4月26日，貝泰妮披露了2023年年報及2024年一季報，公司以其引人注目的財報數據和多元化的産品策略，展現出了強勁的市場實力。通過深入分析其在市場、産品、渠道等多方面的舉措，我們能夠窺見其在行業中的領先地位和持續增長的動力。
4月26日，被稱爲敏感肌護膚“國貨之光”的薇諾娜母公司貝泰妮披露了2023年年報。
報告顯示，2023年公司實現營業收入55.22億元，同比增長10.14%；歸母淨利潤爲7.57億元。
值得一提的是，這已經是貝泰妮營收連續6年保持雙位數增長，同時，2024年一季度，公司還跑出了營收“加速度”。
同一日披露的2024年一季報顯示，貝泰妮當期營業收入爲10.97億元，同比大增27.6%。
財務端的數據是企業經營情況的直接寫照。貝泰妮的多項核心數據大幅向好，營收增幅出現走高趨勢，拆解其背後的增長邏輯，隨著産品、研發、渠道等多方布局逐漸完善，公司的新一輪增長引擎正逐步成型。
“維穩”
4月26日，貝泰妮再次交出了一份穩中有進的成績單。
具體來看，2023年全年，貝泰妮實現營業收入55.22億元，同比增長10.14%；歸母淨利潤爲7.57億元。
值得一提的是，從數據上看，貝泰妮的營收增速遠高于行業。根據國家統計局的數據顯示，去年我國限額以上化妝品類商品零售總額爲4141.70億元，同比僅增長5.10%
資料顯示，貝泰妮聚焦于皮膚學級護膚品賽道，旗下品牌以“薇諾娜（Winona）”爲核心，形成了“薇諾娜寶貝（Winona Baby）”、“瑷科缦（AOXMED）”、“貝芙汀（Beforteen）”、“姬芮（Za）”以及“泊美（PURE＆MILD）”等多品牌矩陣。
其中，薇諾娜已經成爲專門針對敏感肌的頭部國貨護膚品。根據Euromonitor 的統計數據顯示，報告期內，薇諾娜在護膚類産品市場排名第九，較去年同期基本持平，而其在我國皮膚學級護膚品賽道市場排名則連續多年穩居第一。
2023年，薇諾娜作爲公司的拳頭産品依然穩定發力。根據2023年財報，薇諾娜體量突破50億元，年營收達51.92億元。
同一日，貝泰妮還披露了2024年一季報，公告顯示，公司當期實現營收10.97億元，同比大增27.6%，歸母淨利潤爲1.77億元，同比增長11.74%。公司的營收與淨利潤又上了一個台階，打下了新一年的“開門紅”。
而業績表現如此亮眼的背後，是公司極強的“賺錢”能力，銷售毛利率常年維持在70%以上。同時，公司一直維持著良好的資金狀況，截至2024年一季度，公司賬上有貨幣資金13.43億元，資産合計70.60億元，資産負債率爲13.47%。
此外，貝泰妮十分重視對投資者的回報，在分紅上十分大方。
2023年公司擬向全體股東每10股派發現金紅利6元（含稅），預計派現金額合計爲2.52億元，派現額占淨利潤比例爲33.35%。上市三年來，公司每年持續進行現金分紅，截至2023年末，累計現金分紅達7.84億元。
多彩産品打造增長“護城河”
護膚品行業，産品爲王。
護膚品作爲消費品市場的重要一環，一直以來競爭都十分激烈。在這個充滿活力的市場上，産品品質和創新是各個品牌爭奪市場份額的關鍵。在這樣的情況下，貝泰妮憑借其持續的産品創新、過硬的産品質量和多元化的産品結構，成功地打造了增長的“護城河”，成爲了國內護膚品行業的領軍者之一。
目前貝泰妮的王牌産品薇諾娜已經是國産護膚品敏感肌細分領域的佼佼者，無論是口碑還是銷售情況都十分抗打。
薇諾娜在公司的OMO線上平台“薇諾娜專櫃服務平台”複購率達到了驚人的51.93%，同時，在其他線上自營渠道也保持著較高的複購率，其中薇諾娜京東官方旗艦店的複購率也超過了40%。
在這種情況下，貝泰妮還在通過打造多品牌矩陣、豐富産品管線來拓寬受衆。
財報顯示，2023年“薇諾娜寶貝”營收增長至1.5億元。2023年，薇諾娜寶貝還進行了更專業的分階護理，根據0到3歲和3歲以上的年齡分區，將産品功效更爲細化。
根據弗若斯特沙利文的報告，預計到2026年，中國母嬰護理品市場規模將達959億元，是下一個千億規模賽道。可以預見的是，薇諾娜寶貝將給貝泰妮的業績帶來更多的想象空間。
一直以來，貝泰妮的核心品牌薇諾娜主要瞄准敏感肌護膚品受衆，近年來公司則通過收購拓寬了在大衆護膚領域的基本盤。
2023年，公司斥資超5億元收購了悅江投資，將“姬芮”以及“泊美”兩個品牌收入麾下。2023年這兩個品牌爲公司貢獻了約1.04億元營收。
不斷豐富的産品結構，不斷叠代的産品質量，貝泰妮一直保持行業領先的背後，研發起到了關鍵作用。
著名管理顧問詹姆斯·莫爾斯曾說：可持續競爭的唯一優勢來自于超過競爭對手的創新能力。
而貝泰妮自成立之初就走上了自研之路，秉持“小切口、深研究、真管用”的研發理念。也因此，薇諾娜一經上市就攪動了國貨護膚品的市場。
2023年，貝泰妮研發費用投入同比增長17.32%至2.99億元，占營收比例從2021年2.99%升高至6.07%，遠超一衆同行。
同時，公司充分發揮貝泰妮研究院的引領作用，依托雲南特色植物提取實驗室，以自主研發爲主導，産學研醫相
結合的研發模式，在上海建立了貝泰妮研究院，並先後在法國、日本等地設立了研究中心。
此外，公司還積極整合全球科學研究資源，與國內外知名大學、研究院所及專家學者開展深度合作與交流，不斷拓寬研究視野，提升科研水平。
多渠道發力埋下業績“加速器”
“電商爲王”的時代或許已經接近尾聲。
過去很長一段時間，“卷”線上是衆多護膚品牌共同的選擇，但隨著流量紅利見頂，電商平台已經難以帶來增量，品牌方們又將目光移到了線下。
貝泰妮是最早一批未雨綢缪的品牌方，公司強調線上線下相互滲透、協同發展。
2023年，公司線上渠道銷售合計35.52億元，占總營收的比重達64.57%，其中自營銷售額27.12億元，占比49.31%；OMO渠道銷售額爲5.22億元，占比9.5%；線下渠道銷售額爲14.27億元，占比25.93%。
從數據來看，2023年公司線上渠道銷售占營收超六成，仍是貝泰妮最重要的銷售渠道，但相較于去年，比重有所下滑，可見公司正逐漸朝著更均衡、更多元化的渠道布局發展。
值得注意的是，“薇諾娜”是爲數不多的可走OTC渠道的護膚品，該渠道也爲公司貢獻了不錯的業績。數據顯示，2023年，貝泰妮OTC分銷渠道實現營收8.16億元，約占主營收的14.83%。
在産品、品質、渠道等多方面的保駕護航下，貝泰妮也贏得了不少券商的青睐。東吳證券研報表示：貝泰妮是我國皮膚學級護膚龍頭，專業化品牌形象穩固，線上線下多平台拓展順利，品牌矩陣逐步完善。維持“買入”評級。
