粉絲留言，想讓我講一下“房價、物價和黃金”的關系。既然大家想看，今天我就抽絲剝繭，講講其中的邏輯，對接下來資産配置也有一個從宏觀到微觀的理解。內容比較幹，大家耐著性子往下看，相信會有收獲，我盡可能大白話解釋——這一切，還要從黃金說起。其實在人類曆史上，相當長一段時間，很多國家都用黃金作爲官方貨幣，後來雖然創造了紙幣，但也一直以黃金爲定價的“錨”。直至1971年，布雷頓森林體系解體後，黃金從第一貨幣，退步至“備胎”位置，而美元則上升爲新的貨幣錨點。當然這背後離不開，美國用槍炮和科技挾持下的國際局勢，讓美元跟工業時代最重要的資源石油，深度綁定。全球其他國家沒辦法，只能屈從于美元霸權，爲了不被割韭菜，各大央行只能大規模儲備美元，以對抗彙率波動。從此以後，美元和黃金，呈現深刻的反向性關系，即：美元強，黃金弱；美元弱，黃金強。每一輪美元潮汐都是如此。比如1985年石油危機，美元指數見頂，黃金一路下跌到底；90年代到00年代互聯網泡沫破滅時期，美元指數一路上漲，黃金一路下跌。01年到12年左右，美元震蕩走低，而黃金則出現大牛市。然而離奇的是——2019年之後，美元和黃金這種高度反向性關系，出現了意外……先是美元上漲，黃金跟著也上漲，後來美元高位震蕩，黃金還在持續上漲。也就是說，黃金叛變了美元，一股腦向前沖鋒……走出了獨立行情。國內金價行情更好，如果你是2003年以74元每克購買的，持有到現在賣出，你的投資回報率，也就是複利10%。而現在，僅僅2年不到，黃金的價格現在已經上漲了35%。金價漲得如此瘋狂，到底爲什麽？網上有人說是中國大媽大力出奇迹……有點兒用，但不多，其實近三年，全球黃金的最大買主是全球各大央行。2022-2023年，全球央行瘋狂購入黃金量，年均1000噸以上，創造曆史新高。我國央行，也在持續加大黃金的儲備量，最新數據顯示，中國已經連續17個月增持黃金儲備，高達7274萬盎司，相當于2074噸。爲什麽買？我認爲具體有三點，分別是：1、國際邊緣政治沖突2、美元信用危機3、新冷戰下的産業脫離第一個很好理解，大概從俄烏沖突開始，全球就開始「熵增」，中東、伊朗、朝鮮半島，到處都不太平。我看了一份報告，2023年全球大小沖突達到183起，而今年，又進入新一輪緊張局勢，出自于對沖突情緒的恐慌，各大央行都在長期布局最穩妥的避險資産，這就是“大炮一響，黃金萬兩”的說法。第二點是美元信用危機，這部分比較關鍵。其實美元出現信用危機，都是自己一手造成的，疫情期間，美國爲了熨平經濟創傷，政府舉債啓動直升機撒錢模式，野蠻超發貨幣，導致巨額債務和惡性通脹。爲了抑制通脹，又啓動連續加息周期，幾番折騰下，美國財政出現了當下最離譜的經濟模式——高負債+高利率。據統計，當下美國聯邦政府的債務總額高達34.5萬億美元，創曆史新高。什麽概念呢？假設美國政府以財政收入的10%用來還本但不支付利息，大約需要100年，如果算上利息，需要150年。。。事實上，美國也不可能去主動還債，只能每年借新還舊，清掉利息，但即使如此，每年債務利息支出就高達1.3萬多億美元，占財政收入的近1/3……預計2024年財年預算赤字將超過萬億美元，占國家GDP的123.4%。這意味著美國暗處已經藏匿著一顆高爆債務雷。前幾天，美國德州向國會提交了一份更新版提案，表示美國多個州在債務高企的背景下，應該回歸金本位，德州率先叫停美元本位制，建立由黃金儲備支持的數字貨幣系統，一度登上全球熱搜。這相當于小弟不相信大哥發行的貨幣，還呼籲其他小弟不要聽大哥瞎咧咧，有一說一，美國德州真是個人才，就差搞獨立了。到現在大家應該明白了吧，爲什麽耶老太太三番五次往中國跑，並不是喜歡吃廣東菜心，而是想讓中國幫忙解決美國債務問題，不然這顆高壓的雷，很難被拆掉。野蠻印鈔，高負債高利率，對美元的穩定性産生了致命的打擊，美元信用隨之産生全球質疑，因爲全球各大央行都害怕2008年重蹈覆轍，如果繼續持有美元，很可能受其牽連，購入黃金，則成爲最穩妥的方案。OK，我們再來看第三個原因，産業脫鈎。6年前的今天，美國時任總統特朗普對中國進行貿易制約，打響人盡皆知的“毛衣戰”，現在看來，我們挺慘，他們也不好過。供需脫鈎後，中國的産能出不去，導致貨品擠壓，産能過剩，從而出現“通suo”，而美國沒有貨幣進口，自己也不生産商品，推高了通脹，物價暴漲，出現滯漲。