片仔癀發2023年及2024年一季度業績報告。2023年，片仔癀實現營業收入約爲100.58億元，同比增長15.69%；對應實現的歸屬淨利潤約爲27.97億元，同比增長13.15%；對應實現的扣非後淨利潤約爲28.54億元，同比增長15.26%。​​

2024年一季度，片仔癀實現營業收入約爲31.71億元，同比增長20.58%；對應實現的歸屬淨利潤約爲9.75億元，同比增長26.61%；對應實現的扣非後淨利潤約爲9.88億元，同比增長28.23%。2023年淨利潤28億元，同比增長13.15%，擬10派23.2元。

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片仔癀業績超預期沒別的可說的，原本管理層預計25%增長，大家還都怕達不到，結果是扣非28%，全年預估20%業績增長，如果管理層對二季度業績有擔憂完全可以一季度少發一點貨，所以二季度也不用擔心！

分紅預計跟同仁堂40%對齊，結果是50%還有啥說的，一季度利潤也是在成本大幅上升情況下達到的，按照以前成本35%增長沒問題！

2023年其他的一些數據：醫藥制造業營業收入同比增長25.94%，肝病用藥營業收入同比增長24.26%，心腦血管用藥營業收入同比增長60.57%，我認爲不錯沒有任何問題，毛利率的略微下滑也正常，畢竟中藥材去年普漲尤其是天然牛黃。

未來的發展方向，有序推進的化妝品分拆上市我認爲是好事，片仔癀就以藥錠、牛黃丸，西黃丸三個爲核心就好，這樣前進的步伐會更平穩更集中。

再看24年一季報營收同比增加20.58%，營業成本同比增加23%淨利潤同比增加26.61%，比之前一季度預告的不低于25%稍微高點。

可見管理層的預告還算靠譜。

今年2月1日發的預告，提前2個月就能大致知道1季度的業績。同時營業成本增速大于營收，說明成本端的壓力還是一直存在。

同時有幾個數據要注意：應收款8.89億，同比增加24.9%，觀察即可，稍微有點多不過同時應付款5.7億，同比增加84%，可抵消不少預付款3.53億，同比增加127%，巨大增長，猜測是備貨牛黃所致存貨同比增加43%，猜測也是通年報類似，提前備貨綜合年報和一季度有幾個數據需要保持觀察和思考

銷量，這是最核心的因素

銷售費、存貨，應收，預付款總計五個因素。

其他各項大類指標表現平穩。整體上基本面還是非常穩健。

再說下片仔癀的估值，PE50-75的邏輯是不是太高了？

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1、過去5年，片仔癀PE最低44.93PE，最高167；

2、按年平均PE，最高120.94，最低53.02；

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3、片仔癀當前PE53.66（ttm），市值1515億；

4、估值角度貴不貴？

5月剛完成出廠價43.6%的提價，對應明年業績自己去估，得出來的數據和上述數據比較一下，就知道在什麽百分位上了。（一定要拿未來的數據，不要看當下）雖然片仔癀基本面不錯，但一直估值就很貴，基本維持50PE估值中樞，未來估值必然會下降，只是無法猜測具體時間，所以是否參與看個人風險偏好。​

除了估值略高之外，片仔癀護城河很寬，從業績的成長性，確定性看是一只可以長線持有的股票。

點個關注，投資不迷路……