#

中國證券監督管理委員會（簡稱“證監會”）近日發布公告，對融券交易和戰略投資者配售股份出借的規則進行了針對性調整和優化。調整融券交易規則方面，證監會將融券保證金比例由50%提高至80%，對于私募機構的融券保證金進行差異化提升，即由50%提高至100%。同時，證監會還對融券交易的出借端進行了優化。這些調整旨在進一步改善市場投資結構，並加強融券業務的逆周期調節。融券保證金的調整和融券出借的規則變化能夠有效影響投資者的交易行爲，從而實現市場逆周期調節的作用。據市場人士初步測算，保證金比例調整後，預計融券新增規模減少40%左右；限制部分戰投出借，在上市初期減少融券比例約60%-70%。這意味著融券交易規模將受到一定限制，從而減少市場的波動。此外，證監會還將加大對各種不當套利行爲的監管力度，紮緊制度的籬笆，加強監管執法。對于定增配合融券、大宗交易配合融券等違規行爲，監管部門將嚴格禁止並全面管控。針對此次調整，市場人士表示，調整充分聽取了市場反饋，引導市場良性運用融資及融券工具，並鼓勵資金參與市場。此外，長期來看，融券業務在平抑市場波動方面起到了重要作用。限制融券、鼓勵融資是充分發揮制度的逆周期調節能力的必要措施。值得注意的是，證監會特別提到“在保持制度相對穩定的前提下，階段性收緊融券和戰略投資者配售股份出借”，這意味著調整是階段性的，總體方向不變。證監會將持續評估融券機制的運行效果，並根據市場情況及時進行調節。在行業人士看來，此次調整不是對過往制度的簡單否定，而是更好地發揮優化制度的作用。