“與鳳凰同飛的必是俊鳥。”

4月24日晚，立訊精密（002475.SZ）發布一季度經營業績。公司營業收入524.1億元，同比增長4.93%；淨利潤24.71億元，同比增長22.45%。另外，根據業績預告顯示，今年上半年，立訊精密預計實現淨利潤52.27億元-54.45億元，同比增長20%-25%。

顯然，立訊精密交出了一份超預期的經營業績！

注意，這份成績單並不容易。

2023年，全球智能手機出貨量同比下滑3.2%，創十年最低水平；今年一季度，盡管智能手機市場複蘇，但是，蘋果手機的出貨量卻同比下滑近10%。除此之外，電腦、耳機等市場複蘇也都比較乏力。

更難能可貴的是，立訊精密的經營業績還保持持續增長。

2020年-2023年，立訊精密營業收入由925億元增長至2319億元，同期淨利潤由72.25億元增長至109.5億元。盡管淨利潤增速不及營業收入，但是，如果對比下同行公司的話，會發現這樣的成績已經實屬難得。

于是，我們發現一個很有意思的現象：

無論營業收入還是淨利潤，立訊精密都取得了長足的進步，但是，跟2020年比，公司的股價卻跌去了50%甚至更多，這到底是爲什麽？

或許跟資本市場對消費電子的悲觀預期有關，也包括對蘋果的“依賴症”！

那麽，立訊精密到底能不能擺脫蘋果“依賴症”？

要回答這個問題，得從公司過往的曆史變革說起。

縱觀立訊精密的發展史，有這麽幾個重要節點。2010年前，背靠富士康單一客戶，立訊精密靠代工制造商的身份攫取了第一桶金；2010年後，通過自主研發和生産，立訊精密打入了聯想、華碩、方正等知名品牌的供應鏈體系，降低了對富士康的依賴。

也就是說，第一次變革，立訊精密完成了從單一代工廠到擁有自主知識産權創新企業的轉變。

2011年，蘋果Iphone4發布，立訊精密通過收購的方式切入蘋果供應鏈；再往後，憑借不斷提高不斷增強的研發實力和精准的企業並購，立訊精密不斷抱緊蘋果這棵大樹。

也就是說，第二次變革，立訊精密全面擁抱蘋果，並成爲蘋果供應鏈的頭部公司，抓住了消費電子的巨大機遇。

但是，近幾年以來，消費電子紅利衰退疊加過度依賴蘋果公司，立訊精密急需進行第三次變革。

那麽，立訊精密做了哪些工作？

2022年2月，立訊精密發布公告，以11.04億港元的收購總對價收購彙聚科技74.67%的股權；同一時間，立訊精密發布公告，控股股東立訊有限以100.54億元收購青島五道口持有的奇瑞控股19.88%股權、奇瑞股份7.87%股權和奇瑞新能源6.24%股權，並與奇瑞集團簽署《戰略合作框架協議》，與奇瑞新能源共同組件合資公司。

一句話概括，立訊精密豪擲百億加碼汽車市場！

用公司自己的話說：

“公司不造車，而是協同奇瑞開拓另一個新産業——爲別人造好車，即整車ODM模式，本次合作也將開創全球整車ODM業務的先河。”

什麽意思呢？

簡單來說，就是立訊精密希望在汽車市場，准確來說是新能源車市場，扮演在消費電子領域相同的角色，爲客戶提供零組件服務。

2023年，汽車業務板塊營業收入92.52億元，增速在50%以上。不過，盡管這塊業務增速很快，但占比還是很低，所以，資本市場也就沒能給出高估值。

而這，恰恰也是市場最大的分歧所在。立訊精密的目標是成爲全球汽車零部件Tier 1領導廠商，所以，大家看好立訊精密的第三次轉型嗎？