上集節目，我們聊到了馬雲的發家史，以及阿裏通過幾次融資後，終于九死一生實現了盈利。

今天我們來聊聊淘寶、支付寶，以及金融科技獨角獸螞蟻集團是如何誕生的，還有大家最關心的那個問題，馬雲是如何從當初的「意氣風發」變成如今的「馬已經服」的。

話不多說，我們直切內容。

2003年初，馬雲秘密約談了十八羅漢中的孫彤宇、師昱峰、蔣芳、姜鵬等人，鄭重其事地說：「我想派你們去做一個新項目，這個項目還處于絕密狀態，全公司的人都不知道。

你們要離開公司，去其他地方做，不能告訴身邊的任何人，哪怕是女友、父母，否則我會立刻開除你們。

如果你們願意的話，這有一份合同，是全英文的，你們馬上簽字。」幾個人沒有猶豫，一分鍾之內就簽了字，這次馬雲點的帥是孫彤宇。

2003年4月，孫彤宇帶領著一支9人小團隊搬到了阿裏巴巴的誕生地--杭州湖畔花園小區，開始了夜以繼日的工作。不久後，非典爆發，阿裏巴巴全體員工啓動了居家辦公模式。

5月10日，項目初具雛形，一個名叫「阿珂」的員工給這個項目起了個名字，淘寶網。馬雲、孫彤宇等人隔空在電腦前舉了一下杯，慶祝成功。

與阿裏巴巴的不同，淘寶網不是一個B2B的電商平台，它的定位是C2C，即個人對個人。之所以前期搞得這麽神秘，是因爲當時中國市場上已經有一個C2C巨頭了，那就是易趣。

2003年7月，易趣被C2C電商鼻祖、美國公司eBay合並，更名爲「eBay易趣」，它占據了中國大陸90%以上互聯網C2C市場。

同月，淘寶網正式上線。eBay總裁瑪格麗特.惠特曼Margaret Whitman根本就沒把淘寶放在眼裏。

在外界眼中，淘寶與eBay易趣之間的PK就像是螞蟻戰大象。不過，馬雲並不慌，他只用了3步棋就讓eBay吃盡了水土不服之苦。

第一步棋是「免費策略」。eBay在歐美國家采取的是收費的商業模式，商家需要付費上傳商品信息，在中國，他們也沿用了這一模式。

但淘寶卻反其道而行之，宣布商家入駐平台、發布商品信息、以及交易，都不需要向平台支付任何費用，一時間吸引了大量中小型賣家。

當時在eBay看來，淘寶的免費模式有違商業規則，是不健康的，也是不長久的。可有了用戶和流量，你還怕賺不到錢嗎？

事實證明，淘寶之後通過出售廣告位和向商家提供增值服務，賺的盆滿缽滿。這一招就叫做「用免費來擊敗競爭對手，然後自己再制定收費規則」。

馬雲的第二步棋是走「農村包圍城市路線」。當時eBay花高價與中國的三大門戶網站新浪、搜狐、網易全都簽訂了排他性的廣告協議，斷絕了淘寶在這些門戶網站做廣告的可能性。

