今天是2024年5月19日，印象中依稀記得，曆史上的今天是中國足球黑暗的一筆。今天咱們不談股票，只聊基金，文章有點長，先說答案。公募基金的最大Bug到底是什麽？答：Bug就是基金經理！再具體一點，是基金經理的專業素養和受托人責任意識。
先羅列幾個數字：201、3775、20958，這幾個數字分別代表什麽？
201=201家基金公司
3775=3775名在職基金經理
20958=20958個基金産品
在這花花綠綠、琳琅滿目的20000多個基金産品中，看看基金公司的名稱，再瞅瞅基金産品的名字，什麽前海、先鋒、價值、活力、改革、添益、混合、中歐、開源……每一個都很高大上，又讓人信心滿滿，基金公司一定不缺好的文案策劃高手。
但說到收益，我相信大部分投資者挑選基金的感受，還會有點像劉姥姥進了大觀園，眼睛不夠用。言歸正傳，所有基金産品，按照産品性質可劃分爲公募基金和私募基金。今天我們只聊基金當中的公募基金。
公募基金，故名思義屬于向普通投資者公開募集的資金，區別于私募資金向專有對象的定向募集；因此公募基金一般沒有資金門檻，而私募基金往往有買入門檻，至少100萬起。
說到公募基金，其按照類型又劃分爲股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣型基金等……二級市場的普通投資者，該怎麽選，買哪些？
首先，我是這麽看待公募基金的，其本質屬于一種虛擬的金融産品，且投資風險較高；特別是股票型基金風險遠高于股票，因爲該類型基金風險是整個組合裏所有股票風險按乘數放大。對于想買基金賺錢的人，有必要先搞懂下面兩件事。
1、基金産品：虛擬且可清算
買基金的人，一定熟悉一個說法：基金可以看作是一籃子股票的組合，當然我這裏舉例的是主要投資股票等權益類資産的股票型基金。基民習慣上按照分散投資的理念，喜歡把手裏“雞蛋”分散放在不同籃子裏，這樣感覺上會更安心，更踏實。好多人也會拿巴菲特建議普通人買基金的觀點，來加強購買基金的理由和信心。
但是，巴菲特說的“買基金”是買被動型寬基指數基金，比如納斯達克指數和滬深300ETF；巴菲特說的基金，絕不是那些主動型主題基金，也就是任由基金經理喜好、隨意調倉換股的主動管理型基金。如果我們直接買的是股票，那麽即便上市公司被ST退市，也還是有一個資産清算賠償順序的，因爲大部分上市公司還是有一定比例的固定資産和流動資産的，退市時存在清算拍賣後補償股民的可能。反過來看基金，一旦業績不達標，被清算注銷，基民實際虧損的淨值將很難拿回。
另一方面，對于基金公司來說，注銷一個基金産品，重新起個名再注冊一個新的基金也易如反掌；所以，基金産品，本是就是一個“空殼”而已，可以隨意被舍棄，基金公司完全可以換個馬甲重新開始，一個個基金産品，好比遊戲當中的一局又一局，可無限循環；但基民在每一局損失掉的真金白銀將再也拿不回來；這一特點是基金的高風險所在。
2、基金經理：無曆史業績跟蹤
筆者是一個足球迷，基金經理對基金産品的重要性，就好比球隊教練對球隊成績的重要性，好比英超老爵爺費格森之于曼聯隊，西甲名師瓜迪奧拉之于巴塞羅那，裏皮之于意大利國家隊，米盧之于中國足球隊。
在職業足球領域，這些優秀的足球教練爲何薪酬這麽高，還被全世界多家球隊老板追捧？原因就在于世界足協有一整套完整的數據庫，詳細地記錄著每一名教練，職業生涯以來執教的每一場比賽的戰績，既有XX勝XX平XX負的詳細記錄，又有拿過哪個國家、哪支球隊的哪種類型比賽冠軍及獎牌數量的記錄。
這些數字，是沉甸甸的！足以說明一名教練的專業能力和價值。這些數字，放到任何一個國家、任何一個球隊，都是被投資人絕對認可的，因爲這些數字就是能力的象征，可以匹配老板們開出的天價年薪。
扯遠了，重新回到我們的基金市場，如果把基金經理比作足球教練，把基金公司比作國家，把基金産品比作不同的球隊，那麽在這個圈子裏，我們該如何衡量、評價這些“基金教練”的能力和戰績？我們有職業體育領域那麽詳實、專業、權威的數據嗎？對不起，完全沒有。
在中國證券基金投資業基金協會這個官方權威網站，只能查到某名基金經理是否有執業資格證書，以及簡單的工作經曆，僅此而已；至于該名基金經理，在每家基金公司管理的每個基金産品的業績，總體年化收益率、管理風格、跳槽頻次、換手頻次等等，一片空白。
以上海民營公募中庚基金公司，中庚價值先峰基金經理陳濤的履曆爲例，基金協會官網只記錄了他曾在三家基金公司工作過，這裏特別讓人奇怪的是，每到一家新公司換發一個新的編號證書，老證書注銷，新公司換新編號證書；想必基金協會的考證收入會不錯。我們應該慶幸，在日常生活中，一個駕駛員了輛新車開不需要去重新換個駕照！這個證書編號爲什麽不能像駕駛證一樣，貫穿每個基金經理的整個職業生涯？爲什麽不采用唯一編號來追溯管理基金經理的從業履曆；筆者百思不得其解，望明白人解答。
在我們目前的公私募基金監管環境中，好多網站，不論公家的，私家的，大都有統計每個基金産品業績和收益率；但對基金經理整個任職生涯的業績和操守沒有全面、完整、准確的數據記錄，不論公家、私家，沒有一個網站能拿出所有基金經理職業生涯中完整的業績數據，是不是挺可笑？
隨便一個學生，都有一份唯一的檔案跟蹤記錄他或她小學、中學、高中所有考試成績以及日常表現和獎懲情況；隨便一個駕駛員，都能輕松追溯到他所有年份交通違章記錄，而在證券行業，對于基金經理的統一管理，我們是不是還有很多事情可以幹。目前我們致力于金融強國，基金從業協會還像以前那樣只管收費考證，不對所有基金經理做在職跟蹤管理和全生命周期的曆史業績記錄，實在是一大缺失。
基金經理，作爲基金從業人員，只要考取一張證，有個編號，就可以代客理財了，一個基金産品沒幹好，注銷後再重新注冊一個新基金；如果還沒幹好，或者基金經理心情不爽了，還可以換一家基金公司再從頭開始。至于他曆史上管理的基金虧掉的那些錢，對他的管理費和傭金收入沒有任何影響，因爲這二者是無關聯的。這種現狀不改善，一方面很難讓優秀的基金經理脫穎而出，另一方面廣大基民的投資也難以保障。
點評與總結
針對如何挑選基金，筆者給大家幾個建議：
1是看基金成立曆史和基金管理規模，優先選取成立時間久、管理規模市值高的基金産品，那些幾十億甚至一兩百億的小盤基金很容易被操作價格。
2優先考慮國有基金公司或證券公司旗下基金産品，優先考慮成立時間久、累計淨值高、晨星評級高的基金産品。
3建議買被動型寬基指數基金，可定投買入，例如滬深300ETF、上證50ETF；優先考慮那些每年有分紅的指數基金，例如紅利ETF。
$嘉益股份(SZ301004)$ $科達利(SZ002850)$ $德業股份(SH605117)$
作者：K哥投研來源：雪球著作權歸作者所有。商業轉載請聯系作者獲得授權，非商業轉載請注明出處。風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。
