今天又是一個周六，繼續本人的A股講堂“選股”篇第17講，最後一個主題：巴菲特“股權債券”選股法。本期內容共2687字，大概需要8分鍾閱讀。本期內容既是對本人選股篇前面15講內容的提煉和總結，又是本人價值投資選股理念的精華。

步入正題之前，簡單聊聊我對股神巴菲特這個人的認知：在全球每個投資人心目中，他均是神一般的存在。我認爲他的價值投資理念，具有普適性，適合世界上任何一個國家的資本市場，這是我一直堅持的觀點；對于有些人宣揚巴菲特理論不適合中國股市，我的結論是持有該觀點的人，並沒有真正讀懂巴菲特。正文開始之前，先簡單介紹下巴菲特的業績和影響力。

（一）巴菲特投資業績

從投資業績來看，他所執掌的伯克希爾-哈撒韋股票價格已經達到了驚人的623040美元每股，總市值8957.28億美元，合5.6萬億人民幣。請記住623040這個數字，股價爲什麽會這麽高？答案在本文最後給出。

巴菲特所經營的伯克希爾哈撒韋公司總市值5.6萬億人民幣什麽概念？我們來做個對比，截至2024年3月22日，A股市場，包括滬市主板、深市中小板、京市科創板，三個板塊累計加起來5358家上市公司，合計總市值89萬億人民幣，巴菲特任董事會主席兼首席執行官的伯克希爾公司市值占了A股總市值的6.29%，換句話說，伯克希爾一家公司的産值大概相當于A股三四百家中等規模上市公司的總産值。

（二）巴菲特的影響力

從2000年開始，一向富有愛心的巴菲特開始拍賣自己的慈善午餐，2006年中國投資界教父段永平花費400萬人民幣拍下來了這個飯局；2019年的慈善午餐拍賣出了456萬美元。寫作本文的時候，筆者特意查詢了最近幾年巴菲特慈善午餐的競拍結果，讓人意外的是三位中國人出盡了風頭，不對，應該是“出盡了洋相”。這三位中國人是電影西虹市首富原型趙丹陽、朱晔和初出茅廬的幣圈孫宇晨，這三個丟進中國人顔面的家夥，一個是在午餐上不斷向股神推薦自己想炒作的股票，一個是不斷地跟巴菲特吹噓自己的公司，最後一個小毛孩更出格，直接放了股神巴菲特的鴿子。從此以後，巴菲特宣布：以後我永遠不跟中國人一起吃飯。

（三）巴菲特投資准則

巴菲特曾將自己畢生的投資智慧和獲取財富的方法，分解成10條可供普通人理解的投資准則，這些標准被毫無保留地寫在了《巴菲特之道》這本書中。

第一、影響巴菲特的三個人：1、格雷厄姆，主要的理念是買股票就是買公司，盡量選擇低價股。2，費雪，選擇好公司、好管理層長期持有。3，芒格，多元思維加長期持有的優質公司。第二，選股標准1，企業標准，有好的經營模式，好産品，好口碑，好的財務，好的護城河。2，管理准則，企業管理層要認知度高，坦誠，從企業發展出發管理企業。3，財務准則。高利潤率、高ROE、高分紅。4，市場准則。好的市場環境和政策因素。第三，三種思維方式1，能力圈思維，堅決選擇自己看得懂的企業，不懂不碰。2，概率思維，學會用勝利概率來計算投資出手率。3，逆向思維，反人性就是投資的最核心秘密。

（四）巴菲特“股權債券”選股法

截至目前，本文所分享的內容，均可以在互聯網公開查閱到，特別是上面總結的10條准則，具有高度概括性，但是，對于我們投資普通者存在一道障礙，因爲這些准則是抽象的，是定性的，不具有可操作性。

在給出正確的巴菲特選股法則之前，筆者先給大家羅列幾種對巴菲特理念錯誤的認識和操作方法：買股票要買高ROE的、買高毛利率的、買高淨利率的、買低估值的、買高分紅的……

單純按照上面這些指標選股，一定是片面的，是有很高風險的！比如，同時符合上述指標的股票，很容易篩選出愛爾眼科、寶信軟件、海天味業、中國中免、金山辦公等等這些股票，假如你直接買入這些股，那麽最近兩三年的收益率一定會比較慘，這也是很多人宣揚巴菲特理念不適合A股投資的原因。那這些人按照上面的選股標准，到底錯在了哪裏？

答案很簡單，僅僅是因爲他們，像A股市場99%的人一樣，忽略了一個非常不起眼的關鍵指標。讓我們看看《巴菲特教你讀財報》是如何看待該指標的。全文內容詳見大鵝號。