面對封殺，馬雲想到了「農村包圍城市」的應對策略。挨個掃遍了與阿裏有合作的中小型企業，在他們的網站上都挂上了淘寶的廣告。

線下又在地鐵站、公交站、電梯間等人們日常生活所到的各處投放廣告。還進軍娛樂圈，在電影電視中植入廣告。

不過，真正讓淘寶取得壓倒性勝利的還是馬雲的第三步棋，推出「支付寶」。淘寶網上線之後，用戶數量雖然在不斷增多，但真正的交易並不多，因爲很少有人願意相信陌生人。

大部分促成的交易都是同城進行的，即「一手交錢，一手交貨」。時任淘寶網CEO孫彤宇認爲，只有在買家和賣家之間建立了互相信任的關系，淘寶網才能真正發展起來。

在這樣的背景下，2003年10月，第三方支付工具「支付寶」橫空出世了。

買家下單之後，通過支付寶付款，實際上是把錢打入了銀行托管的第三方賬戶（也就是淘寶網的銀行對公賬戶）。

淘寶收到付款信息後通知賣家發貨，在買家收到貨物並確認貨物與描述相符時，淘寶才把錢打到賣家。

如此一來，網購過程中的誠信問題迎刃而解。但此時，阿裏還面臨著另一個難題，那就是當時央行並沒有開放第三方支付牌照。

支付寶是遊走在灰色地帶，這讓阿裏面臨一定的法律風險。

2004年年初，馬雲去瑞士參加達沃斯論壇，當時他正爲淘寶網該何去何從感到焦頭爛額。

聽了一天的會，馬雲突然得到了啓發，他認爲中國的電子商務想要真正發展起來，必須要建立一個透明、公正的信用體系，這事兒一定要有人領頭去做。

支付寶不做，也會有別人做。當晚，他就給國內的團隊打去電話說「立刻、馬上，全面啓動支付寶項目。」末了，還不忘加一句：「如果要坐牢，我去。」

支付寶的大面積推廣，就像給淘寶網插上了一雙翅膀，中國開始進入全民網購時代。但與此同時，與ebay兩年來的交鋒，讓阿裏很快又陷入了彈盡糧絕的境地。

2005年8月17日，雅虎宣布以10億美元的現金和雅虎中國全部資産爲代價，換取阿裏巴巴39%的股份。

那時候的10億美元，放在哪個行業都能砸出來一個大窟窿。並購計劃被宣布的當天，ebay就意識到，在中國市場，他們沒戲了。

此前一年，以高盛爲代表的A輪天使投資人已經出售了阿裏的股份，引入新投資人雅虎後，阿裏巴巴的股權是這樣的：軟銀占股29.3%，馬雲創始團隊占股31.7%，雅虎占股39%。

眼看大股東地位不保，馬雲通過多種方式鞏固了初創團隊對阿裏巴巴的控制力。首先，與雅虎簽訂協議，使其將5%的投票權委托給馬雲團隊，有效期至2010年10月。

其次，要求阿裏巴巴董事會的四個席位中，馬雲團隊擁有兩席，另外雅虎一席，軟銀一席。

雅虎對阿裏的這次注資，相當于雅虎總部把雅虎中國給了馬雲，還附加了10億美金，馬雲出任雅虎中國董事局主席。

當時很多人都認爲是阿裏巴巴撿了大便宜，可如今看來，這應該是雅虎最成功的一次投資了，當初的10億美金，換了千億的回報。

2006年，淘寶的交易總額突破169億人民幣，占據了中國網絡購物70％左右的市場份額。同年，ebay退出中國市場。

三年前，淘寶誕生之初，ebay易趣占據90%以上的中國市場，但這90%的市場僅來自于中國1%的互聯網用戶。

到了2006年，中國已有52%的互聯網用戶，淘寶逆轉的背後是整個飛速發展的互聯網時代。

到了2007年，阿裏巴巴的注冊用戶已經達到了3460萬，並且擁有良好的現金流。

2007年11月6日，阿裏巴巴旗下的B2B業務在香港挂牌上市，這一天雖然比馬雲的目標晚了5年，但這次上市讓阿裏巴巴公司內誕生了近1000名百萬富翁，也創造了中國互聯網行業有史以來最大的造富奇迹。當初的18羅漢，如今人人身家過億。