直至去年年底，美國爲首的西方繃不住通脹，開始與中國重新“挂鈎”，倡導新貿易主義，中國敞開懷抱。但事實上，這兩年中國在逆周期調節下，做了一件大事，那就是與中東方面采用人民幣購入石油結算。而且美國對中國采取貿易遏制後，中國只能放棄路徑依賴，大力提倡一帶一路，想盡辦法把産能輸入到周邊國家，而計價大部分也都是用人民幣結算。人民幣國際化，嚴重挑戰了美元霸權地位，讓全球相信國際通用貨幣並不只有美元獨占一家，這也在某種意義上，打擊了美元信用，促使全球轉移到金本位制。這三部分講完，我做個總結：黃金漲到現在，源于地緣政治摩擦，和美元信用受損後，人們對于資産避險的擁護，而漲到現在這個高度，是在全球央行瘋狂購入的基礎上，大衆入局推升價格導致的。金價雖然背叛了美元，但依然無法斷開關聯，所以接下來金價的漲跌，還受美國的貨幣政策影響。下半年如果開始降息，美元指數就會下跌，那麽黃金的價格還會有繼續向上的沖力，走出“強黃金周期”，如果下半年美聯儲不降息，那麽黃金走勢基本到達高位，甚至有下降的風險。因爲目前的黃金已經進入非理性上漲階段，尤其國內，不僅是大媽，年輕人都在瘋狂購入黃金，當資産配置上升到炒作，那麽注定會有一場煙花表演。還是那句話，當所有人都發現這件事是賺錢的，這件事往往就開始不賺錢甚至賠錢了。OK，我們繼續往下走。接下來是腦筋急轉彎，比較費腦細胞，需要大家靜下心來看：那麽黃金和物價有什麽關聯呢？簡單來講，兩者之間相互的影響又是比較弱的，事實上，家庭會先保證基礎消費，才會考慮投資。那麽什麽時候會出現大的影響呢？比如接下來炒黃金成爲社會主流，人們把賺的錢都用來買黃金且主動降低消費水平。如果站在這個邏輯上，兩者持反向性關聯，因爲買入黃金，屬于投資行爲，而且黃金屬于流動周期較長的資産，畢竟沒有人今天買明天賣。那麽投資黃金多了，消費行爲就少了，消費少了，對物價就是利空。對于物價來說，最大的影響並不是黃金，而是消費市場供需。中國近兩年大多數商品價格都是下降的，因爲産能嚴重大于消耗，各大廠商只能打價格戰，拼命內卷，尤其是PDD和DY電商崛起，去掉中間商後，價格更低了。如果想改變價格趨勢，只能靠兩個方法，一是，經濟好轉，人們有錢了，擴大了消費的欲望，內需消耗産能，價格上漲。二是，中美關系修複，一帶一路興起，中國將産能源源不斷輸入國外，供不應求，價格自然而然會上漲。現在看來，第一種不太實際，第二種概率很大，按照一季度數據來講，進出口將成爲今年經濟恢複的最強勁馬車。外需興起，財富傳導到國內，內地制造業就會熱起來，從而帶動內需成長，價格也會進入新的循環，結束了之前的“suo預期”。這是物價長期的變化趨勢。而最後，對于房價來說。金價如果持續上漲，那麽勢必會擠壓人們對房地産的投資行爲，兩者都屬于相對大額投資載體。而物價上漲，某種意義上會帶動房價上漲，因爲現在這個節骨眼上，物價上漲說明經濟好起來了，人們有錢了自然會開始向上追求更高階的消費。房子屬于投資品，也屬于消費品。房價上漲，物價會上漲嗎？也會也不會。這源于房價上漲的原因，是因爲炒作還是經濟帶動下住房需求的釋放。如果是炒作型房價上漲，經濟卻一般，那麽人們都用于買房了，勢必會擠壓消費，導致物價下降。如果是經濟推動性房價上漲，那麽房價上漲，物價也會上漲，整個社會處于一種通脹的環境下，而且房價越高，人們資産越多，更願意消費。仔細看，是不是我們之前都經曆過？接下來，我們再將三大因素組合起來看：如果金價上漲，物價下跌，那麽房價大概率會下跌。相當于經濟不好，而投資品主要變成了黃金，那麽人們就會去尋找黃金避險，自然也沒有人會去買房子。如果金價上漲，物價上漲，那麽房價大概率會上漲，說白了，這就是經濟全盛時期，通脹指數一定很高，不過那時候，房價一定會擠壓黃金投資。所以我們也經曆了，金價下跌，物價上漲，房價上漲，的情形。如果金價下跌，物價下跌，房價下跌，那麽遊戲就結束了，不遠處你會看到一個巨大的煙花表演……大家隨機組合就行，當然以上這些邏輯僅存在于經濟學存在的基礎之上，就像是《三體》裏，物理學都不存在了，物理學家還研究什麽，搞不好還因爲精神抑郁自殺了。。還別說，這兩年啥事情都發生過，真保不准接下來會發生什麽事。文章有點兒繞，對于經濟學剛入門的讀者朋友，可能不太友好，有什麽問題，下面交流。對了，很多人問我現在還買不買黃金，我的回答是“到今天這個價位就不要強行上車了，目前價位，短期來看有點兒高了，投資切勿盲目追高。”