這是新能源正前方的第917篇原創文章
烈火澆油的火熱場景仿佛還在昨日，凜冬就已悄然而至，如何穿越周期成了每一個光伏企業要解決的頭等命題。資本市場和投資者對于光伏企業的觀察視角，也開始從關注彈性，到關注企業行穩致遠、穿越周期的能力。這種情況下，那些擁有深厚積累的企業無疑更具備優勢。
光伏行業冰火兩重天如果只能用一個詞來形容2023和當下的光伏行業，“冰火兩重天”無疑是最恰當的。
一方面，雙碳成爲全球共識，全球光伏新增裝機量依然高歌猛進。2023年全球裝機量達到 444GW， 同比增長 76%（BNEF 數據）。中國市場更是達到 216.88GW，同比增長 148%，連續 11 年位居全球首位。
另一方面，伴隨著需求端的快速增長，供給端新增産能在以更快的速度大量釋放，行業出現嚴重的産能過剩問題，産業鏈價格大幅回落。
根據第三方調研機構和媒體的粗略統計，2023年硅料價格跌了近7成，硅片近5成，電池片超過5成，組件也是近5成。
需求端的增長無法完全覆蓋光伏産業鏈價格大幅回落的沖擊，結果就是絕大多數光伏企業的盈利能力受到了嚴重的擠壓。
進入2024年後，供需失衡加劇，疊加傳統淡季，産業鏈價格進一步探底，絕大多數光伏企業面對著更加嚴峻的盈利壓力，一季度光伏行業整體，包括産業鏈各個細分龍頭，盈利能力同比大幅度下滑。
滄海橫流方顯英雄本色，風高浪急更見砥柱中流，越是行業下行周期，越能驗證一家企業的經營韌性。
穩坐“硅料+電池”雙龍寶座，組件出貨躍進全球前五4月29日晚間，通威股份披露了2023年報及2024年度一季報。2023年實現營收1391.04億元，同比下滑2.33%；實現歸母淨利潤135.74億元，同比下滑47.25%；扣除淨利潤136.13億元，同比下降48.73%。
看似比較一般的業績，除了2022年業績基數比較高和2023年産業鏈價格大跌外，也主要是通威基于謹慎原則對主要涉及PERC電池的相關資産計提了減值所致。
減值計提雖然會影響短期財務表現，但光伏行業由P型向N型轉型的趨勢已經不可阻擋，對于一直在積極推動光伏産業技術變革、推進N型轉型的通威而言，盡早做相關的P型資産減值計提，不僅可以保障公司財務管理和業務運營更加穩健，從長期而言，對投資者也是更加負責的做法。
即便行業艱難如此，通威憑借在硅料端強大的規模和成本控制能力，以及完善的産業鏈一體化布局帶來的競爭優勢，2023年依然蟬聯光伏行業最賺錢企業的桂冠，尤其是出貨端，繼續保持高歌猛進的態勢。
2023年，公司高純晶硅産能銷量38.72萬噸，同比增長50.79%，全球市占率超25%；電池銷量80.66GW（含自用），同比增長68.11%；組件全年銷量31.11GW，同比突破式增長292.08%，躍居全球出貨量第五！
冠軍基因底色 鑄就穿越周期堅實基礎新能源正前方一直說，“通威是一家稀缺的具備冠軍基因的企業”。
通威幾乎每進入一個行業，最終都能做到行業龍頭地位，甚至很多是全球龍頭，從劉漢元創業之初養魚做到四鄉八裏的養魚領軍人物，到後面進入魚飼料行業做到行業第一，再到後面進入光伏行業，又成爲硅料和光伏電池全球雙料龍頭。
這種冠軍基因背後是創始人賦予的，對社會潮流變化和行業發展趨勢的深刻洞察能力、對于技術的執著追求和持續高強度投入，以及團隊超強執行力和強大的內生動力的綜合結果。
跨行轉型從來都不是一件容易的事情！向哪個行業跨行轉型，首先考驗的是企業創始人對于社會潮流變化和行業發展趨勢的深刻洞察能力，結合個人和企業自身的能力，選擇最適合的跨行轉型方向，能做好的人寥寥無幾。