然而，就在阿裏上市的短短幾個月後，馬雲猝不及防地來了一出「卸磨殺驢」的大戲。

四位阿裏高管突然被免去職務，統統送到商學院進修，他們分別是一手打造了淘寶網的十八羅漢之一的孫彤宇、阿裏巴巴集團COO李琪、CTO吳炯、以及資深副總裁李旭晖。

馬雲對外的說辭是，這些人都太累了，他們需要好好歇歇了，進修回來後，他們可以更好地爲集團效力。

可這4個人出去後，就也在沒有回來。其實，誰都看得出來，馬雲這是在「杯酒釋兵權」，他認爲時代變了，這些「老人」，已經不再被符合現今集團的發展需求了。

一位阿裏的員工曾向記者透露，孫彤宇在收到「離崗進修」的郵件後，曾在辦公室裏放聲痛哭。

遙想7年前，馬雲曾因爲裁員自責不已，還自我懷疑自己是不是個壞人，如今他已經完成了從一個感情用事的人到一個鐵腕企業家的蛻變。

2008年4月，爲了解決淘寶網上商品質量參差不齊，以及假貨層出不窮的問題，阿裏集團推出了「淘寶商城」，後來改名爲了「天貓商城」。

不同于阿裏巴巴的B2B，和淘寶的C2C，天貓商城是一個B2C平台，只有通過認證的商家才能進駐天貓商城

而且天貓商城要求商家的注冊資本不能低于100萬元，公司經營時長必須在二年以上，入駐天貓還需要交納一定的保證金。

高門檻保證了商品的質量，也滿足了部分買家對高質量商品的需求。

2012年，阿裏巴巴B2B業務退出了香港股市，原因是集團決定將所有業務整體打包後，整個集團重新上市。這次，阿裏選擇在美國上市，而不是香港。

2014年9月20日，阿裏巴巴在紐約證券交易所完成了第二次上市。 當日，阿裏的股價就狂漲38.07%，一舉把馬雲沖上了中國首富的位置。

阿裏市值巅峰時期，馬雲甚至狂妄地說過「阿裏巴巴很孤獨，拿著望遠鏡也找不到對手。」稱霸電商市場後，馬雲開始把目光轉向金融領域了。

2009年到2010年間，阿裏發生了一起重大爭議性事件。

2009年6月和2010年8月，馬雲在未經董事會同意的情況下，分2次將支付寶的股權從阿裏巴巴集團轉移到了當時由馬雲和謝世煌控股的浙江阿裏巴巴電子商務有限公司。

這相當于把原本屬于阿裏巴巴所有股東的東西，轉爲了馬雲和謝世煌私人所有，此舉引發了阿裏巴巴另外兩大股東---軟銀創始人孫正義和雅虎創始人楊致遠的不滿。

外界也一致認爲是馬雲「竊取」了支付寶，一時間馬雲被推上了輿論的風口浪尖。

對此，他回應說，股權轉讓的事楊致遠和孫正義都是知情的，不是說沒跟他們商量過，只是無法達成一致意見。馬雲還堅稱，這是一個不完美但是唯一能做的正確決定。

事情的起因其實是這樣的。2009年4月，央行要求第三方支付企業備案，隨後出台了《非金融機構支付服務管理辦法》（簡稱二號令）

這意味著支付寶將有望拿到第三方支付牌照，從此徹底擺脫灰色地帶，合法經營。

同時，央行還明文規定了，在2011年9月1日前未取得第三方支付牌照的企業，將不能從事第三方支付業務。

得知這個消息的馬雲，又喜又悲，喜的是支付寶終于能轉正了，悲的是「二號令」還說了，有外資背景的企業想要拿到第三方支付牌照需要獲得國務院的另行批准。

馬雲讀懂了文件中的潛台詞，他意識到，支付寶規模越大，越不可能「外資控制」。想要順利拿到第三方支付牌照，只有轉內資這一條路。

可想而知，軟銀和雅虎是不可能支持馬雲的決定的，認准了只有華山一條路的馬雲，決定獨自上華山。面對木已成舟的局面，軟銀和雅虎也不得不妥協了。

2011年7月，阿裏巴巴、雅虎和軟銀就支付寶股權轉讓事件達成最終協議：支付寶上市時，一次性補償給雅虎和軟銀占IPO市值37.5%的現金，最低20億美元，最高60億美元。

