你可能聽說過搭子，看電影有搭子，吃飯有搭子，但你聽過存錢搭子嗎？
搭子是指在某個領域內有共同興趣的夥伴，結伴而行某種活動，這是最近幾年互聯網上興起的一種社交文化。
存錢搭子就是在這樣的背景下應運而生的，隨著宏觀經濟增長放緩，房地産市場導致的低迷，年輕人就業形勢嚴峻之下，也讓許多人對未來預期憂心忡忡，社交媒體上的存錢搭子受到許多年輕人，尤其是女性的愛好，成爲新冠後時代年輕人的理財、消費新潮流。
從個人的角度來看，在通脹低迷的背景下，現金流變得越來越重要，這當然是好事情，但當所有人的預期乃至習慣都變成了更多儲蓄，而不是更多的消費的時候，就業和宏觀經濟就會變得更爲艱難。
一個人的消費就是另一個人的收入，當越來越多的人都開始存錢而不是消費的時候，收入降低、就業嚴峻，自然也就成爲了一個常態。
真正的麻煩之處還在于，一旦整個社會的存錢預期慢慢形成，這種習慣只會隨著時代的推移而不斷放大，屆時失去信心的不僅僅是消費，恐怕還有未來。
固化和停滯的消費，最終又都會反映在宏觀經濟上，到那個時候，要想恢複信心，恐怕只能再等一代人。
在這樣的趨勢下，儲蓄的增長應該是理所當然的。
最近幾年，社交媒體上許多與存錢相關的話題陸續引發熱議，根據數據分析提供商新榜的統計，其中“存錢”的標簽自2020年10月在小紅書出現以來，共吸引了25億浏覽量，有將近38萬人參與。
更大的變化還體現在國人的存款數字上。
根據央行的統計，目前我國的家庭存款總額已經突破140萬億元，其中有高達58萬億存款，都是在新冠病毒的四年時間裏存的，且其中大多數都是定期。
定期意味著什麽？
定期意味著，如果不是突發情況，人們是不會拿這筆錢用來消費的，這還意味著，國人熱衷于存錢，不是貪圖銀行裏的利息有多麽高，畢竟今天銀行的利息已經處在低值了，最重要的是安全和保本。
從2020年初到2024年1月，國內家庭大約往銀行賬戶裏淨存了58.25萬億元，且其中82%都是定期存款，而這四年新增的存款總額，相當于2009年到2019年十年的總和。
這是一個非常了不起的成就，單就儲蓄而言，可能已經超過了世界上任何一個經濟體，但對宏觀經濟的增長來說，這不是一個好的信號。
在這個過程中，哪怕銀行把三年期整存整取存款利率從2.6%下調到1.95%，也依然沒有擋住國人的存款熱。
有趣的是，日本1990年代時期也曾出現居民資産配置結構的變化，其中地産占比明顯縮水，現金及存款、保險占比明顯擡升。
從好的角度來看，我們四年時間裏存了過去十年的儲蓄，這至少說明人們還有錢，盡管這筆錢沒有被拿來消費，但好歹躺在銀行裏，隨時可以變成流動的貨幣。
從壞的角度來看，大量的貨幣躺在銀行裏變成了不流動的資本，這對整個宏觀經濟的流動性産生了嚴重的影響，通縮的風險自然也就開始彌漫，由于消費的不景氣，還會牽連到就業和人們薪資的增長，最終將繼續強化人們的存錢預期。
這是一個可怕的現象。
問題的關鍵還在于，盡管有140萬億的儲蓄，但其中的財富分化，也是非常龐大的；根據2018年招行的年報來看，2%的人，就占據著81%的財富，余下的98%的人，只占據19%的財富，且這98%的人，人均存款只有1萬元左右。
如果按照同樣的結構往這140萬億的總儲蓄上去套，我們實在不敢說，這筆錢盡管數額龐大，但真正能夠刺激到消費的，又有多少。
爲什麽98%的人只占據19%的財富？
看起來這非常不可思議，但細想之下我們不難發現，財富去哪裏了？其實大量普通家庭的財富積蓄，都變成了鋼筋水泥，拿去買房了。
房産是我國家庭最重要的資産，占了家庭總資産的65%以上，大量的普通家庭傾其一生積蓄貸款三十年買房，到了今天，這98%的人差不多積蓄都被房地産掏空了，如今重新積累現金，可能才剛剛開始。
過去我們說，房地産是最好的投資品，買房就可以坐等升值，漲幅比收入的漲幅不知道高了多少倍，但隨著房地産的下行，財富的擠出效應也開始顯現，一些家庭貸款買幾套房，最後變成了套在手裏賣不出去的累贅。
很多人說購房是剛需，但購房真的是剛需嗎？經濟學裏只有“有效需求”，也就是買得起，就像我們不太會認爲買勞斯萊斯是剛需一樣。
房子是剛需，那是建立在房地産升值的大背景下，隨著房地産年均貶值開始穩定，可以預見的是，未來買房不再會是“剛需”，因爲你買一套就得賠一套房，每年房子都會貶值幾萬甚至更多，在這樣的情況下，你還會說買房是剛需嗎？
