不難看出剛剛頒布的“國九條”針對性很強，全是針對去年市場暴露的諸多問題進行整改、修複以及完善。其核心目標也是非常明確，簡單概述就三點：強化市場穩定性、升級中小投資者保護力以及嚴把IPO提高上市公司質量。

回顧第一次“國九條”，是在2004年，距離中國股市成立正好14年。04年的“國九條”主要針對的是當時資本市場存在的股權分置問題，提出了積極穩妥解決股權分置問題的要求，以推動資本市場的健康發展。“國九條”頒布之後，A股迎來一波小高潮，在經曆1年的調整之後，中國股市正式進入了A股第一個超級牛市。

時隔十年後，第二次“國九條”再次橫空出世，14年的“國九條”則是在全球經濟複蘇乏力、國內經濟增速放緩的背景下發布的。它更加注重資本市場的創新發展，提出了建立健全多層次資本市場體系、豐富證券期貨産品種類、優化資本市場結構等具體措施。就在第二次“國九條”頒布不久，A股市場也迎來爲期1年多的第二次超級牛市。

如今2024年，第三次“國九條”如約而至，文件中有一些關鍵詞如：“嚴把上市關口”、“加強上市公司監管”、“強化現金分紅監管”、“建立市值管理考核”、“嚴格強制退市標准”、“加強量化交易監管”、“引導長期資金入市”、“注冊制走深走實”，從這些關鍵詞不難看出，本次“國九條”的目標就是爲了提高上市公司質量、升級中小投資者保護力度以穩定資本市場，穩步實現由此前“以融資爲主”的市場向“以投資爲主”的市場轉型。

“國九條”重點內容概覽

不難看出三次“國九條”均在市場最困難的時候頒布出來，目的就是查缺補漏，解決近些年來暴露出的一些資本市場問題，提振市場信心，使得中國股市逐步走向成熟與穩定。

回顧下2023年的A股，就像是百病纏身的患者，無論何種口號、手段、政策仿佛都已失效，就比如最爲重磅的印花稅減半的利好也只是讓A股走出了1分鍾的牛市，所以投資者在這種環境下，對利好政策幾乎已經“免疫”，一朝被蛇咬十年怕井繩，可以說市場信心嚴重不足。這也是第三次“國九條”頒布後，無論是市場還是輿論都沒有得到非常積極反饋的主要原因。

另外，“國九條”中大部分內容其實在年初時早已釋放，在很多投資者看來不過是在“炒冷飯”而已，並且“國九條”僅是綱領性文件，具體措施還需要一定時間制定，所以在沒看到政策落地前，一切利好一直不過是“空談”。

當然，很多投資者認爲本次“國九條”失效的原因是因爲並沒有針對股民們關心的轉融通和量化進行限制而感到失望。但作者認爲轉融通也好，量化也罷，已經不是A股走弱的根本原因，轉融通和量化所能做的事情不是“雪中送炭”，而是“錦上添花”，如果在牛市階段，轉融通和量化對行情反而會起到更加積極的推動作用。那爲何轉融通和量化會被推上風口浪尖處，原因可能是爲了矛盾轉移和提供市場負面情緒的宣泄口罷了。

無論本次“國九條”能不能如約將第三次超級牛市帶來，但至少可以看到管理層在完善市場制度，提高投資者保護力度上在不斷努力，相信市場信心會在今後具體細則落地實施後被逐漸修複；也相信本次“國九條”不會是最後一次國九條，隨著市場發展勢必會暴露出更多問題，但之後積極面對問題及時解決問題，市場才會逐步走向成熟。