支付寶上市前，將每年向阿裏巴巴集團繳納公司稅前利潤的49.9%。

拿到牌照後的支付寶進一步發展壯大，截止到2013年年底，實名用戶已達3億，2013年一年支付寶就完成了125億筆的支付。

買賣雙方在使用支付寶交易時，資金會在支付寶內沉澱一段時間，在這種情況下，支付寶也不再滿足于僅僅承擔支付功能。

2013年6月，余額寶出現在大衆面前，用戶可以將資金轉移到余額寶中獲取利息，也可以通過余額寶轉賬，無需手續費。

2014年10月，浙江阿裏巴巴電子商務有限公司更名爲「浙江螞蟻小微金融服務集團」，簡稱「螞蟻金服」，宣布將爲小微企業和消費者提供普惠金融服務。

2020年，「螞蟻金服」又更名爲了螞蟻科技集團，簡稱螞蟻集團（Ant Group）。

如今，螞蟻集團旗下的業務，涵蓋支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻聚寶、芝麻信用、網商銀行、螞蟻小貸、螞蟻花呗等等，其覆蓋範圍之廣，令人歎爲觀止。

但即使是這樣，螞蟻集團還是一直堅稱，他們是一家科技公司而非金融公司。

螞蟻集團現任總裁井賢棟表示，在整個螞蟻金服的業務體系中，支付、理財、融資、保險等業務板塊僅是浮出水面的一小部分，真正支撐這些業務的則是水面之下的雲計算、大數據和信用體系等底層平台。關于這點，我們稍後再做詳細分析。

2020年7月20日，螞蟻集團宣布啓動上市，將在香港交易所和上海證券交易所科創板同步發行上市。

10月下旬，中國證監會同意了螞蟻集團科創板IPO注冊。螞蟻集團的估值一度高達2.1萬億元，成爲了全球估值最高的獨角獸企業。

所謂的獨角獸企業一般是指成立不超過10年，但估值超過10億美元的迅速發展的企業。

然而，螞蟻集團的這繁榮景象在2020年10月24日，馬雲的那場演講後，就戛然而止了。

上篇我們講到2020年10月23日至25日，中國金融四十人論壇（CF40）在上海召開第二屆外灘金融峰會。

會議的第二天，馬雲以聯合國數字合作高級別小組聯合主席的身份發表了一場20分鍾的演講。

演講中不乏驚人言論，比如「今天中國的銀行延續的還是當鋪思想，抵押和擔保就是當鋪」、「監和管是兩回事，監是看著你發展，管是有問題的時候才去管，我們現在明顯管的能力越來越強，監的能力不足」、「不能用管理火車站的辦法來管機場，不能用昨天的辦法來管未來」。

這次演講結束後，馬雲基本上就消失在了公衆視野中。一周後的11月2日，中國人民銀行、中國銀保監會、中國證監會、國家外彙管理局四個監管部門約談了馬雲和螞蟻集團的另外兩位高管。

原本已經板上釘釘的螞蟻集團上市計劃也突然被叫停。11月6日，螞蟻集團啓動了A股IPO認購退款程序。

有人說，這些年功成名就的馬雲有點飄了，但他的「飄」其實並不是不能理解的。

他一手打造的電商帝國改變了中國14億人的生活方式，如今阿裏巴巴是全球最大的B2B交易平台，中國也成爲了全球電商市場的「頭號玩家」。

他可能以爲以他如今的影響力足以改變中國管理層了，所以他才敢如此敢說敢言。

螞蟻集團在籌備上市時，馬雲曾說過，這將是人類曆史上最大的一次IPO，相信馬雲說出這句話時，內心是十分自豪的，因爲他培養出了一個市值2萬億人民幣的獨角獸。

回看馬雲創業的這幾十年，雖然有過不少波折，但他每次都能化險爲夷，他認爲他是有「口出狂言」的資格的。

一直跟小微企業打交道的馬雲，早在2008年，就曾經譴責過中國中小型企業貸款難的問題，他甚至放出豪言說「如果銀行不改變 我們就改變銀行」，在接下來的十幾年裏，馬雲也確實是這麽做的。

