前複權的情況下，萬科A只剩6.55元。當下的質疑或者嘲諷不斷，但三四年前不是這樣的。

把時間撥到2020年，萬科A最高27.69（前複權，下同）。向前複權，萬科A在1991年上市時是0.09元。由于複權的緣故，真實的表現不能直接按比例來算。不過，任誰都能想象得出，自上市伊始，堅定持有萬科A並且把分紅不斷投入，會帶來多麽可觀的果實。

事實上，坊間亦傳言有多少多少大神幾十年如一日看好萬科，賺得盆滿缽滿。坦白講，我對這些人的執著、堅定是很佩服乃至很羨慕的。

但如果我們摳細節的話，2008年，高點12.01、低點2.91，一年之內將近75%打水漂。2018年，高點31.88，低點15.49，一年之內50%左右打水漂。2016年則有21.17~11.73的巨幅震蕩。這就意味著，聲稱拿了幾十年萬科的人必須有絕對的忍耐能力——不管行業前景多麽暗淡，不管市價受到多大的沖擊，都必須不離不棄，都必須持續看好。

換而言之，他們既不能有止損，也不能有止盈，只有信念。恰巧，這種策略，從1991年到2021年爲止，都是有效的。其中暗含了快速發展的時代紅利30年。

2021年，白馬藍籌被男神女神哄擡後發生大崩塌——萬科A從彼時的高點29.27連崩3年多，到現在6.55，由最高點跌去77.62%之巨。前複權的狀態下，跌沒了將近14年的漲幅。在短短幾十年A股曆史上，萬科A從來沒出現過這種年線的連續收綠。

77.62%只是理論上的縮水，如果有人覺得有機可乘，在這幾年不斷“抄底”，只會付出更大的代價。如果抄底的錢是有Gang杆的，那就更危險。

筆者寫這篇文章，是想探究“方法”。爲何一套從大A開門伊始就屢試不爽的策略，就暫時失敗了呢？是否會有柳暗花明的時候呢？

這還是面鏡子——或許我們能夠得出這樣的結論——萬事萬物都在變化之中，沒有長盛不衰，成也蕭何敗蕭何，策略的成功也會埋下失敗的種子。

太平洋對面的二級市場活躍運作大約有一百五十年（讓我們姑且追溯到範德比爾特、洛克菲勒時代）。在這百余年，多的是龐然巨物的“藍籌”從如日中天到退出舞台。多的是各種光怪陸離、爾虞我詐。華爾街沒有新鮮事，金融街亦然。

筆者並非暗示萬科的命運，萬科很有韌性、很有想法，不到最後一刻，都還有否極泰來的可能性——而是從交易的策略角度出發，我們或許不能對企業帶上過多的個人情感，不然終究要翻車，要把數十年的果實都賠將進去。

路的前方，是漫天飄雪的不確定性，我們要以理性、堅忍、靈活去穿過。共勉。

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昨天，分析了山東海化、騰遠钴業、華泰證券、景津裝備、欣龍控股。供4月雪球小夥伴參考。