科新發展最終沒能逃開被“披星戴帽”的命運。

4月30日，我省上市公司“科新發展”股票簡稱正式變更爲“*ST科新”，再一次陷入退市危局。這樣的場景對該公司來說並不陌生，但其以往總能化險爲夷。

值得注意的是，科新發展此輪“保殼戰”遇上了新“國九條”。新“國九條”明確，“加快形成應退盡退、及時出清的常態化退市格局”“精准打擊各類違規‘保殼’行爲”。

01、業績不佳觸發退市風險

4月28日晚間，科新發展發布2023年報及2024年一季報。

年報顯示，科新發展2023年實現營業總收入7010.24萬元，同比下降41.32%；淨虧損1.71億元，虧損同比擴大775.23%；經營活動産生的現金流量淨額爲-3921.65萬元。

今年一季度，該公司虧損延續。公司報告期內實現營業收入約376萬元，同比下降67.2%；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤約-735萬元。

同日，科新發展表示，因公司2023年度經審計的扣除非經常性損益前後的淨利潤孰低者爲負值，且扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入後的營業收入低于1億元，觸及《上海證券交易所股票上市規則》第9.3.2 條第一款第（一）項規定，公司被實施退市風險警示，股票簡稱于4月30日變更爲“*ST 科新”。

公告中亦提及，“如果公司2024年度經營情況未得到改善，撤銷退市風險警示的條件未得到滿足，公司股票將被上海證券交易所決定終止上市。”

2023年，科新發展的主要業務爲裝修裝飾業務及寫字樓出租業務，並嘗試開展互聯網廣告營銷業務。關于2023年業績下滑的原因，科新發展解釋稱，主要系新客戶開拓情況不及預期，同時對原大客戶單獨計提相關減值。

據了解，科新發展原大客戶“寶能系”公司深陷債務風波，導致公司回款困難，並計提超1億元減值損失。

02、曾是山西最大的綜合性商貿企業

科新發展的前身是成立于1988年12月的太原天龍商業貿易集團總公司，曾是山西省最大的綜合性商貿企業，主營業務是批發零售副食品及其它食品、日用百貨、普通機械設備等。

（截圖來源：《招股書》）

2000年，天龍集團登陸A股，而其核心資産便是坐落在太原市中心迎澤大街上的天龍大廈，天龍大廈一度是太原市的地標建築、最早的綜合性商業大樓。但在如今新建築林立的迎澤大街上，天龍大廈外觀和設施略顯陳舊。

當時正值國內高速發展時期，萬物日新月異，一塵不變就等于落後。上市後，天龍集團很快出現業績變臉，2001年、2002年連續兩年虧損，2003年公司被披星戴帽，隨後進入漫長“保殼”期，實控人換了又換，主業隨之亦然，公司名字也頻繁進行變更。

（截圖來源：東方財富網）

進入2019年，科新發展才逐漸穩定，公司主業定位自有房屋租賃、廣告傳媒、裝飾裝修三大塊，業績也迎來春天，並于2021年正式將公司名更爲“科新發展”。

但2022年，科新發展再次出現虧損。

爲了扭轉局面，公司董事會及管理層決定在建築裝修裝飾工程業務、寫字樓出租業務上持續發力。穩固前述兩大業務的基礎上，深入跟蹤行業未來發展趨勢，把握行業未來發展帶來機 遇的同時，積極尋找適合公司發展的新産業、新項目的機會，從而爲公司發展帶來新的支點，以實現公司的可持續發展。

從2023年同比下滑的財務數據來看，科新發展上述策略未能扭轉局面。

03、遇上新“國九條”

與科新發展此前“保殼戰”面臨的政策背景不同，近年來，退市監管力度加大，退市公司數量也有所上升。

2020年年底，新一輪退市改革方案通過。此後三年間，共有127家公司退市，其中104家強制退市，強制退市數量是改革以前10年的近3倍。

前段時間，國務院印發《關于加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若幹意見》（以下簡稱新“國九條”）。新“國九條”共九個部分，是繼2004年、2014年兩個“國九條”之後，國務院再次出台的資本市場指導性文件，是資本市場的第三個“國九條”。

新“國九條”中，加大退市監管力度是其中重要一部分。

新“國九條”指出，深化退市制度改革，加快形成應退盡退、及時出清的常態化退市格局。進一步嚴格強制退市標准。建立健全不同板塊差異化的退市標准體系。科學設置重大違法退市適用範圍。收緊財務類退市指標。完善市值標准等交易類退市指標。加大規範類退市實施力度等，

而就在新“國九條”發布的同一日，證監會發布《關于嚴格執行退市制度的意見》，滬深北三大交易所也發布了退市制度改革優化配套措施。具體來看，包括嚴格強制退市標准，收緊主板財務類退市指標、提高主板市值退市標准等方面。

目前，對科新發展來說最大的考驗無疑是“業績關”。

面對退市風險，科新發展表示，短期內，對原有業務發展方向和業務布局進行優化調整：穩定和發展原有物業出租業務；高度關注互聯網廣告營銷業務的業務模式和盈利模式，以確定其後續發展方向；裝修裝飾業務亦不能再局限于以往住宅、寫字樓、酒店行業內業務的開發和承接，盡可能地擴大市場面，集中力量在資源優勢地區加大開發裝修裝飾相關業務新客戶新項目的力度和規模，力求公司該項業務規模在原有基礎上有所改善和突破，以確保公司持續經營能力和盈利能力均有較大提升，實現擺脫困境、化解面臨的風險的目標。

這次，科新發展能否化險爲夷？作爲山西人，我們當然由衷希望其發展駛入正軌。但曆史的車輪滾滾向前，其能否追上這趟列車，答案和走向只能交給管理層。