外媒說，馬雲突然消失、以及螞蟻集團IPO被叫停，是因爲馬雲的狂言觸怒了高層。

國內很多自媒體和公衆號則稱，螞蟻集團本身的問題就很大，杠杆早已高到了天上去，他們的運作模式是典型的監管套利。

國內一些媒體之所以會這麽說，是因爲看了重慶市原市長黃奇帆的一次演講。黃奇帆在演講中說，螞蟻集團貸出了3000多億，但資本金只有30多億，杠杆荒唐地高達100倍。

那麽，螞蟻集團放貸的杠杆真的有這麽高嗎？在深究這個問題之前，我們要先分清兩個概念：抵押貸和信用貸。

所謂抵押貸是指借款方需要提供一定的抵押品作爲貸款的擔保，這個抵押品需要是不易損耗且容易變賣的東西，比如有價證券、票據、股票、房地産等等。

舉個簡單的例子，張三是一個公司的老板，他想向銀行貸款1000萬，那他可能就需要把他名下一棟1200萬的房産或者公司的辦公樓抵押給銀行。

貸款到期後，一旦張三還不上款，銀行就有權收走抵押物，並進行變賣。

而信用貸是指，以借款人的信譽發放的貸款，借款人不需要提供抵押物，也不需要第三方的擔保。

抵押貸和信用貸各有各的優缺點。抵押貸勝在有抵押物，安全系數高，不用怕借款人不還錢。

但缺點是靈活性差，有些借款人其實是具備還款實力的，但由于暫時拿不出抵押物，就無法享受抵押貸。

信用貸雖然靈活性高，但因爲沒有任何實物兜底，風險也高，所以信用貸的額度一般都較低。

國有銀行都需要遵守「巴塞爾協議」，保證一定的資本充足比率，簡單來說就是不能隨便用別人存在銀行裏的錢。

爲了風控，大部分國有銀行放出去的貸款都是抵押貸，在沒辦法深入了解一個人、一家公司的信用時，把抵押物攥在手裏，對銀行來說，是最安全的。

以前的當鋪更厲害了，你的金銀細軟直接放我這兒，我打個很大的折扣借給你現金，到期了你還不起錢，對不起，典當物就歸我了。

然而，與銀行相反，螞蟻集團自成立以來，借出去的錢大部分都是信用貸。

2014年，浙江阿裏巴巴電子商務有限公司更名爲「螞蟻金服」時，馬雲就曾說過，他們的目標是解決中國小微企業貸款難的問題。

聯合國的一項數據顯示，小微企業占到了全球企業總數的90%，提供了60%到70%的就業崗位，貢獻了全球50%的GDP，可見小微企業在各國的重要性。

但老子說過，天之道，損有余而補不足；人之道，損不足而補有余。傳統銀行等金融機構基于風險考慮，一直都更偏愛大型企業。

有的大型企業根本就不需要錢，銀行還一個勁兒地愛借錢給他們，而急需發展資金的小微企業卻很難通過抵押貸融到資。

有人可能會問了，螞蟻金服大量提供信用貸，難道就不怕壞賬嗎？有數據顯示，螞蟻金服的壞賬率還不到1%。那他們是怎麽做到的呢？這就是科技的力量了。

螞蟻集團的招股文件稱，他們的科研實力處于全球領先地位，有26項自研核心技術、18項國家級及世界級獎項、超過2.6萬項專利或專利申請。

螞蟻集團的1.6萬名員工中研發人員占比64%。雖然說，招股書向來是王婆賣瓜自賣自誇的，但如此低的壞賬率說明螞蟻集團在用戶畫像分析方面絕對是有兩把刷子的。

阿裏巴巴和螞蟻集團旗下的産品涵蓋了人們生活的方方面面，會收集大量用戶數據，精准呈現個人信用狀況。

舉個簡單的例子，如果一個消費者每個月在淘寶、天貓等平台上消費8000元，且芝麻信用良好，那麽螞蟻就不怕給這個消費者一個月2000元的消費貸，先消費，下個月還。

