年初高舉價格鐮刀的比亞迪，4月29日晚間公布了2024年一季度的戰績。

財報顯示，一季度公司營收爲1249.44億元，同比增長3.97%，環比減少30%；公司一季度歸屬于上市公司股東的淨利潤爲45.69億元，同比增長10.62%，環比減少47.3%；扣除非經常性損益後的歸母淨利潤同比增長5.24%至37.52億元；毛利率同比增長4個百分點，環比增長0.66個百分點至21.88%。

具體來看，營收的增長在于新能源汽車銷量的提升，一季度比亞迪累計銷售新能源汽車62.63萬輛，同比增長13%，比該季度61.2萬輛的産量還要高。

在行業人士看來，銷量的增長要歸功于一季度的價格策略。今年農曆新年剛過，比亞迪就用“電比油低”四個大字，向車市扔下了一枚“炸彈”。打頭陣的是秦PLUS榮耀版，接著海洋網和漢、唐、宋、元等主力車型紛紛以各自的榮耀版帶來了1萬-5萬元不等的降幅，隨後便引發了一連串的車企大降價。比亞迪的庫存壓力也被大大降低。

盡管比亞迪的淨利潤增速大于營收增速，但單車的利潤還是受到一定影響。

據此前比亞迪發布的1-3月産銷快報顯示，一季度比亞迪累計銷量爲62.63萬輛，估算下來平均每輛車的淨利潤約爲7295元，遠低于2023年的8600元，較去年同期的7480元也有所下降。

不過，在國金證券看來，比亞迪對成本控制十分強勢，單車成本大幅下降彌補降價缺口，才帶動Q1毛利超預期。

要知道，盡管一季度特斯拉淨利潤11.29億美元（約合人民幣81.77億元）高于比亞迪，但其毛利率（17.4%）依舊被比亞迪（21.88%）反超。

（比亞迪2024Q1財報截圖）

“比亞迪Q1汽車銷售62.44萬輛，同比增加14%，環比下降33.8%。2月下旬，公司開啓榮耀版改款降價，但依舊實現毛利率同環比雙增，表現超預期。”據國金證券分析師計算，該公司Q1單車成本僅10.2萬元，同比下降24.9%，環比下降9.8%；Q1營業成本976億，同比下降1.1%，環比減少31.2%。

事實上，在國內市場價格戰的影響下，沒有人能獨善其身，特斯拉一季度的單車利潤也出現下降。以同期的淨利潤與交付量估算，今年一季度特斯拉的單車淨利潤是2.11萬元，而2023年特斯拉每賣出一輛車大約可以賺6萬元，幾乎是現在的三倍。

國金證券指出，比亞迪旗下的騰勢、仰望、方程豹系列新車帶動公司沖擊高端化；同時，公司2024年在海外持續投入，東南亞、拉美市場表現強勢，將持續擴張；車型結構改善會帶動公司單車盈利向上。

此外，4月26日，商務部、財政部等7部門聯合印發了《汽車以舊換新補貼實施細則》，對汽車以舊換新的補貼範圍和標准、補貼申報、審核和發放等做出了明確指導。在“以舊換新”政策利好下，業內認爲比亞迪緊湊型電車在市場具備的主導權、定價權，渠道、成本優勢或許更加明顯。

還記得2023年年報公布後，在一場分析師交流會上，比亞迪董事長王傳福曾表示，“未來三年是大決戰，競爭非常慘烈，供大于求。這場決戰一定是規模之戰、成本之戰、技術之戰。”他相信最後留下來的，一定是具備大規模銷量和産出的實力車企。

定位于全球化的比亞迪，這些年的高歌猛進，被外界視爲最有可能追趕豐田的中國車企。

比亞迪早年從電池跨界造車時，王傳福就專門買了幾十輛豐田車，挨個拆開研究。經過該公司十幾年的自研和供應鏈建設，比亞迪如今在新能源汽車賽道取得的成績開始反向輸出。在今年北京車展上，比亞迪還打出了“新能源汽車世界冠軍”標語。

比亞迪沖向高峰的決心可見一斑。裏斯汽車事業部認爲，從企業的角度來看，比亞迪集團距離全球領先的車企還有一段路要走。在該機構看來，要想成爲世界級一流車企，比亞迪不僅需要把握智能趨勢、加速全面進入全球市場、中高端市場也要站穩腳跟。

今年一季度，比亞迪主要把王朝網、海洋網這些中低端市場的基本盤更加夯實了。比如3月，比亞迪王朝海洋重點車型繼續改款煥新。4月車展，搭載新一代插混平台的秦L、海豹06DM-i亮相，據悉新車將于2024Q2上市，預計起售價在12萬元左右；海洋網的首款純電中型SUV海獅07EV也首次亮相，預計于今年5月正式上市，售價在20萬元區間。

但爲其利潤提供保障的還是騰勢、仰望、方程豹這些布局高端市場的品牌。據悉，2024年騰勢旗艦轎車、運動轎車、豪華SUV；以及方程豹8/3；仰望U9/U7等高端品牌新車將陸續上市。另據媒體報道，2024年比亞迪預計要沖擊超360萬輛的銷售目標，其中20%的收入預計來自高端品牌。

裏斯汽車事業部認爲，高端市場對比亞迪格外重要，但如何把高端故事講好是門學問。

不可否認，仰望和方程豹選擇做越野和跑車，在初期通過打造差異化品類實現了一定溢價，但以方程豹爲例，在中高端越野車市場中，面對行業老前輩長城汽車旗下的坦克品牌，如何盡早建立差異化的優勢和認知，最終都會體現在銷量上。

不過，從北京車展，騰勢汽車總經理趙長江的現場表態看，比亞迪的高端品牌做好國際化的准備了。據悉今年六七月份騰勢將在香港、澳門以及亞太交付D9，接下來還會啓動Z9GT全球路演。

成爲中國版的豐田或者大衆，比亞迪已經初露潛力。在業內人士看來，隨著銷量的繼續提升、海外銷量占比的提高、高端車型的發力、新車型的上市，比亞迪的毛利率或許還有提升空間。

作者|劉冬雪

編輯|田晏林