中國持續抛售美債，11年累計減持5417億美元。面對這種情況，美債最大“接盤俠”被迫現身，不是日本，也不是英國，他究竟是誰？隨著美債規模持續增加，美國真的會被“拖垮”嗎？

近日，美國財政部公布了最新國際資本流向報告，截至今年2月，中國持有美債數量已經降至7750億美元，相比去年2月少了740億美元。要知道，中國持有的美債數量，最高峰有13200億美元。這意味著，中國累計已經減持了5450億美債。鑒于美國把“美元”視爲“外交政策武器”，屢次對中國揮舞“制裁大棒”，因此中方必然會加速從美元體系中離開，加速減持美債。同時，中國還在增加黃金儲備，提升應對風險的能力。在16個月內，中國已經增加了超過300噸儲備黃金。

面對中國加速減持美債的舉動，美國的鐵杆盟友日本和英國都選擇加持。然而，日本經濟持續低迷數十年，沒有能力大規模加持美債。英國的主要産業只剩下金融業，而且在近兩年中深受美債風險影響。因此，美債最大“接盤俠”被迫現身，他就是美聯儲。不過在今年4月，美聯儲加持美債的能力，已經趕不上美國的債務需求。因此，美聯儲又開始用銀行的准備金，來購買美債，這讓美國中小銀行的抗風險能力下滑。很快，資産60億美元的第一共和銀行宣布倒閉，類似的情況後續可能還會出現。

不過，美聯儲自己也快頂不住了。在2022年6月，美聯儲持有美債達到5.77萬億美元。不過到了2024年4月，美聯儲持有美債已經下滑到4.56億美元。出現這種情況，是因爲美國進行貨幣大放水政策，大量美元湧入市場，加劇了通脹情況。爲了遏制通脹，美聯儲進行了11輪激進加息，並且抛售美債來配合加息。但在今年3月，美國通脹再次反彈，CPI從2.5%提升至2.7%，超過了預期的2.6%。對此，美聯儲主席鮑威爾稱，需要更多時間，才能把通脹率壓回2%。

有分析指出，隨著美債規模越滾越大，美國可能會被沉重的償付壓力壓垮。同爲高負債國家，日本的償付壓力不大，因爲其國債是零利率，需要支付的利息並不高。然而，美國爲了通過“美元潮汐”，收割全球優質資産，其國債采取了高利率，本財年平均還款利息達到2.97%。因此，美國今年至少要支付1.15萬億美元的利息，占全年財政收入的23%。當然，美國可以繼續開動印鈔機，大量濫發美鈔，用增發的錢來支付債務。然而，美國通脹持續高企，已經出現了滯漲情況。若還要濫發美元，美聯儲加息遏制通脹的做法，將徹底破産。

在這種情況下，美國還計劃制裁中國金融機構。有消息稱，美國考慮出台法案，切斷中國部分銀行與國際金融的聯系。隨後，美國財長耶倫急忙發聲，表示短期內美國不考慮制裁中國銀行，但“必要時刻”會考慮這項措施。但事實上，美國如果真的制裁中國銀行，他們就是自己喝下了“鸩酒”。因爲中國作爲全球最大貿易順差國，是超過140國的最大貿易夥伴。若美國不准中國使用美元結算，這些國家只能與中方進行本幣互換，直接摧毀美國的“美元霸權”。當“制裁大棒”都失去了作用，美國又能對中國施加什麽壓力？