如果一個商家在阿裏巴巴或者天貓上一個月能做50萬的生意，那麽螞蟻就不怕借給這個商家5萬元的貸款，不需要抵押。

螞蟻之所以能玩轉信用貸，是依托了阿裏雲，以及他們收集來的用戶大數據。你的消費習慣、你公司的資金流水、你的家庭地址、甚至親友關系，統統都在螞蟻的掌控之中。

科技時代，數據就是石油，這話可不是隨便說說的。

了解了這些大背景，再來回看馬雲在外灘金融峰會上說的話，是不是更別有一番意味了呢。

原重慶市市長黃奇帆說，螞蟻用30億的本金做了3000億的ABS生意。

ABS的意思是「基于資産的證券」（Asset-Based Securities），就是把資産債券化。

簡單來說，螞蟻集團把30億的資本金存在商業銀行，商業銀行可以按照1:2或者1:3的杠杆把資金貸給螞蟻。

這個時候，螞蟻手上就有90億~120億的資金了（本金30億，銀行貸款60億~90億），我們取個整數，就按100億算吧。

然後螞蟻再將這100億放貸給它的用戶和商戶，再以這些貸款爲基礎資産發行ABS，即「基于資産的證券」。

有人買了這些證券，螞蟻就可以收回100億的現金了，然後還掉商業銀行的貸款。30億的資本金繼續存在商業銀行，商業銀行就又可以按照1：2或者1：3的比例放貸給螞蟻了。

螞蟻再放貸、之後發行ABS，獲得現金後還給銀行，商業銀行再貸款給它……如此循環10次就是1000億，循環30次就是3000億了。

可這種算法有一個問題：如此循環幾十次滾出來的3000億是一個流量的概念。流量維度的杠杆和存量維度的杠杆是不同的。

存量維度的杠杆是指在一個時間點，貸出去的錢除以資本金的杠杆。就像我問你，地球上人口是多少，你肯定會告訴我是80億。

你不會把自盤古開天辟地以來，在地球上出現過的人口總和，當成是目前地球上的人口。

所以用3000億除以30億的資本金，算出來的杠杆（100倍）是流量維度的杠杆，並不代表螞蟻的真實杠杆。

最重要的是，2017年12月1日，國家發布了《關于規範整頓現金貸業務的通知》，ABS産品的周轉次數受到了限制，螞蟻集團也不斷增資，資本金也早就超過30億了，黃奇帆所說的100倍瘋狂杠杆的時代也早就結束了。

黃奇帆自己也在演講中說，馬雲後來跟證監會達成了約定，螞蟻的ABS産品最多周轉3次。

所以現在螞蟻集團的杠杆是多少呢？網傳有說60倍的。那麽這個數字又是怎麽來的呢？

根據螞蟻的招股書，截至2020年6月30日，螞蟻微貸平台的信貸余額爲21537億元。螞蟻旗下的兩家小貸公司的淨資産總額爲358.3億元。

21537億元/358.3億元 = 60.1 就是60倍的杠杆。可這種算法也有問題。

因爲螞蟻的2.15萬億的信貸余額中，有98%都來源于100多家合作銀行的出資（18696億元），以及ABS業務（2410億元），只有2%是螞蟻旗下的小貸公司貸出的錢（21537 x 2% = 431）。

合作銀行的信貸規模應不應該算成螞蟻集團的杠杆呢？螞蟻招股書中寫著這樣一段話：「客戶通過螞蟻的科技平台發起貸款需求，銀行合作夥伴隨即進行獨立的信貸決策和貸款發放，螞蟻爲合作夥伴提供金融技術、客戶觸達及風險管理等方案支持，基于促成的信貸規模，向銀行收取技術服務費。」

