最近作爲牛市騎手的證券，在行業整合大潮之下，表現活躍。其中，尤以存在重組整合預期的中小型券商最爲亮眼。

今天就來看看，整個券商板塊中，堪稱證券四小龍的資産較爲優質的四家小型券商，來看看它們各自的優勢、亮點以及含金量情況如何。

首創證券，

優勢：公司系北京市國資委控股的證券公司。公司股東首創集團、京投公司、京能集團均爲北京市國資委下屬的大型國有企業，合計持股比例達 82.38%。股東背景雄厚。

亮點：公司資産管理業務規模整體穩中有進，主動管理規模創曆史新高。作爲小型券商，2023年第四季度公司私募資産管理月均規模排名行業第 15 位。

浙商證券，

優勢：長三角地區是中國第一大經濟區，公司總部地處長三角地區，在區域經濟發展和國際經濟金融交流的背景下，擁有優越的區位優勢。

亮點：公司堅持把協同發展作爲差異化競爭戰略，打造核心競爭力。在某些重點領域具備了與大券商競爭的能力，創造了很多“以小勝大”的優秀實踐。

東興證券，

優勢：公司控股股東中國東方是金融央企，背景實力雄厚。公司作爲中國東方旗下唯一的上市金融平台，在中國東方內部具有重要的戰略地位。

亮點：公司緊密圍繞集團不良資産主業，爲集團不良主業高質量發展提供長久助力的同時，推動公司實現證券業務順周期與集團不良資産主業逆周期的融合式發展。

信達證券，

優勢：公司控股股東中國信達，是財政部控股、經國務院批准成立的首家金融資産管理公司。公司是中國信達對接資本市場的重要平台。

亮點：公司具有金融資産管理公司子公司的資源禀賦，在並購重組等方面持續發力，積累了較爲豐富的實操經驗和專業能力，初步形成了細分賽道的差異化競爭優勢。

看完了公司的優勢亮點，接下來，將通過公司最新財報經營關鍵數據，對公司的含金量進行進一步梳理，

此處，依然采用的是經典的“杜邦分析法”，對公司的核心財報數據進行拆解分析，

先看第一個拆解關鍵數據，銷售淨利率，

評估公司産品業務利潤空間，數值越高，含金量越高，

銷售淨利率第一，首創證券，2024年一季度淨利率達到39.06%。

第二，信達證券，一季度淨利率爲23.37%。

第三，東興證券，一季度淨利率爲18.3%。

第四，浙商證券，去年四季度淨利率爲10.34%。

對比上一年，浙商證券和信達證券的淨利率有所上升，其余兩家公司下降。

第二個拆解關鍵數據，總資産周轉率，

評估公司資産運營效率，數值越高，含金量越高，

總資産周轉率含金量最高，浙商證券，公司去年四季度周轉率高達12%，這對于一家高杠杆的金融公司而言，周轉率相當漂亮了。雖然，公司的淨利率較低，但周轉率高，屬于薄利多銷型路子。

第二，東興證券，今年一季度周轉率2%。

首創證券、信達證券，一季度周轉率均爲1%，並列第三。

對比上一年，僅有東興證券一家，周轉率同比有所上升。

第三個拆解關鍵數據，權益乘數，

評估公司財務杠杆情況，數值越高，財務杠杆越高，以負債拉動收益的程度越高。

權益乘數最高，浙商證券，公司最新負債率達到80.57%，財務杠杆高達5.15倍。

第二，信達證券，公司一季度財務杠杆爲4.11倍。

第三，東興證券，公司一季度財務杠杆爲3.63倍。

第四，首創證券，公司一季度財務杠杆爲3.51倍。

對比上一年，東興證券和信達證券兩家，財務杠杆有所下降，其余兩家上升。

最後，結合上述四家公司的財務核心數據，淨資産收益率，來對公司的含金量做一個綜合對比評估，

從已經公布的一季報數據來看，

綜合含金量第一，首創證券，公司銷售淨利率明顯高于其他三家公司，具有領先優勢，雖然財務杠杆排名第四，但憑借領先的淨利率優勢，公司一季度綜合含金量依然排名第一。

第二，東興證券，公司銷售淨利率排名第三，小幅低于信達證券，但一季度的周轉率達到了信達證券的200%，憑借更高的資産周轉效率，公司的綜合含金量排名第二。

第三，信達證券，公司淨利率第二，但未能和東興證券拉開明顯差距。而周轉率卻明顯低于東興，綜合含金量排名第三。

由于，浙商證券，尚未公布2024年一季報，因此，暫未參與排名，公司雖然淨利率較低，但周轉率明顯高于其他證券公司，是其重要亮點。

大家更看好證券板塊中的哪家公司呢，歡迎大家在下方留言討論！