存款利率，繼續下調。

官網數據，中農工建交郵六大國有銀行，2024年1年期、3年期定期存款利率分別是1.45%、1.95%。

現階段，把錢存進銀行，每年到手的利息越來越少。而且，從長期看，爲了鼓勵消費，存款利率還有繼續下調的可能。

在低利率和現金分紅監管下，高股息率的行業和上市公司成爲搶手貨。

股息率相當于把錢投入上市公司，一年的利息率，是衡量公司投資價值的核心指標。

按照行業分類，近12個月股息率最高的是煤炭，5.81%。然後依次是銀行、服飾、家紡、廚房電器、肉制品、白色家電、公路、電信運營。

各行業代表公司有兖礦能源、平安銀行、雅戈爾、富安娜、浙江美大、雙彙發展等。

但，不是所有高股息的行業都值得投資，綜合穩定性、成長性考慮，白色家電表現最好。

那麽，白色家電行業有哪些公司值得關注呢？

站在股東利益的角度，好公司有兩個標准：

一是股息率高，代表公司回報股東的力度大。

二是回購情況，多次回購自家股票的公司，現金流充裕，且對未來發展充滿信心。

從這兩方面看，美的集團最符合要求。

首先，美的股息率從2020年的1.63%持續提高到2023年的5.49%，僅次于格力，高于長虹美菱、海信家電等對手，甚至優于以高分紅著稱的伊利股份、貴州茅台、雲南白藥、佐力藥業等公司。（惠而浦2023年突擊分紅，且業績不穩定，被排除在外。）

其次，2015年以來美的回購股本占總股本比例8.21%，行業最高，與蘇泊爾、格力、華帝股份、九陽股份等拉開了差距。

那麽，美的集團高股息率未來是否可持續呢？

股息率=每股現金分紅/每股股價=現金分紅總額/公司市值。

所以，股息率取決于公司的淨利潤和現金流狀況。

1、公司成長依舊，淨利潤穩健增長

從1986年成立至今，美的已經成爲一家全球科技巨頭，業務覆蓋智能家居、新能源及工業技術、機器人等。

目前，空調、消費電器、機器人和自動化系統是公司的三大業務，2023年營收占比分別是43.3%、36.2%、10%。新能源、儲能、電梯等其他業務合計占比10.5%。

過去幾年，在家電高端化、智能化帶動下，加之公司經營提效，營收和淨利潤在高基數的基礎上均保持了正增長。

2023年，美的營收3737億元，是規模最大的家電企業，淨利潤337.2億元，同比增長14.1%，創下了2020年以來最高增速。

未來，公司淨利潤仍有提高的空間。

一方面，家電以舊換新和新興家電滲透率提升的背景下，國內智能家電仍有增量空間。

數據顯示，2023年國內智能家電市場規模6900億元，預計2024年將增長到7660億元。

美的集團在行業內占據絕對優勢，2023年公司家用空調、台式泛微波、電烤箱、電暖器等8個産品，在國內線上和線下市場份額均是第一。

另一方面，美的産品出口到全球200多個國家和地區，海外業務成爲第二增長曲線。

2024年一季度，公司智能家居業務海外電商零售額同比增長60%，巴西、埃及、馬來西亞和中東市場的自有品牌銷售同比增長超50%，增長迅猛。

並且，公司通過收購，布局機器人、電梯、醫療器械等新賽道，爲未來增加了可能性。

結合國內外市場和公司份額優勢，預計2024年到2026年，公司每年營收增速在8%上下，淨利潤增速在10%左右。

淨利潤有望從2023年的337.2億元增加到2026年的458.7億元。

2、實力強悍的現金奶牛，淨現比大于1

由于資産負債表和利潤表是權責發生制，現金流量表是收付實現制。這就導致，企業賬上有淨利潤，但未必有現金，因爲淨利潤可能以應收賬款的形式存在。

淨現比=經營活動現金流淨額/淨利潤，淨現比大于1，說明公司賺的都是真金白銀，分紅才有底氣。

美的2019年到2023年的淨現比全部大于1，現金流狀況比茅台還要好。

這主要因爲，美的在産業鏈中有強勢的話語權。

對下遊經銷商，公司先收款後發貨，使得大量現金流入。對上遊供應商，公司規模大、信用高，往往可以先拿貨再付款，現金流出金額低。

2023年，公司應付款942.2億元，應收款384.1億元，前者是後者的2.5倍，經營活動淨現金流淨額充足。

合同負債的增長也能說明公司的行業地位。

合同負債是公司收到客戶訂金但沒有交付産品形成的，相當于訂單，也是業績的蓄水池。

2022年、2023年美的合同負債分別是279.6億元、417.7億元，其中，2022年90%以上合同負債已轉化爲營業收入。

這意味著，2023年的合同負債，最多28億是上一年遺留的，另外389.7億全部是新增的。也就是說，由于空調銷售旺季到來，經銷商積極備貨，公司訂單暴增389.7億。

未來只要企業經營活動繼續，憑借話語權優勢，美的依然能獲得源源不斷的現金流，就像一頭現金奶牛，爲公司提供營養。

除了淨利潤和現金流，資本支出在淨利潤中的占比，也會影響公司分紅。

如果企業把大部分淨利潤用于擴大規模，比如建廠房、買設備等，那麽分紅金額就會受到擠壓。

美的有並購行爲，資本支出規模是現金流量表中“購建固定資産、無形資産和其他長期資産支付的現金”與“取得子公司及其他營業單位支付的現金淨額”之和。

美的發展得已經十分成熟，猶如一個身強力壯的成年人，不需要太多資本支出。

近五年來，公司資本支出在淨利潤中占比最高不超過30%，2023年只有18.73%，遠低于標准線50%，淨利潤能夠留存下來。

總體來看，美的集團是爲數不多的高股息龍頭，而且公司成長性十足，淨利潤、經營活動現金流淨額將繼續增長，資本開支不大，未來還能繼續保持穩定的高股息率。

截至2023年一季度，843家機構已經持倉潛伏！

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