也就是說，螞蟻是爲合作銀行提供風險評估等技術顧問服務的，並不爲合作銀行貸出去的錢兜底，這部分業務對螞蟻來講叫「助貸」。

事實上，自從2017年底，國家加強了對現金貸業務的監管後，螞蟻就從「自營」走向了「開放合作」。

馬雲一直對外聲稱，螞蟻的願景是「讓信用等于財富」。自營的時候，螞蟻向商業銀行借款，自己放貸，賺來的錢還掉銀行的本息後，都是自己的。

開放合作後，螞蟻成了合作銀行的「技術顧問」，收取技術服務費，相應地，風險則由合作銀行自己承擔。

所以很多人認爲，螞蟻的合作銀行的信貸規模18696億不應該被算入螞蟻的杠杆之內。那麽100多家合作銀行爲什麽需要螞蟻這個「技術顧問」呢？

還是那句話，因爲螞蟻有大數據和算法，能把信用貸的壞賬率降到最低。

要解決小微企業貸款難的問題還是要靠信用貸，國家也明白這一點，所以才會放任螞蟻集團的發展壯大，螞蟻的合作銀行們也需要螞蟻提供的金剛鑽，來攬他們信用貸的瓷器活。

另外，ABS存續額是否應該被算入螞蟻的杠杆也值得考究。截至2020年10月底，螞蟻處于存續期的ABS規模爲2410億元。

如果螞蟻在發行ABS證券時，在協議內注明了，證券投資人享受高利息的同時，本息回收的風險也將轉嫁給投資人的話，螞蟻就相當于把2410億貸款的風險也轉移掉了，這筆貸款也不應該算成螞蟻的杠杆。

所以，不算合作銀行信貸規模（18696億元）和ABS存續額（2410億）的話，螞蟻的實際杠杆只有431億元/358.3億元 =1.2倍。即使算上ABS存續額（2410億），螞蟻的杠杆也是（431億元+2410億）/358.3億元 =7.93倍。

不過我們也用不著給螞蟻洗白，不管這60倍的杠杆是不是應該被直接算成螞蟻的杠杆，螞蟻的業務活動確實增加了整個經濟體的杠杆，進而增加了整個經濟體的風險。

想要控制風險，就要控制杠杆創造者 --- 螞蟻集團的行爲。

另外，螞蟻之所以這麽多年來信用貸沒有玩崩，除了自身技術過硬外，還有一個重要原因，那就是2020年以前，中國經濟一直處于上行期的，財富的增量是可以覆蓋掉風險的。

但一旦經濟出現下行，螞蟻集團擁有如此大的體量，搞不好會引發下一個次貸危機。

還有，雖然螞蟻一直打著服務小微企業的旗號，但不知道大家有沒有注意到一組數據，螞蟻放出去的21537億貸款中，80%（17320億元）都是消費貸，只有20%是（4217億元）借給小微企業主的。

這也是螞蟻集團飽受網友诟病的原因之一。

2023年7月7日晚間，國家金融監督管理總局、中國人民銀行、中國證監會三大金融監管部門同時發布公告稱：螞蟻集團存在的大部分突出問題已完成整改，今後將轉入常態化監管。

螞蟻集團因侵害消費者知情權、未向部分客戶群體明示還款要求、存在引人誤解的金融營銷行爲等原因被處罰金71.23億元。

監管部門還要求螞蟻集團關停違規開展的「相互寶」業務，並依法補償消費者利益。關于「相互寶」業務的爭議，時間關系，在這裏就不展開說了，我們會員視頻裏細聊。

這次，給螞蟻集團陪跑的，還有以騰訊爲代表的其他公司，他們也同樣得到了調查及處罰。

三大監管部門的公告一出，阿裏巴巴的股票迎來了一波大漲。有人不理解，螞蟻集團被罰，怎麽還成市場利好消息了？

這是因爲官方在公告中說，螞蟻集團已完成了整改，這意味著阿裏巴巴和螞蟻集團已經熬過了最艱難的時刻，馬雲演講的事兒也算是翻篇兒了，往後就是，兩岸猿聲啼不住，輕舟已過萬重山。

2023年3月27日，消失了許久的馬雲也終于現身國內，和阿裏巴巴的高管們一起參觀他創辦的杭州雲谷學校。

2023年12月29日，央行發布消息稱，同意支付寶變更爲無實際控制人，也就是說，未來支付寶的營運決策將不依賴于任何一個單獨的個人或團體的意願，沒有哪一個個人能決策公司發展，只能是股東集體決策。網友們都調侃說，如今的馬雲是「馬已經服」。

