作爲技術驅動的産業，合成生物的底層技術是其核心競爭力。

在過去10年間，合成生物底層技術研發成本已下降了1000倍，甚至更多，這意味著合成生物學的初創公司也有機會進行原本只有大企業能支撐的研發行爲，帶起了合成生物領域的熱度。

萬物皆可“合成生物”，麥肯錫曾預測，70%化學法制造的産品未來都可通過生物學手段生産，學界也普遍認爲生物經濟將會是第四次工業革命的主題。

那麽，合成生物能夠應用在哪些領域? 市場規模有多大？

合成生物技術是以細胞代謝、酶催化替代傳統化工過程的一項技術，簡單來說就是利用菌類等生物體來造各種化合物。

合成生物應用範圍很廣，可以應用于化妝品、化工、醫藥、農業、食品、能源等各個領域。

2019年全球合成生物學市場規模達53億美元，其中醫療健康爲最大的細分市場，占比爲39.65%。

隨著合成生物學在各領域應用更加廣闊，2024年全球合成生物學市場規模有望達到約189億美元，2020-2024年合成生物學市場規模年複合增長率將達到28.8%。

與2019年相比，2024年食品飲料和農業的占比預計將從4.00%和3.52%分別提升至13.64%和11.82%，醫療健康占比預計將下降到26.59%，雖然占比有所下降，仍將是合成生物學下遊最大的細分市場。

如此好的發展前景，有哪些投資機會呢？

其實中國一直是個發酵大國，占據了全球約莫一半的産能，無論是抗生素等大宗原料藥還是食品飼料領域所需要的各類氨基酸甚至功能糖醇，都是通過發酵來生産的，我國在這方面的優勢可謂得天獨厚。

在如此龐大的傳統發酵基礎之上，國內合成生物發展勢頭也比較迅猛。

一馬當先的自然是傳統發酵企業，比如抗生素中間體領域的領先企業川甯生物。

另一股勢力是原醫美領域龍頭，比如華熙生物和巨子生物，這些企業的合成生物業務主要涉及的是重組膠原蛋白，這個産品也算是國內合成生物比較確定的落地場景。

此外，還有像康弘藥業這樣的藥企，聲稱在開發創新藥物的過程中應用了合成生物技術。

抗生素作爲基礎性藥物的關鍵作用仍無可替代，今天我們就來看一下國內抗生素中間體領域領先企業—川甯生物。

業績方面，川甯生物延續了2022年的高增長態勢，在2023年和2024年一季度仍然保持較高的營收和利潤增速。

2023年，公司實現營業收入48.23億元，同比增長26.24%，歸母淨利潤9.41億元，同比增長128.56%。

川甯生物的盈利能力也在不斷提高，管理費用率和財務費用率大幅下降，淨利率持續提升。2023年淨利率高達19.5%，領先于恒瑞醫藥、華東醫藥等龍頭。

高速增長的業績背後，是川甯生物在抗生素中間體行業已形成較高的行業壁壘，成本、資源、環保和技術等優勢突出。

一是行業壁壘

首先，抗生素中間體開發難度較大且核心技術壁壘較高。

其次，生産過程中存在一定汙染性，必須達到國家或地方規定的排放標准，存在較高的環保壁壘。

再者，抗生素中間體行業屬于資本密集型行業，對企業的資金實力提出了較高要求。

二是地域優勢

川甯生物在新疆伊犁地域優勢明顯，原材料、能源、人工、地理方面成本較低。

三是規模優勢

川甯生物是抗生素中間體領域規模領先、産品類型齊全、生産工藝領先的企業之一，公司獨創的500m³發酵罐爲目前全球範圍內抗生素最大發酵罐，單批次産量和效率大幅度提高。

川甯生物主要抗生素中間體中，硫氰酸紅黴素産能3000噸/年，市占率約44%，位居行業第二；頭孢類中間體産能共3000噸/年，位居行業第一；青黴素類中間體産量約爲6700噸/年，位居行業第二。

四是技術優勢

川甯生物是率先打破國外技術壁壘成爲我國首家酶法生産7-ADCA（一種頭孢菌素類藥物中間體）的企業。截至2023年底，公司共申請158項專利，其中有72項專利已獲授權。

此外，2024年2月，川甯與金珵科技在利用AI輔助合成生物學研發及合作開發新産品等方面開展合作，將人工智能與川甯生物現有産業結合，驅動公司盡快形成新質生産力。

切入合成生物賽道，助力公司維持抗生素行業領先地位。

相較于一些尚處概念階段的企業，川甯生物現已有多個合成生物産品産業化進度領先，是國內首批實現産品交付的合成生物學企業。

2023年12月，川甯生物完成合成生物學一期項目試車，紅沒藥醇、5-羟基色氨酸等多個合成生物學項目落地生産。

其中紅沒藥醇已進入銷售階段，該産品的發酵效價和糖轉化率在全球範圍內領先，在國內首先實現了該産品的商業化落地。

紅沒藥醇是一種100%天然來源高純度的有機化合物，在修護方面有著非常好的功效，目前紅沒藥醇市場需求預計在500-800噸，主要競爭對手爲巴斯夫。

川甯生物通過合成生物學技術生産的紅沒藥醇，達到了天然提取的品質，成本上相較于化學法合成的紅沒藥醇更具有競爭優勢。

最後總結一下，合成生物學這一技術正迎合了當下的行業發展趨勢，同時又降低了産品獲得的成本，盡管合成生物學的前路仍有衆多不確定性，但對于行業來說，川甯生物這顆新星，已經開始燦爛。

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