如果房價高的離譜，就應該把房子賣了，租房住，等跌下來再買，這是金融裏很正常的套利行爲，但過去大家對房地産的盲目自信，已經到了被“套牢”的地步。
房地産泡沫的形成，一部分原因是因爲越是限制，越是購買，因爲房地産被賦予了太多的附加屬性，例如戶口、孩子讀書、甚至是醫療等等。
另一部分原因，那就是過去幾十年市場經濟積累的民間財富無處可去。大量的財富需要投資，但除了房地産，普通人其實找不到更好的投資標的物，畢竟股市不是很多人玩得懂的，在外彙管制的情況下，大量無處可去的資金，最終都流入了房地産。
在這兩大因素的助推下，房地産泡沫逐漸形成。
從曆史來看，荷蘭300年和美國150年的曆史數據，我們會發現房地産的年化回報率和通脹差不多，荷蘭是2.3%，美國是5.5%，只比通脹高一點點，這意味著房地産是對抗通脹非常好的資産配置，但不能帶來超額收益。
而我國的房地産年化回報率甚至到了10%，有的甚至超過30%的誇張地步。
房地産的存在，尤其是剛需的概念深入人心，很大程度上也透支了一些家庭未來幾十年的消費，三十年的房貸開支，其實就是可能的消費力。
而現在，當宏觀經濟增長放緩，壓力瞬間給到這些貸款買房的家庭，尤其是在公共保障體系不健全的情況下，越來越多的人把存錢視爲理所當然，背後無非就是“不安感”作祟。
房貸沒有還完、擔心老人生病、孩子上學費用等等，這些壓力全部壓在一對夫妻上，唯有存錢，才能夠給人安全感。
換個角度來看，都說國人愛財，甚至還有專門的財神，某種意義上也是對沒有安全感最極致的體現，爲什麽愛錢？
那是因爲除了錢之外，沒有任何其他的直觀保障，所有的意外風險都建立在你有錢的基礎之上。
在沒有保底的情況下，國內家庭抵抗不確定性風險的能力也就越弱，疊加經濟周期的系統性風險，人們存錢的意願也就更高。
沒有消費，自然就沒有增長的收入和就業。
如果一個市場不能給投資者創造長期價值，那麽投資者一定不會願意在這個市場投資。
這句放在股市裏很准確，放在宏觀經濟下，更准確。
如果我們以全球投資爲基准，各國投資者都有本土偏差，喜歡買本國公司的股票，美國投資者對本國的股票超配了40%，但國內的股民，可能超配了95%。
一個完全不懂經濟的投資者，如果它可以的話，最簡單的就是買富時或者MSCI的全球指數，跟上全球經濟發展就行，吃全球紅利就行，而在過去的五十年時間裏，全球經濟的每年回報在10%左右，這相當于7年翻一番。
你不需要任何知識，你只需要買就是了。
但我們的問題在于，盡管我們是世界第二大經濟體，但對普通家庭來說，在投資方面，我們可能真的沒有吃到全球化的紅利，這意味著哪怕A股再不行，對本國股票的超配也得超過95%，因爲你根本沒得選。
正是因爲我們根本沒得選，過去四十多年來大量積累的民間財富，只能買國內的鋼筋水泥，不買股票就買房子，這間接導致房地産泡沫的形成，龐大的民間財富沒有參與全球化的紅利，反而是擡高了國內房地産的泡沫。
我們有2億股民在市場裏，如果一個市場不能給投資者創造長期價值，那麽投資者一定不會願意在這個市場投資。
同樣的道理，如果一個宏觀經濟不能夠給人們創造穩定的長期預期，那麽人們很有可能也不太願意消費，他們反而更願意把錢存起來。
如何創造穩定的長期預期？
提供社會最基本的保障，教育、醫療、養老，讓市場發揮作用，讓每個都有機會發揮自己的比較優勢，而不是被困在系統裏。
這也是日本的經驗，當日本經曆長達三十年的經濟增長停滯時，在這之前，日本已經把一系列社會福利都解決了，這也導致哪怕經曆三十年衰退，但日本年輕人依然可以作爲“平成廢宅”過一生。
到今天，人們的存錢行爲已經越來越固化，我們需要去打破這種預期，而更好的辦法就是創造年輕人的就業機會，促進人們可支配收入的增長，當工作穩定、收入增長的時候，人們才會對未來有一個更樂觀的預期。
也只有這樣，人們才會更多消費，而不是更多儲蓄。
當貨幣開始加快流動，整個社會的市場資源配置效率就會擡高，對一個14億人口的經濟體來說，這就意味著高質量的增長，可持續發展的未來。
end.
作者：羅sir，關心經濟、社會和我們這個世界的一切，好奇事物發展背後的邏輯，樂觀的悲觀主義者。