其實，多年以前，就有聲音說，馬雲在裹挾資本市場、攫取人民財富。

不知道是迫于壓力，還是爲了給年輕一代讓位，馬雲早在2013年就卸下了阿裏巴巴CEO一職，2019年又宣布徹底退休。

不過，即使是退休了，馬雲也是阿裏集團的永久合夥人，阿裏未來的發展，他怎麽都不可能置身事外。

節目的最後，我想來盤點一下，這些年來，馬雲留下的那些具有前瞻性的預言。

網上流傳的馬雲說過的最著名的一句預言莫過于「年輕人不要買房，未來房價如蔥」了。結合過去一兩年的房價走勢，不少人驚呼，馬雲的預言簡直神准。

但事實上，房價如蔥並不是馬雲的原話。不少營銷號提到，馬雲曾在2017年的一次演講中說「8年後中國最不值錢的東西可能就是房子」。

可互聯網是有記憶的，我翻遍了整個中英文互聯網，無論是現場視頻，還是文字轉錄，都找不到他在哪兒說過這句話。

不過，馬雲確實談到過買房的問題，那是2008年他面對阿裏內部員工的一次講話，講話內容被收錄在了《馬雲內部講話》一書。當時馬雲是這麽說的：

十年以前我鼓勵阿裏所有年輕人趕緊買房子。老阿裏人都記得，每次吃飯我都給大家講，讓大家買房。

我是1992年買的房子，那時候，我鼓勵大家，如果你自己只能買三十平米的房子的話，借錢也買七十平米的。

你只能買七十平方米的話，借錢買一百平方米。那時候我鼓勵大家買房子，但是現在我鼓勵大家不要買房子。

我講這個可能有些人會不高興，但我講的是真話。靠房地産拉動內需的時代已經過去了。房地産業想要真正地起來，需要拉動房租，讓房租起來。

只有房租的價格起來，房地産才沒有泡沫。今天我想勸所有的阿裏人，不要買房子，去租房子。

馬雲接下來的一段話很長，簡而言之就是，買房子是因爲你對房價、對經濟、對你自己的工作有信心。但如果經濟不好了，你失業了，房價也不漲了，到時候你還要還房貸，你會很痛苦。

馬雲還說道「前兩天房地産有一個老板鬥批判我，說馬雲你這樣說房地産還會起來嗎？但我的看法是，不是讓房地産起來，而是讓房地産健康起來。」

不管馬雲有沒有說過「房價如蔥」這種話，不得不說他對房地産的見解還是很精辟的。

除了房價，馬雲還曾做出過以下預言。第一，未來30年，人類將會非常痛苦，因爲很多工作將會被AI代替，只有懂得如何利用AI、擁抱AI的人才能在競爭中存活。

第二，在未來，科技會大大提高人們的工作效率，人們一天只工作4個小時，一周只工作4天就夠了。會有更多的人利用閑暇時間到世界各地看看，這會進一步加快全球化的步伐。

第三，會有一批人抓住新的時代機遇，躍升富人階層，那些無法適應新科技的人會越來越貧窮，貧富差距也會越來越大。

回看馬雲創業的這數十年，他用一句「阿裏巴巴」咒語爲中國人打開了電商世界的大門，用一只「螞蟻」開啓了中國金融科技的新時代。

但他的身上也是充滿爭議的，2019年4月，就在無數年輕人因爲996工作制而苦不堪言的時候，馬雲在公司內部交流會中卻說，能做996是修來的福報，很多公司、很多人想996都沒有機會。

不知從何時起，馬雲的外號從「馬爸爸」變成了「吸血鬼」，這也許是一個普通人晉升爲資本家的必經之路吧。

人民網曾發表過一篇評價馬雲的文章，題目是「沒有所謂的馬雲時代，只有時代中的馬雲」，但我想說的是，並不是時代中的每一個人都能成爲馬雲。

馬雲曾說過，給他最大鼓舞與鼓勵的人物是阿甘。

想想也是，兩次高考落榜、求職時處處碰壁、創業初期又不被所有人理解，馬雲的事迹告訴我們，沒有阿甘般堅定的信念和永不言敗的精神，你是很難在「創業」這條九死一生的道路上存活下來的。