性貨幣政策工具各司其職便能可見一斑。

此外，我們國家的貨幣政策一貫是從穩增長、防風險、保彙率幾個層面出發的，貨幣政策要對內需平穩修複與流動性充裕有所交代。

現階段，討論下一階段降息降准，都比討論“央行重不重啓購買國債”更加靠譜。

換言之，利率中樞仍有進一步下行的空間。

現在問題來了，這對普通人到底會産生怎樣的影響呢？

多了不說，少了不唠，咱們這裏主要來談四點與切身利益直接相關的東西——

1） 提升社會信貸需求；

利率走低的本質是降低借貸成本，對于單位和個人而言，有利于刺激信貸需求增加。

切換到需求端視角來看，當儲蓄變成了一筆“虧本買賣”，宏觀經濟活動與資産價格經曆築底過程後，借貸理論上就變得有利可圖。

在這種情況下，市場總會湧現出一批“敢去吃螃蟹的人”，通過借貸去實現投資與消費。

2） 貨幣面臨貶值風險；

利率下行刺激本幣供應增長，無風險收益中樞下行，套利空間被進一步壓縮。

如此一來，本幣對外保值屬性與全球購買力也將大概率走低，從而影響本幣估值。

對于有海外需求的家庭來說，這一點務必要全面考量。

3） 削減養老儲蓄收益；

很明顯，利率維持低位，一定會影響到儲蓄甚至退休金的投資收益。

無論是依靠某種固定收益獲得養老金收入，還是通過單位退休金獲得養老金收入，無一例外。

作爲普通人的我們，的確有必要通過其它穩健型投資，去對沖上述收益折損。

4） 利好長線房股債市；

若利率長期走低，投資者大概率會更傾向于在證券市場和債券市場尋求更高收益率、高股息率的標的。

如此來看，長期低利率有利于對證券市場與債券市場形成長期支撐。

對于房地産而言，前面已經說了太多——

低利率並非拉動量價關系的靈丹妙藥，但絕對是樓市走出下行周期的必要且先決條件。

朋友們，降息潮來了，淬不及防，且幾乎不可逆。

買房賣房、儲蓄養老、股債投資、乃至出海尋找機遇…

幾乎每一件事都和它息息相關，沒有誰能忽視它的存在，還能穩坐釣魚台。