張裕Ａ（000869）4月12日公布了2023年報，員工人數又減少了，但公司收入、淨利潤卻雙增長，且都保持了2位數增長，而且，公司淨利潤遠超行業總量。它到底怎麽實現的？

8年減員56%、同期淨利潤減少48%

1892年,愛國華僑張弼士懷著實業興邦的初心在煙台創辦張裕公司,自此開啓了中國産業化釀造葡萄酒的序幕。目前，公司主要從事葡萄酒、白蘭地、起泡酒的生産和銷售業務，所使用的主要品牌曆史悠久，“張裕”商標、“解百納”商標和“愛斐堡”商標均爲“中國馳名商標”。不過，近年來，中國葡萄酒産業進入深度調整階段。

從2016年開始，張裕員工總數就持續減少，已達8年之久。2015年末至2023年末，公司員工數分別爲5000、4627、4040、3233、2679、2560、2297、2270、2188人，同時期，公司當年歸母淨利潤分別爲10.30、9.82、10.32、10.43、11.30、4.71、5.00、4.29、5.32億元。

一開始，減員似乎並未引發淨利潤減少，但2020年，受我國經濟增速放緩和新冠疫情等多種因素影響，國內葡萄酒市場競爭非常激烈，進口葡萄酒和國産葡萄酒銷量繼續延續了“雙下降”趨勢，絕大部分葡萄酒生産經營企業陷入困境，盈利能力大幅下滑。當年，公司實現營業收入33.95億元，同比下降33.08%；實現歸屬于母公司股東的淨利潤4.71億元，較上年下降58.75%。

在2020年遭遇斷崖式下滑後，張裕近幾年收入有所恢複，但離2019年及之前幾年50億元左右的規模尚有差距。而歸母淨利潤近幾年在5億元上下徘徊，與之前差距甚遠。

（數據來源：同花順iFinD，百酒研究局）

雙輪驅動，淨利潤超過行業總量

不過，僅就2023年當年的情況而言，張裕算是交出了一份“減員增效”的答卷。2023年末，公司員工爲2188人，同比減少3.61%，生産、銷售、技術、財務人員都減少了，尤其是生産人員和技術人員減員都超過7%。令人費解的是，行政人員反而增加了。

（數據來源：公司年報，百酒研究局）

雖然又減員了，但公司2023年的成績單還不錯。全年實現營業收入 43.85億元，較上年同比增長 11.89%；實現歸屬于母公司股東的淨利潤 5.32億元，較上年增長 24.20%，保持了行業龍頭地位。

值得一提的是，依據中國酒業協會的數據，2023年，全國葡萄酒行業完成釀酒總産量30億升，同比增長3.4%；累計完成銷售收入90.9億元，同比增長4.8%；累計實現利潤總額2.2億元，同比增長2.8%。也就是說，僅張裕一家公司，其5.32億元的淨利潤就已遠超行業總量，意味著行業中有相當比例的公司是虧損的。

張裕的營業收入主要來自葡萄酒、白蘭地，旅遊和其他産品占比較少。從收入結構看，2023年，張裕葡萄酒銷售收入爲31.39億元，同比增長10.48%，占營業收入的比重依舊超過七成，穩住了公司基本盤，同時板塊毛利率也提升了4.02%，競爭力進一步提升；而白蘭地收入11.53億元，同比增長16.35%，占營業收入比例約26%，板塊毛利率也提升了1.80%。總體來看，公司各大主要業務板塊呈現“齊頭並進”的向上發展態勢。

如果分地區看，可以發現，一定程度上呈現國內、國外“雙輪驅動”發展的特點。

其中，張裕2023年國內營收爲37.6億元，同比增加13.27%。國外營收爲6.23億元，同比增加4.19%。雖然國外收入增速不及國內，但毛利率提升了7.88%（國內收入毛利率提升了0.82%），顯示其産品海外競爭力提升顯著，且進一步得到了國內外葡萄酒市場的進一步認可。

不久前，一年一度的國際葡萄酒和烈酒盛會——德國ProWein酒展在杜塞爾多夫盛大開幕。同時，2024年MUNDUS VINI世界葡萄酒大賽和2024年柏林葡萄酒大賽結果公布，張裕斬獲包括1枚大金獎、17枚金獎在內的共26枚獎牌。

逆勢增長背後的“三板斧”

2023年減員的同時，張裕收入、淨利潤還能雙位數增長，主要靠什麽實現的？百酒研究局致函張裕，但尚未收到回複。

解答這個疑問，除了國內、國外“雙輪驅動”，公司年報中也透露了一些線索。

2023 年，中國葡萄酒市場總體需求仍然低迷，加之白酒和啤酒等強勢酒類擠壓，市場競爭十分激烈，部分葡萄酒企業經營陷入困境。

面對困難和挑戰，張裕堅持以市場爲中心，堅持“聚焦中高端、聚焦高品質、聚焦大單品”的發展戰略和“向終端要銷量、向培育消費者要增長”的營銷理念不動搖，以市場爲導向，實施股權激勵，持續推進圈層營銷和宴席推廣，繼續推進數字化轉型。

也就是說，張裕至少幹了三件事。

其一，葡萄酒結構升級。葡萄酒是公司主打産品，去年銷量爲65677噸，同比增長0.21%，在銷量幾乎持平的情況下，公司葡萄酒實現營業收入同比增長10.48%，因此銷售均價提升了。葡萄酒毛利率也提升了4.02個百分點，至59.04%。公司産品結構升級取得成效。

其二，營銷發力。據悉，2023年，張裕解百納宴席推廣達87000多場，輻射2000多萬人次。在中國酒業協會有關人士看來，張裕解百納處于中偏高端價位段，覆蓋了家宴、婚宴、壽宴、商務宴等主流場景，是推動中國葡萄酒普及與流行的主力幹將。

2023年，雖然公司銷售人員減少了，但銷售費用高達12.4億元，同比增長20.49%，主要是公司加大市場營銷投入，市場營銷費同比增加所致。再從銷售費用的明細看，市場營銷費高達4.9億元，較上一年的3.2億元增長52%。

其三，是數字化轉型。事實上，兩年前，在2021年度股東大會和投資者交流會上，公司總經理孫健就提到“推動全公司數字化轉型加速”，並提出，未來張裕不僅要強化2B端的數字化，爭取把全國20萬的門店管理起來，讓更多門店老板願意賣張裕的酒，還要強化2C端的業務，把中國的消費者團結起來，用多種方式觸達消費者、吸引消費者。

這三板斧2024年是否依然有效?減員增效是否依舊？讓我們拭目以待。（END）