而通威的創業史簡直就是最完美的企業跨行轉型發展史，關鍵是發展幾十年後，通威依然保持對于社會和行業發展趨勢的敏銳洞察能力。
從2022年下半年開始，通威順應光伏行業一體化大趨勢浪潮，大舉進入組件環節，當年就做到全球組件出貨前十，2023年組件出貨量更是位列全球前五，就是這種能力的生動寫照。
如果說深刻的社會和行業發展趨勢洞察能力，是通威順應社會發展跨行經營的底氣，對于技術的執著追求和持續的高強度研發投入，就是公司可以成功跨行，尤其是在內卷無比的光伏行業攻無不克、戰無不勝的制勝法寶。
兩者結合的結果就是，通威在N型時代也迅速構築了卓著的競爭優勢。
就以N型光伏電池爲例。
在TOPCon PECVD Poly 領先的技術加持之下，公司的TNC電池量産平均轉換效率已達到26.26%，組件産品相比傳統PERC雙面組件功率提升30W以上。
HJT方面，通威股份更是建成了國內首條GW級HJT生産線，並擁有行業內首條銅互聯（THL）中試線，電池效率最高達26.49%。此外，公司210 THC雙玻組件功率在2023年已先後六次創造異質結組件功率新紀錄，最高超755W。
根據通威股份最新官方消息，該紀錄近日再次刷新，已達到762.79W。
此外，在全背接觸電池、鈣钛礦/硅疊層電池等前沿技術的研發方面，通威均獲得積極進展，有望在下一次技術叠代中占據領先位置。
基于深刻的行業洞察能力以及自身TOPCon PECVD技術的先發優勢，通威將在2024年逐步完成約38GW PERC産能改造，並分別在眉山基地和雙流基地新增16GW、25GW TNC電池産能，預計2024年底TOPCon産能規模超過100GW。
光伏行業的永恒主題是降本增效，這又源于持續高強度的技術研發帶來的技術領先，以及持續的規模擴張和經營管理精細化等，這正是通威這些年一直在努力的方向，並且已經取得了巨大的成效。
截至目前，通威已經形成45萬噸高純晶硅産能、95GW太陽能電池産能以及75GW組件産能，全球領先。此外，根據公司産能規劃，預計2024-2026年，公司高純晶硅産能將達到80-100萬噸，太陽能電池産能達到130-150GW，組件産能達到80-100GW。
目前公司的高純晶硅産品平均生産成本已降至4.2萬元/噸以內，不僅大幅領先行業平均水平，更是使得公司在高純晶硅産品價格大跌的情況下，依然可以實現單噸淨利潤超過4.5萬元。
領先的技術優勢、完善的一體化布局和超強的成本控制能力，不僅構成了通威的核心競爭力，更成爲了公司穿越周期、逆勢擴張的的底氣所在！
積極回饋中小股東 與中小股東共贏無論是技術研發上的高強度投入，還是審時度勢後果斷的産能擴張，都離不開公司雄厚的財務實力和穩健的資金管理能力。
截至2024年一季報，公司賬上有著近300億的現金儲備，再加上全面的融資渠道，不僅可以滿足企業經營的資金周轉需要，更是企業穿越光伏周期的底氣所在。
企業的發展離不開中小股東的支持，反過來，企業發展後也要反過來回饋中小股東，正是基于對于中小股東利益的呵護，盡管面臨行業的中短期下行壓力，通威還是積極響應新版“國九條”的號召，先後推出了大股東增持10-20億元、上市公司回購20-40億元及2023年合計超40億現金分紅等一系列“組合拳”。
大浪淘沙始見金，行業的産能出清正在加速，但不同于過往的曆史，光伏行業進入平價上網時代後，開始跟其他行業一樣，強者恒強成爲主旋律，行業的頭部企業憑借技術、成本以及資金等綜合實力，具備更強的穿越周期能力，不僅可以安然穿越周期，更能進一步鞏固和增強龍頭地位。
我們無需擔憂通威股份這樣的企業，更應該期待的是下一輪周期中，它又將達到什麽樣的高度。
